Фондовый рынок России

12 мая 2014, 00:00

Президент России поддержал рубль; Рынок акций поймал восходящую волну

В течение последнего месяца курс рубля демонстрировал высокочастотную рваную динамику. При усилении геополитической напряженности стоимость бивалютной корзины тут же резко взлетала выше 42 рублей (локальный максимум, 42,4 рубля, датируется 15 апреля). Временное же «затишье» или умеренная деэскалация политической напряженности сопровождались коррекцией в район 41,6–41,7 рубля за корзину.

В этом же русле проходили торги на валютном рынке и в начале прошлой недели. Отсутствие новых санкций в отношении России, а также укрепление евро к доллару оказали поддержку национальной валюте. В итоге с понедельника по вторник (5–6 мая) стоимость бивалютной корзины упала на 41 копейку, до 41,68 рубля. За тот же период на фоне роста евро на рынке Forex американский доллар (по инструменту tomorrow) подешевел на 46 копеек, до 35,41 рубля.

Кардинально ситуация на валютном рынке (и не только) изменилась вечером в среду после обнародования новых предложений Кремля по деэскалации политической напряженности на Украине. В частности, Владимир Путин призвал жителей юго-востока Украины перенести референдум, намеченный на 11 мая, на более поздний срок, назвал проведение выборов президента Украины 25 мая «движением в правильном направлении» и заявил об отводе войск от границ сопредельного государства.

Участники рынка отреагировали на заявления Путина покупками отечественных активов. В итоге в среду стоимость бивалютной корзины рухнула на 60 копеек, до 41,08 рубля, а курс доллар опустился ниже 35 рублей за доллар, до 34,93 рубля.

Несмотря на отскок рубля, отставание отечественной валюты от зарубежных конкурентов из развивающихся стран сократилось незначительно. Так, с начала года потери рубля против доллара составили 6,4%. Для сравнения: за тот же период большинство других валют развивающихся стран заметно укрепилось. Например, бразильский реал, индонезийская рупия, турецкая лира, мексиканское песо и южноафриканский ранд потяжелели на 6,2; 4,8; 2,0; 0,6 и 0,3% соответственно.

На фоне «тонкого» рынка (большинство инвесторов взяли праздничный тайм-аут), а также существенного укрепления рубля котировки рублевых облигаций пошли в рост. Хотя начиналась неделя с фиксации прибыли в преддверии длинных выходных. Так, в понедельник в госсекторе инвесторы избавлялись от среднесрочных и долгосрочных бумаг. В итоге их доходности выросли на 3–8 базисных пунктов. Впрочем, уже во вторник-среду на фоне резкого укрепления рубля на рынок госбумаг вернулись покупатели, а доходности среднесрочных и долгосрочных ОФЗ понизились на 15–40 пунктов. Помимо позитива с валютного рынка инвесторов приободрили представители компании Ashmore Group (управляющей активами в объеме 70 млрд долларов), заявившие, что текущие высокие доходности по долгосрочным ОФЗ могут быть привлекательными для вложений иностранцев в отечественные бумаги.

Впрочем, были и негативные новости. Трейдеров, ставивших на дальнейший рост стоимости госбумаг, не могли не разочаровать свежие данные по инфляции. По данным Росстата, инфляция в РФ в апреле составила 0,9% в месячном исчислении против 1%, зафиксированного месяцем ранее. В годовом выражении инфляция в апреле ускорилась с 6,9 до 7,3%. Рост цен на продукты убыстрился до 9%. Непродовольственные товары и услуги за год подорожали на 8,5 и 7,8% соответственно. Все это ставит Банк России перед трудным выбором. Снижение базовых ставок, по-видимому, откладывается на неопределенное время, что несколько снижает привлекательность ОФЗ в краткосрочной перспективе.

Спад геополитической напряженности стал хорошим стимулом для инвестиций в российские еврооблигации. С понедельника по среду доходность индикативной тридцатки упала на 37 б. п., до 4,69% годовых. Рынок корпоративного долга также заметно подорожал. За тот же период рост котировок наиболее ликвидных бумаг первого и второго эшелонов составил 100–350 б. п.

Драйвером бурного роста отечественного фондового рынка стала все та же локальная разрядка геополитической напряженности. На этом фоне с понедельника по среду индекс ММВБ поднялся до 1363 пунктов (+4,5%). Долларовый индекс РТС за тот же период выстрелил на 6,9%, до 1228 пунктов.

При подготовке рубри­ки ис­поль­зова­лись мате­ри­а­лы ин­фор­ма­ци­он­ных агентств AK&M, «МФД-Ин­фо­центр», «Ро­сбиз­не­скон­сал­тинг», Бан­ка «Зе­нит», Газпромбанка и Промсвязьбанка

В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.

В качестве объемных индикаторов рынка ГКО–ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson-Reuters.

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.