Недостаточный спрос на продукцию предприятий на внутреннем рынке остается наиболее значительным фактором, сдерживающим промышленное производство, свидетельствуют результаты очередного опроса 5,5 тыс. крупных и средних предприятий, проведенного Центром конъюнктурных исследований НИУ ВШЭ. Этот фактор указало 47% респондентов (против 45% в апреле прошлого года). Доля руководителей промышленных организаций, считающих дефицит спроса основным барьером, ограничивающим развитие организаций, резко выросла в кризисный период (конец 2008-го — начало 2009 года), затем начала снижаться на фоне компенсационного роста производства, однако так и не достигла значений начала 2008 года. Очевидно, что слабый совокупный спрос на производимую продукцию сыграл важную роль и в стагнационном поведении промышленности в 2012-м — начале 2014 года.
Высокий уровень налогообложения в качестве ключевой проблемы развития бизнеса стал превалировать в оценках руководителей организаций всех обследуемых секторов экономики в 2011 году.
Как известно, именно тогда была существенно повышена (с 26 до 34%) совокупная ставка социальных страховых взносов. Усилившееся фискальное бремя не могло не вызвать резкой негативной реакции предпринимателей. В дальнейшем ставка была снижена до 30%, и это изменило отношение к данному вопросу руководителей промышленных предприятий и строительных фирм. После максимального числа ссылок на данный лимитирующий фактор в начале 2012 года, когда 46% промышленников и 50% строителей считали высокие налоги важнейшим препятствием для роста, ситуация постепенно стала менее напряженной, и в I квартале текущего года такого мнения придерживалось 40 и 38% респондентов соответственно.
Особого внимания заслуживают высокие процентные ставки банковских кредитов, сужающие возможность получения организациями заемных средств. Формально этот фактор не находится в числе лидеров. Однако нужно учитывать, что ответы на данный вопрос дают руководители всех обследуемых организаций, многие из которых вообще не используют кредитные средства как источник финансовых ресурсов для развития, а осуществляют деятельность за счет бюджетных, собственных и иных не связанных с получением кредитов средств. Поскольку в таких случаях стоимость кредитов коммерческих банков не имеет значения, этот фактор исключается из оценки. В результате общая доля организаций, реально испытывающих его давление, искусственно занижается. При расчете этого показателя лишь по предприятиям, фактически использующим кредитные средства, данная проблема, вероятно, могла бы стать одним из лидеров рейтинга лимитирующих факторов. Тем более что фактическая динамика стоимости корпоративных кредитов ложится сегодня на очевидный восходящий тренд. Если в марте–апреле вслед за повышением ключевой ставки ЦБ банки повысили ставки по корпоративным депозитам (так, средняя ставка по депозитам сроком свыше одного года только за апрель увеличилась более чем на 1 процентный пункт, до 8,64% годовых), то в мае–июне волна роста дошла и до кредитных ставок. Недавно о существенном повышении кредитных ставок объявил маркет-мейкер корпоративного кредитования номер один в России — Сбербанк.
В апреле ситуация с ликвидностью в банковской системе еще более обострилась. Общий объем задолженности банков перед ЦБ увеличился на 350 млрд руб., до 5,05 трлн руб., что соответствует 9,55% всего объема средств, привлеченных банковской системой. При этом объем средств на депозитах банков в ЦБ уменьшился за апрель на 450 млрд руб., в итоге отношение нетто-задолженности банков перед ЦБ к привлеченным средствам банковской системы достигло абсолютного максимума за последние семь лет (6,4%).
Впервые после кризиса 2008–2009 годов в I квартале 2014-го несколько сократился суммарный внешний долг России. Рост корпоративного долга серьезно замедлился (прирост за квартал составил лишь 3,7 млрд долларов против 17,5 млрд в среднем за квартал в прошлом году), банковского — практически остановился (прирост составил лишь 200 млн долларов), а вот сектор правительства и денежных властей уменьшил задолженность на 7 млрд долларов. Наиболее крупной статьей стало уменьшение портфелей рублевых ОФЗ у нерезидентов на эквивалент суммы 4,6 млрд долларов.
