Фондовый рынок России

Петр Михальчук
26 октября 2014, 23:00

Доллар вплотную приблизился к 42 рублям. На рынке акций отрицательная коррекция

Панические продажи рубля продолжаются. Даже консолидация цен на нефтяном рынке не стала весомым препятствием для продолжения биржевой игры на понижение курса отечественной валюты. За обозреваемый период (20–23 октября) на фоне снижения курса евро ниже 1,265 доллара курс доллара (по инструменту tomorrow) взлетел на 97 копеек, до 41,72 рубля. Стоимость бивалютной корзины за тот же период выросла на 89 копеек, до 46,7 рубля. Днем в пятницу обвал рубля продолжился. По состоянию на 12.12 (время московское) корзина и доллар подорожали еще на 22 и 25 копеек соответственно, до 46,94 и 41,95 рубля.

Отставание рубля от наиболее стойких валют развивающихся стран на минувшей неделе увеличилось еще на 2,1–4%. С начала года потери отечественной валюты против доллара составили 27,7%. Для сравнения: большинство других валют развивающихся стран если и снижались, то не так резко. Например, мексиканское песо, южноафриканский ранд, турецкая лира и бразильский реал с начала года потеряли по отношению к доллару 4; 4,6; 5,3 и 5,8% соответственно, а индонезийская рупия и вовсе подорожала — на 1,2%.

Валютные спекулянты активно играют против рубля, понимая, что сейчас у них нет серьезных оппонентов. Банк России лишь незначительно сглаживает ослабление отечественной валюты, но не более того. Кроме того, он же стимулирует валютных спекулянтов к новым атакам на рубль, предоставляя им необходимую рублевую ликвидность, а также подогревая ажиотаж ежедневными сдвигами виртуальной верхней границы бивалютного коридора на десятки копеек в день.

В связи с этим весьма неважная новость для рубля поступила все от того же Центробанка. Так, 10 ноября регулятор предложит банкам под нерыночные активы 900 млрд рублей, из которых 600 млрд уйдут на погашение прежних займов. В тот же день Банк России впервые проведет 1,5-летний аукцион объемом 150 млрд рублей. Таким образом, ожидается, что прирост банковской ликвидности составит примерно 450 млрд рублей. Нетрудно предположить, куда попадет львиная доля этой суммы при сохранении текущего тренда по рублю. Напомним, что именно взрывной рост объемов ликвидности в банковской системе с лета минувшего года по февраль текущего (кредитование под нерыночные активы возросло с 80 млрд до 1,5 трлн рублей) спровоцировал первую волну девальвации рубля зимой—весной текущего года.

Наконец, нельзя сбрасывать со счетов и то, что к игре против стремительно дешевеющей национальной валюты может активно подключиться население. Цена вопроса — триллионы рублей, которые пока хранятся на рублевых банковских депозитах, но при негативном сценарии могут быть предъявлены для обмена на иностранную валюту.

Котировки рублевых облигаций двигались в унисон с курсом рубля. В понедельник на фоне резкого ослабления национальной валюты доходности среднесрочных и долгосрочных госбумаг выросли на 2–10 базисных пунктов. Во вторник локальный отскок по рублю вселил надежду в инвесторов на возможное начало восстановления рынка ОФЗ. В итоге к завершению торгового дня доходности госбумаг просели на 5–15 б. п. Впрочем, как оказалось в дальнейшем, покупатели госбондов поторопились с открытием длинных позиций. Уже в среду вслед за рублем покатились под гору и котировки ОФЗ (+4–7 б. п. к доходности по среднесрочным и долгосрочным бумагам). В четверг распродажи госдолга продолжились.

Доходность среднесрочных и долгосрочных бумаг подросла еще на 8–12 пунктов.

Котировки российских еврооблигаций также не удержались на ранее покоренных высотах. С понедельника по четверг доходность индикативной «России-30» подросла на 11 б. п., до 4,91% годовых. За тот же период наиболее ликвидные корпоративные бумаги сумели зацепиться за уровни открытия прошлой недели.

Настороженное отношение к российским активам отрицательно сказалось и на котировках акций отечественных компаний. Так, индекс ММВБ с понедельника по четверг просел на 0,9%, вплотную приблизившись к отметке 1373 пункта. Долларовый индекс РТС за тот же период рухнул на 3,5%, до 1036 б. п. Ожидание дальнейшего снижения кредитного рейтинга России (в частности, аналитики Royal Bank of Scotland прогнозируют снижение суверенного рейтинга агентством Standard & Poors сразу на две ступени), сохраняющаяся геополитическая напряженность и напрямую связанное с этим возможное ужесточение санкций со стороны западных стран вынуждают инвесторов занимать осторожную позицию.