Рубль на минувшей неделе заметно упал по отношению к доллару и к бивалютной корзине. Так, с понедельника 18 ноября российская денежная единица дешевела практически ежедневно и на закрытии торгов в четверг опустилась до 32,99 рубля за доллар. Снижение за четыре торговые сессии составило 40 копеек. Более существенно выросла стоимость бивалютной корзины (+45 копеек) — до 38,15 рубля (максимум с 5 сентября).

Ухудшившийся внешний фон стал основной причиной покупок отечественной валюты. Инвесторы вновь испугались, что ФРС США начнет выходить из стимулирующих программ несколько раньше, чем они закладывали в свои торговые модели. Поводом для очередного беспокойства послужили макроэкономические данные из США (розничные продажи в октябре выросли на 0,4% в месячном исчислении вместо ожидавшегося падения на 0,1%), а также субъективный анализ протоколов Комитета по открытым рынкам (FOMC) по итогам предыдущего заседания, состоявшегося 29–30 октября. Хотя неделей ранее главный претендент на пост главы ФРС Джанет Йеллен заверила инвесторов, что нет необходимости спешить со сворачиванием QE-3, «успокоительное» действовало недолго. На прошлой неделе участники рынка вновь нашли повод для бегства из рисковых активов, обратив внимание лишь на позитивные тезисы в протоколах ФРС (трактуя их как повод для сокращения QE-3) и при этом проигнорировав весь негатив.

Неважный внешний фон, а также стремительный рост курса рубля предсказуемо отразились на стоимости рублевых облигаций. Впрочем, в понедельник на фоне некоторого затишья на валютном рынке котировки ОФЗ демонстрировали разнонаправленную динамику. На фоне предстоящего доразмещения хуже рынка торговались 7-летние ОФЗ 26214 и 15-летние ОФЗ 26212, прибавившие в доходности два-три базисных пункта. Чуть веселее шли торги корпоративными бумагами. Например, инвесторы охотно вкладывались в долгосрочные облигации Tele2. В итоге их доходность снизилась в пределах 10 б. п. Впрочем, уже во вторник настроение участников рынка резко ухудшилось. Неважный внешний фон, а также снижение курса рубля спровоцировали фиксацию прибыли в госбумагах. Долгосрочные бонды прибавили в доходности три—пять пунктов. В корпоративном секторе среди аутсайдеров оказались все те же выпуски Tele2 — их доходность выросла на 10–12 б. п. На фоне информации о новых размещениях пошли вниз котировки бумаг ВЭБа и Сбербанка.

Несмотря на неважную конъюнктуру рынка в среду Минфин сумел почти полностью разместить сразу два выпуска: 7-летние ОФЗ 26214 и 15-летние ОФЗ 26212 в объеме по 15 млрд рублей каждый. Спрос на «семилетки» составил около 90% от объема предложения. В итоге инвесторы приобрели бумаг на 13,5 млрд рублей, а доходность размещения достигла 7,32%, что соответствует верхней планке предварительно заданных ориентиров (7,27–7,32%). Чуть слабее оказался интерес к долгосрочным бумагам: объем торгов ОФЗ 26212 составил 13 млрд рублей, а доходность размещения — 7,93% годовых, что тоже соответствует верхней планке предварительно заданных ориентиров (7,88–7,93%). Впрочем, сохранить позитивный настрой на остаток торговой сессии инвесторам не удалось. По итогам торгов на вторичном рынке доходность долгосрочных госбумаг выросла еще на один-два пункта. Помимо внешних новостей на рынок госбумаг повлияла ситуация с отзывом лицензии у Мастер-банка, что, по мнению ряда аналитиков, увеличило вероятность того, что АСВ может частично реализовать свой портфель ОФЗ для исполнения обязательств перед вкладчиками. Кроме того, большинство бондов банковского сектора теряли в стоимости 20–30 б. п. В четверг негативный настрой инвесторов лишь усилился. Среднесрочные и долгосрочные госбумаги прибавили в доходности 4–10 б. п. В корпоративном сегменте среди бумаг первого эшелона хуже рынка торговались выпуски РЖД-12, РЖД-28 и «Роснефть-5», прибавившие в доходности 4–6 б. п.

Нервозность инвесторов, базирующаяся на ожиданиях скорого выхода из QE-3, сыграла и против российских еврооблигаций. С понедельника по четверг доходность индикативной «России-30» подросла на 10 б. п., достигнув 4,06% годовых. Более существенные потери понесли корпоративные бонды. Хуже рынка торговались долгосрочные бонды «Газпрома» (34,37), подешевевшие на 210–220 б. п.

Отечественный рынок акций вот уже два месяца топчется на месте, совершая несущественные колебания возле отметки 1500 пунктов по индексу ММВБ. С понедельника по четверг индекс ММВБ практически не изменился, прибавив символические 0,02%. Долларовый индекс РТС из-за курсовой разницы за тот же период просел на 1,3%.

При подготовке рубри­ки ис­поль­зова­лись мате­ри­а­лы ин­фор­ма­ци­он­ных агентств AK&M, «МФД-Ин­фо­центр», «Ро­сбиз­не­скон­сал­тинг», Бан­ка «Зе­нит», Газпромбанка и Промсвязьбанка