Фондовый рынок России

26 мая 2014, 00:00

Рубль вновь в цене; Рынок акций: рост продолжается

Временное затишье на геополитическом фронте пошло на пользу рублю. Со 2-го по 22 мая отечественная валюта укрепилась относительно бивалютной корзины примерно на 5%. В частности, с понедельника по четверг (19–22 мая) на фоне новости о том, что Россия отводит войска от границ с Украиной, стоимость корзины упала на 60 копеек, до 39,96 рубля. За тот же период курс доллара (по инструменту tomorrow) просел на 45 копеек, до 34,32 рубля. Помимо фактора геополитики поддержку рублю оказывали высокие цены на нефть, а также продажи экспортерами валютной выручки для уплаты налогов.

Вместе с тем нельзя не отметить, что отставание рубля от большинства других валют развивающихся стран по-прежнему велико. Так, с начала текущего года потери рубля против доллара составили 4,5%. Для сравнения: за тот же период большинство других валют развивающихся стран продемонстрировали позитивную динамику. Например, бразильский реал, индонезийская рупия, турецкая лира, южноафриканский ранд и мексиканское песо потяжелели на 6,2, 5,6, 2, 1,6, и 1,2% соответственно.

Рублевый долговой рынок не остался в стороне от позитивных трендов. Помимо геополитики инвесторы обратили внимание на то, что в Минфине приняли решение сократить программу внутренних заимствований в текущем году с 800 млрд до 435 млрд рублей. В итоге уже в понедельник-вторник на фоне продолжающегося укрепления рубля кривая доходности госбумаг опустилась на 8–19 базисных пунктов.

В среду на фоне хорошей конъюнктуры на долговом рынке ожидаемый успех праздновал Минфин. Спрос на размещаемые 14-летние ОФЗ 26212 в объеме 10 млрд рублей превысил объем предложения в два с половиной раза. Ставка отсечения составила 8,87% годовых, а средняя доходность аукциона — 8,84% годовых (ниже вторичного рынка на 3 б. п.). Справедливости ради стоит отметить, что бумаг примерно на 6 млрд рублей приобрел один инвестор, а почти весь остаток пришелся на неконкурентные заявки. Тем не менее на вторичном рынке инвесторы сохранили позитивный настрой: к завершению торгового дня большинство бумаг потеряло в доходности 10–15 пунктов. В четверг в преддверии выборов на Украине рынок перешел в стадию консолидации. В корпоративном секторе активность инвесторов не потрясала воображение, а котировки бондов преимущественно двигались в боковике.

Отсутствие резко негативных геополитических новостей стало хорошим стимулом для покупки российских еврооблигаций. Так, уже в понедельник стоимость индикативных «России-30» и «России-43» выросла на 120 и 260 б. п. соответственно. В корпоративном секторе в лидерах роста оказались долгосрочные и среднесрочные бумаги «Газпрома», «Роснефти» и Сбербанка. Во вторник инвесторы взяли тайм-аут: суверенные бонды консолидировались возле уровней закрытия предыдущего торгового дня, а корпоративные бумаги преимущественно росли, в среднем поднявшись на 25 б. п. В среду штурм «быков» возобновился. Поводом для возобновления агрессивных покупок послужило подписание «Газпромом» контракта на поставки газа в Китай. В итоге со среды по четверг долгосрочные бумаги газодобывающей компании подорожали на 40–100 пунктов. Суверенные бумаги прибавили в стоимости 30–60 б. п. Впрочем, основным бенефициаром сделки «Газпрома» в глазах инвесторов закономерно стала ТМК. Долгосрочные выпуски компании, поставляющей трубы для нефтегазового сектора, по итогам двух торговых сессий (среда-четверг) подорожали сразу на 170–390 пунктов.

Укрепление рубля, дорогая нефть, а также умеренно позитивный внешний фон пришпорили рост отечественного фондового рынка. С понедельника по четверг индексы ММВБ и РТС подросли на 2,7 и 4% соответственно. Восходящему движению не смог помешать даже возобновившийся отток средств с российского рынка акций (80,5 млн долларов за отчетную неделю, закончившуюся 21 мая).

Тем не менее уже в четверг инвесторы начали фиксировать прибыль. Накануне выборов на Украине участники рынка предпочитали понаблюдать за происходящим вне рынка — геополитический фактор вновь выходит на первый план. Дальнейшая разрядка геополитической напряженности может придать рынку новый импульс для движения вверх.

При подготовке рубри­ки ис­поль­зова­лись мате­ри­а­лы ин­фор­ма­ци­он­ных агентств AK&M, «МФД-Ин­фо­центр», «Ро­сбиз­не­скон­сал­тинг», Бан­ка «Зе­нит», Газпромбанка и Промсвязьбанка

В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.

В качестве объемных индикаторов рынка ГКО-ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson Reuters.

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.