В битве за рубль на прошлой неделе ЦБ не постоял за ценой. На валютный рынок было отправлено четыре с лишним миллиарда долларов интервенций, в ночь на вторник регулятор кардинально повысил ключевую ставку, но к вечеру вторника рынок потерял всякие рациональные ориентиры: на минимальных объемах торгов курс евро, скажем, взлетал до фантастической (пока еще?) планки 100 рублей.
К середине недели правительство и денежные власти, похоже, наконец-то вспомнили, что арсенал инструментов регулирования валютного рынка, находящийся в их распоряжении, гораздо шире, чем ставка и резервы. На совещании премьер-министра с главами крупнейших государственных и частных компаний-экспортеров была достигнута договоренность: в обмен на повышение прозрачности валютных потоков экспортных мейджоров и джентльменское обязательство не увеличивать запас валютной ликвидности впрок государство пообещало за счет средств ФНБ помочь с выплатой срочных зарубежных обязательств. А Банк России принял пакет оперативных мер по поддержке коммерческих банков. В результате в четверг доллар и евро резко подешевели, и в целом темп обесценения рубля за минувшую неделю примерно соответствовал предыдущей семидневке — около 7%.
Кроме того, получая выручку в валюте, российские экспортеры часть ее направляют на свои нужды — обслуживание валютных займов, представительств, закупку оборудования и расчеты с поставщиками услуг. В итоге остается не так много свободной валюты.
Инвестиция в «открытое общество» под 10% годовых
В основе успеха атаки Джорджа Сороса против фунта стерлингов в сентябре 1992 года лежало сочетание точного анализа фундаментальных данных и наличия фактически инсайдерской информации о намерениях заинтересованных сторон. Позднее знаменитый спекулянт публично признавался (в частности, в книге «Сорос о Соросе»), что он имел довольно точное представление о том, что Бундесбанк не будет предпринимать серьезных действий ради поддержания курса фунта к немецкой марке в границах, предусмотренных Европейским валютным механизмом (ERM). Учитывая, что ресурсы Банка Англии по отстаиванию фунта были ограничены: ставка уже была весьма высока (10% годовых), экономика еще не оправилась от предыдущего кризиса, курс, по общему мнению, был завышен (и по отношению к доллару уже начал снижаться), а резервы не слишком велики (около 80 млрд долларов), — становится понятно, что участие или неучастие Бундесбанка (снижение ставки по марке, участие в совместной валютной интервенции) было критически важным. Поэтому в этой истории интересно не только то, зачем Соросу надо было «валить» фунт, но и почему Бундесбанк был не против развала действовавшего ERM.
По-видимому, немецкий ЦБ не очень рад был видеть в будущем валютном союзе (Маастрихтский договор, заложивший основы евро, был подписан в начале 1992 года) Великобританию, которая славится своей «особой позицией» в европейских делах. Что касается Сороса, то, помимо понятного мотива заработать (на 10 млрд долларов, использованных в операции, была получена прибыль примерно 1 млрд), он сам заявлял, что рассматривал свою атаку против фунта (а фактически против ERM) как способ предотвратить слишком быстрое введение единой валюты — без достаточно продолжительного и демократического обсуждения этого вопроса в европейских странах. То есть, атакуя фунт, Сорос защищал дорогое ему «открытое общество». Основным же следствием падения фунта стала задержка процесса перехода на евро на несколько лет, а также то, что вне валютного союза в итоге оказались три страны: Британия, Швеция и Дания. Причем если говорить о Британии, то от введения евро финансовый центр Лондона получил огромный выигрыш. Унификация валютного пространства и финансовых рынков привела к тому, что в британскую столицу были перенесены головные фондовые подразделения практически всех европейских банков, то есть Лондон стал своего рода офшором по отношению к остальной Европе.
Павел Быков
Успеть по старым ценам
«Ажиотаж» и «дефицит» — так сегодня можно охарактеризовать ситуацию на российском авторынке. Стремясь приобрести машину по старым ценам, покупатели буквально сметают все запасы автодилеров. По рынку ходят слухи о драках и потасовках, которые случаются меж клиентами за новую машину по старой цене
К началу прошлой недели «живых» машин в салонах ходовых автомобильных брендов практически не осталось. «При таком высоком покупательском ажиотаже запасов в наших дилерских центрах хватит максимум на неделю, — рассказывает „Эксперту” Владимир Моженков, вице-президент группы компаний «„АвтоСпецЦентр”. — При этом ассортимент оставшихся в наличии машин скуден: наиболее удачный вариант — успеть приобрести по старым ценам Citroёn, Suzuki, Nissan, KIA; запасы премиальных брендов подходят к концу. Покупатели, которые еще недавно требовали скидок, бонусов, подарков, практически перестали торговаться, сейчас для них главным стало успеть оформить документы на понравившийся автомобиль, пока его не приобрел кто-нибудь другой».
На рынке есть дилеры, которые и вовсе приостановили продажи машин. После «черного вторника» как минимум около десятка крупных дилерских компаний объявили, что приостанавливают продажи до начала текущей недели. В большинстве салонов предлагают оформить доставку автомобиля на февраль-март следующего года. Но цена на такие сделки, понятно, не фиксируется. Улыбчивые менеджеры говорят лишь о том, что «вполне вероятно, цена на новые машины в следующем году вырастет несущественно».
Однако в это верится с трудом. В самом деле, после обвала рубля цены на новые автомобили в России в пересчете на евро оказались порой в полтора-два раза ниже, чем точно на такие же машины, продающихся в европейских странах. Понятно, что так продолжаться долго не может и рублевые цены рано или поздно взлетят вверх в соответствии с рублевым курсом.
В течение ноября и декабря почти все автопроизводители подняли цены на авто в России. Но рост этот пока составляет в среднем порядка 10–15% и не соответствует падению рубля. Участники рынка говорят о том, что скачок цен, скорее всего, произойдет в феврале-марте следующего года. И тогда на автомобильном рынке наступят тяжелые времена. «Прогнозировать весенние продажи сейчас сложно, но то, что будет снижение объемов, — это уже очевидно. Вопрос лишь в том, насколько сильное. И многое зависит от того, будет ли государство вводить меры поддержки авторитейла», — предсказывает Светлана Виноградова, директор дилерского центра «Mitsubishi Рольф Восток».
Лучше всего противостоять валютным колебаниям смогут те автомобильные компании, которые имеют в России свои производственные мощности. Кстати, уже сейчас российский автомобильный рынок на 70% состоит из авто, производимых на территории России. В новом году, скорее всего, эта доля будет увеличиваться, так как цены на выпускаемые в России авто более устойчивы к валютным колебаниям.
Степень локализации некоторых иномарок в России (то есть процент используемых в них производимых в России деталей) уже достигает 60–70%. На такие машины, а также на модели АвтоВАЗа рост цен будет не столь стремительным. Продавцов же импортируемых автомобилей ждет непростой новый год — потребителю потребуется время, что привыкнуть к новым, взлетевшим вслед за валютным курсом ценам на такие авто.
Холодильники впрок
Лихорадка повышенного спроса сейчас распространилась и на рынок бытовой электроники. В последние недели тут тоже наблюдаются если не драки за товар, то как минимум значимый рост покупательской активности, ночные дежурства у магазинов и многочасовые очереди. «Мы отмечаем значительный рост спроса, в большей степени на телевизоры и крупную бытовую технику, — рассказывает Анна Трофимова, руководитель PR-отдела розничной сети Media Markt. — Только за последние две недели продажи телевизоров выросли более чем в два раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Продажи крупной бытовой техники также выросли почти в два раза, причем из этой категории больше всего растут продажи холодильников».
Продавцы бытовой техники пока распродают складские запасы. Очевидно, что новые поставки в страну будут осуществляться уже по новым ценам. Интересно, что в приграничные районы, например в Санкт-Петербург, хлынул поток покупателей из Финляндии — бытовая техника в российских магазинах вдруг оказалась существенно дешевле, чем в Европе.
То же самое происходит и с реализацией компьютеров и гаджетов. Впрочем, некоторые производители здесь уже подняли цены. Например, американская компания Apple уже серьезно увеличила цены на свою продукцию в конце ноября. А в «черный вторник» на прошлой неделе официальные интернет-продажи компании в России были и вовсе остановлены для пересмотра розничных цен. Однако многие производители еще продолжают продавать складские запасы по старым ценам, пытаясь хоть что-то заработать в канун Нового года. Например, корейский гигант Samsung пока не стал корректировать рублевые цены на большинство своих смартфонов и планшетов. Понятно, что такие товары быстро сметают с прилавков — люди понимают, что чудес не бывает даже под Новый год и импортная техника неизбежно подорожает в ближайшие недели.
Набеги на новостройки
Обвальное падение курса рубля вызвало ажиотаж на рынке столичного жилья. У крупных застройщиков во вторник-среду продажи выросли практически в десять раз против обычных ежедневных продаж. Офисы компаний были переполнены покупателями, стремящимися сбросить обесценившиеся рубли. Лидеры рынка только во вторник продали до 200 квартир. Покупатели выкупают новостройки целыми этажами. В среднем более чем вдвое выросло число покупателей, сразу вносящих всю сумму за квартиру. И это при том, что часть компаний просто отключила рекламные телефоны, будучи не в состоянии переварить этот взрывной спрос.
Цены на квартиры начали расти. В среднем девелоперы повысили их на 5–10%. Повысить цены более чем на 15% застройщики не рискуют. «Мы можем значительно поднять цены, и продажи, возможно, продолжатся. Но что потом? Понятно, что ажиотаж — это кратковременная ситуация. Если сильно поднять цены сегодня, то через месяц продажи остановятся совсем и придется резко их снижать», — объясняет ценовую политику один из девелоперов.
Крайне болезненно воспринято строительной отраслью решение о повышении Центробанком ключевой ставки до 17%. Более десятка банков уже официально приостановили выдачу ипотечных кредитов. 16 декабря прошла информация о замораживании выдачи ипотеки Сбербанком, однако президент Сбербанка Герман Греф это опроверг. Застройщики ожидают, что уже на следующей неделе крупнейшие игроки ипотечного рынка — Сбербанк и ВТБ — введут новые ставки и правила кредитования. Новые ставки будут практически запретительными, на уровне 20%. В четверг ряд банков уже резко повысил ставки: «Возрождение» теперь выдает ипотеку по ставке от 17,5 процента, МДМ банк — от 17 процентов, Связь-банк — от 25 процентов».
Повышение ключевой ставки грозит разрушить строительный рынок в его нынешнем виде. «Резкое повышение ставки ЦБ — это крайне недальновидный и пагубный шаг не только для рынка жилья, но и для всей экономики в целом. Данное решение Центробанка поставит крест на ипотеке и нарушит стабильность рынка недвижимости. Также это может привести к пересмотру ставок по уже выданным кредитам, что вызовет череду банкротств предприятий и физлиц», — считает президент ГК «Мортон» Александр Ручьев. Резкое удорожание ипотеки накладывается на падение доходов населения и рецессию в экономике, так что можно предположить, что ближайший год будет крайне сложным для девелоперов. Заметим, что на некоторых стройках доля «ипотечников» еще месяц назад составляла до 70–80% от всех покупателей.
Более сложная ситуация наблюдается на вторичном рынке жилья. Ажиотажный спрос присутствует только в нижнем ценовом сегменте: на рынке есть масса покупателей с бюджетами 3–5 млн рублей, которые хотят вложить свои деньги. Огромным спросом пользуются дешевые малогабаритные квартиры площадью до 30 кв. м. Покупатели с серьезными бюджетами, напротив, не спешат входить в такие сделки. Они ожидают окончания ралли рубля и стабилизации ситуации.
Продавцы квартир заняли очень разные позиции. Некоторые зафиксировали цены в долларах или вообще сняли квартиры с продажи до стабилизации ситуации. На противоположном фланге — продавцы, стремящиеся быстрее продать квартиры. Если покупатель готов заплатить полную сумму сделки до Нового года, то еще можно найти квартиры по рублевым ценам месячной давности с наценкой всего в 5–10%. Мотивацией к быстрой продаже жилья служат либо желание осуществить альтернативную, уже согласованную сделку, либо переезд за границу. В целом вторичный рынок жилья идет к долларизации. Все чаще и чаще цены устанавливаются из расчета «стоимость в долларах на апрель 2014 года» минус 20%.
Рынок коммерческой недвижимости менее волатилен, более медленно реагируя на падение курса рубля. Валютное ралли дало новый импульс пересмотру арендных ставок. В бизнес-центрах класса A владельцы по требованию арендаторов идут на пересмотр контрактов со снижением на 10–20% стоимости аренды. В офисных комплексах с рублевыми ставками владельцы все активнее начинают требовать повышения стоимости аренды на те же 10–20%. Процесс пересмотра ставок начался несколько месяцев назад и теперь еще больше усилился. Новинка рынка торговой недвижимости: очень короткие договоры аренды офисов и торговых площадей — не более шести месяцев. Участники рынка таким образом пытаются снизить свои риски, не понимая, как будет развиваться ситуация.
Татьяна Гурова 
Лина Калянина 
Ирина Кириченко 
Вера Краснова 
Евгения Обухова 
