Деловая конъюнктура

Индикаторы
Москва, 17.03.2014
«Эксперт» №12 (891)
Нового повышения ставки ЦБ не последовало; Инфляция в России на уровне стран БРИКС; Прибыль в реальном секторе резко снизилась

Хотя статистика банковского сектора на начало марта пока еще не отражает интенсивной долларизации сбережений последних двух недель, вызванной ожиданиями санкций Запада против России, из нее видно, что еще и до этого приток вкладов населения в банки вполне ожидаемо прекратился. Уже в декабре обычный сезонный всплеск притока вкладов (вызываемый в основном заблаговременным перечислением на счета физлиц январских зарплат и пенсий) заметно уступал аналогичным показателям предыдущих лет. А за январь–февраль вклады сократились на 0,3%, и такое снижение нельзя объяснить только сезонным фактором: в прошлом году за эти месяцы вклады выросли на 1%, причем на показатель нынешнего года повлияла — в сторону роста — переоценка валютных вкладов.

Последний раз сокращение банковских вкладов населения (с исключением сезонного фактора) наблюдалось ровно пять лет назад, в феврале 2009-го. Любопытно отметить, что в отличие от «набега на банки» конца 2008 — начала 2009-го на сей раз пока практически не наблюдалось и перевода вкладов в валюту. Возможно, это отражает опасения, что в случае особо неблагоприятного развития нынешней ситуации средства на таких счетах могут быть заблокированы или конвертированы в рубли по некоему «историческому курсу», как это было осенью 1998-го.

Динамика просроченных кредитов пока не вызывает острого беспокойства. «Обычно “страшилки” про банковский кризис исходят из предпосылки, что плохие долги могут обрушить банковскую розницу: вроде как там уже вырос пузырь, который вот-вот лопнет. На самом деле необеспеченная банковская розница — самый безопасный и предсказуемый сегмент банковского рынка в России. Именно эти заемщики, в массе своей представители слоев населения ниже среднего класса, имеют максимальную социальную защиту на случай макроэкономического шока. За таких заемщиков беспокоиться не стоит — в отличие от среднего класса, который берет ипотеку», — считает заместитель генерального директора «Эксперт РА» Павел Самиев.

Мало кто ожидал, что в прошлую пятницу ЦБ внесет какие-то изменения в повышенную две недели назад до 7% ключевую ставку. Вдобавок, по примеру американских денежных властей, Банк России задействовал канал информирования о планах в отношении денежно-кредитной политики, заверив, что не собирается снижать ключевую ставку в ближайшие месяцы. Хотя в релизе ЦБ по традиции основное место отведено рассуждениям о соотношении инфляции и совокупного выпуска (точнее, его «разрыва» с потенциальным уровнем), очевидно, что не эти соображения являются сегодня для регулятора ключевыми, а удержание финансовой системы от паники и «эффекта домино».

О том, как среагируют совокупный спрос и выпуск на не оформившиеся пока политические решения и их экономические последствия, гадать бессмысленно. Инфляция к концу марта, по нашей оценке, может достичь 6,6% в годовом выражении (против 6,1% в январе и 6,2% в феврале) за счет переноса изменения валютного курса — пока главным образом на плодоовощную продукцию, сахар, молокопродукты и рыбу. Постепенно

У партнеров

    «Эксперт»
    №12 (891) 17 марта 2014
    Кризис
    Содержание:
    Придется затянуть пояса

    Все признаки начала экономического кризиса налицо: сворачивание частных инвестиций, снижение потребительской активности, окукливание банков, бегство капитала и все менее управляемая девальвация. Для контроля над ситуацией, возможно, понадобятся нерыночные меры

    Экономика и финансы
    Потребление
    На улице Правды
    Реклама