Фондовый рынок России

Индикаторы
Москва, 02.06.2014
«Эксперт» №23 (902)
Геополитика уронила рубль; Рынку акций все труднее расти

На прошлой неделе рубль резко упал. С понедельника по четверг 26–29 мая стоимость бивалютной корзины выросла на 52 копейки — до 40,28 рубля, или на 1,3%. Чуть быстрее снижался рубль по отношению к американской валюте на фоне снижения курса евро/доллар до 1,36 доллара. В итоге с понедельника по четверг курс доллара по инструменту tomorrow поднялся на 49 копеек — до 34,66 рубля, или на 1,4%. В пятницу падение отечественной валюты продолжилось. Доллар и корзина подросли еще на 10 и 14 копеек соответственно.

По итогам прошедшей недели отставание рубля от большинства других валют развивающихся стран также увеличилось. Так, с начала текущего года потери рубля против доллара составили 5,5%. Для сравнения: за тот же период большинство других валют развивающихся стран продемонстрировали позитивную динамику. Например, бразильский реал, индонезийская рупия, турецкая лира, мексиканское песо и южноафриканский ранд потяжелели на 5,8, 4,4, 1,7, 1,5 и 0,7% соответственно.

Причин для снижения курса отечественной валюты было в избытке. Во-первых, вновь дал о себе знать фактор геополитики: надежды инвесторов на постепенное снижение военной премии в котировках рубля пока не оправдываются. Во-вторых, завершение налогового периода в России автоматически ведет к снижению объема предложения иностранной валюты со стороны экспортеров. Наконец, внутренние макроэкономические новости по-прежнему носят преимущественно негативный характер, что, конечно же, усиливает давление на рубль.

Эскалация геополитической напряженности, ускорение инфляции, а также снижение курса отечественной валюты заметно снизили локальную привлекательность рублевых облигаций. В понедельник, когда в США был выходной, на российском долговом рынке наблюдалось инерционное подорожание бумаг. Рост котировок госбумаг составил 30–50 базисных пунктов. Лучше рынка торговались среднесрочные бумаги — инвесторы отыгрывали фактор небольших спредов между долгосрочными и среднесрочными ОФЗ. Впрочем, уже во вторник на фоне снижения курса рубля котировки госбумаг резко упали. В итоге среднесрочные и долгосрочные ОФЗ прибавили в доходности 10–20 б. п. Корпоративные бумаги, как и днем ранее, торговались возле уровней закрытия предыдущей пятницы, а объемы сделок не поражали воображение.

В среду негативный настрой инвесторов в отношении госбумаг сохранился. Весьма показательны итоги размещения пятилетних ОФЗ 26216 в объеме 10 млрд рублей. Минфин смог реализовать лишь 46% общего предложения размещаемых акций, а доходность размещения составила 8,62% годовых, что эквивалентно премии к вторичному рынку на уровне 9–12 б. п. Неудачный аукцион усилил волну продаж краткосрочных госбумаг на вторичном рынке. В итоге их доходность подросла на 10–15 пунктов. Небольшая коррекция (в пределах 3 б. п. по доходности) в долгосрочных бумагах лишь частично нивелировала большие потери в ходе предыдущего торгового дня. В четверг на долговой рынок вернулись покупатели. Среднесрочные и долгосрочные госбумаги потеряли в доходности 6–12 б. п. Тем не

У партнеров

    «Эксперт»
    №23 (902) 2 июня 2014
    Выборы в Европарламент
    Содержание:
    Успели не на тот поезд

    Триумф радикальных евроконсерваторов на выборах в Европарламент обозначил серьезный кризис легитимности ЕС. В Брюсселе согласны с тем, что нужно менять внутреннюю и внешнюю политику, вот только не понимают, как именно

    Потребление
    На улице Правды
    Реклама