Фондовый рынок России

28 апреля 2014, 00:00

Рубль попал в тиски геополитики; Индексы акций резко упали

Рубль не сумел надолго удержаться возле локального максимума, достигнутого 17 апреля в результате непродолжительной коррекции. С понедельника по среду (21–24 апреля) стоимость бивалютной корзины выросла на 20 копеек, до 41,94 рубля. За тот же период курс доллара по инструменту tomorrow подскочил на 14 копеек, до 35,75 рубля. Днем в пятницу падение отечественной валюты продолжилось. Стоимость бивалютной корзины и курс доллара поднялись до 42,08 и 35,89 рубля соответственно.

Поводом для форсированных продаж рублевых активов послужило заявление министра обороны Сергея Шойгу о начале учений батальонных тактических групп общевойсковых соединений Южного и Западного военных округов России в приграничных с Украиной районах. Усилила негативный эффект новость о том, что международное рейтинговое агентство Standard&Poor’s понизило долгосрочный кредитный рейтинг России по обязательствам в иностранной валюте с BBB до BBB–, прогноз по рейтингу — «негативный». Снижение рейтинга России в S&P объяснили тем, что из-за сложной геополитической ситуации отток как иностранного, так и локального капитала из России может существенно вырасти, «подорвав и без того слабые перспективы роста».

Продажа экспортерами валютной выручки для уплаты налогов, а также рост цен на нефть сорта Brent выше отметки 110 долларов за баррель не смогли нивелировать волну негатива.

Неважно смотрится отечественная валюта и на фоне зарубежных конкурентов из развивающихся стран. Так, с начала года потери рубля против доллара составили 8,9%. Для сравнения: за тот же период большинство других валют развивающихся стран либо укрепились, либо понесли символические потери. Например, бразильский реал и индонезийская рупия потяжелели на 6,3 и 5,1% соответственно, а южноафриканский ранд, мексиканское песо и турецкая лира подешевели на 1,2, 0,5 и 0,6%.

Геополитика, негативные макроэкономические ожидания, а также динамика курса рубля задавали тон на рынке рублевых облигаций. Уже в понедельник на фоне проблем с реализацией женевских соглашений по Украине котировки госбумаг умеренно просели. Наиболее ликвидные среднесрочные и долгосрочные облигации прибавили в доходности 4–5 базисных пунктов. Во вторник после праздничной паузы на отечественный долговой рынок вернулись европейские инвесторы, что, впрочем, не стало причиной для возобновления покупок. На фоне геополитических противоречий, а также заявления представителей Минфина РФ об ожидаемом спаде ВВП во втором и третьем кварталах доходности среднесрочных и долгосрочных облигаций подскочили на 5–10 базисных пунктов.

В среду Минфин ожидаемо потерпел фиаско при размещении 10-летних ОФЗ 26215 и 5-летних ОФЗ 26216 объемом по 10 млрд рублей каждый. На фоне ухудшающейся конъюнктуры рынка инвесторы не смогли удовлетворить запросы Минфина. К завершению торгового дня на вторичном рынке доходности «десятилеток» и «пятилеток» прибавили 8 и 2 б. п. соответственно. В целом же доходности среднесрочных и долгосрочных ОФЗ по итогам среды выросли на 2–8 пунктов. В четверг на фоне эскалации геополитической напряженности доходности долгосрочных бумаг поднялись еще на 3–10 б. п.

Глобальное снижение интереса к отечественным активам затронуло и рынок российских еврооблигаций. С понедельника по четверг доходность суверенной «России-30» взлетела на 28 б. п., до 5,07%. Котировки корпоративных бондов также продемонстрировали нисходящую динамику. Наиболее ликвидные бумаги преимущественно подешевели на 20–120 б. п.

Все та же эскалация геополитической напряженности, а также снижение кредитного рейтинга России резко снизили капитализацию отечественного фондового рынка. Так, с понедельника по четверг долларовый индекс РТС рухнул на 4,5%, до 1146 пунктов. Индекс ММВБ за тот же период упал на 4,1%, до 1331 пункта. Днем в пятницу инвесторы активно отыгрывали решение S&P. В итоге индексы ММВБ и РТС упали еще на 1 и 1,5% соответственно.

Из плохих новостей для фондового рынка следует отметить продолжающийся отток иностранного капитала. По данным EPFR, за отчетную неделю, завершившуюся 15 апреля, отток средств нерезидентов составил 67 млн долларов. Около 10 млн долларов ушло через фонды ETF, еще 57 млн долларов лишились традиционные фонды.

При подготовке рубри­ки ис­поль­зова­лись мате­ри­а­лы ин­фор­ма­ци­он­ных агентств AK&M, «МФД-Ин­фо­центр», «Ро­сбиз­не­скон­сал­тинг», Бан­ка «Зе­нит», Газпромбанка и Промсвязьбанка

В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.

В качестве объемных индикаторов рынка ГКО-ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson-Reuters.

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков Московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.