Дорожающая нефть и экспортеры поддержали рубль

Индикаторы
Москва, 27.04.2015
«Эксперт» №18-19 (944)

Банк России не устает демонстрировать участникам рынка, что дальнейшее укрепление рубля не входит в его планы. Так, в понедельник 20 апреля регулятор вновь существенно повысил процентные ставки по рефинансированию в иностранной валюте. С 21 апреля минимальные процентные ставки на аукционах репо в иностранной валюте на неделю или на 28 дней установлены на уровне ставки LIBOR плюс 2% (+0,5% к предыдущему уровню), на 12 месяцев — LIBOR плюс 2,5% (+0,75%). Кроме того, регулятор принял решение повысить минимальные ставки по валютным кредитам под залог прав требования по кредитам в иностранной валюте. Теперь минимальные ставки по валютным кредитам ЦБ РФ равны ставке LIBOR плюс 2,25% (+0,5%) и LIBOR плюс 2,75% (+0,75%) на сроки 28 и 365 дней соответственно. На этом фоне с понедельника по вторник (20–21 апреля) стоимость бивалютной корзины взлетела на 1,81, до 55,57 рубля. За тот же период курс доллара по инструменту tomorrow подскочил на 1,9, до 53,8 рубля.

Впрочем, рубль надолго не задержался возле локальных минимумов, достигнутых 21 апреля в результате непродолжительной коррекции. Взлет цен на нефть сорта Brent выше 65 долларов за баррель, а также продажа иностранной валюты экспортерами под выплату налогов вернули национальную денежную единицу на восходящую траекторию. В итоге со среды по четверг стоимость бивалютной корзины упала на 2,91, до 52,66 рубля. За тот же период курс доллара по инструменту tomorrow просел на 3,02, до 50,78 рубля.

С высокой долей вероятности можно предположить, что финансовые власти продолжат делать все возможное, чтобы не допустить дальнейшего укрепления рубля. Уже 30 апреля Банк России может существенно урезать ключевую ставку (на 200–300 б. п.). Кроме того, не исключено, что к наступлению на рубль подключится Минфин. В частности, на прошлой неделе глава Минфина Антон Силуанов заявил, что рубль чрезмерно укрепился.

Динамика цен на нефть, а также динамика курса рубля задавали тон на рынке рублевых облигаций. В понедельник-вторник на фоне локального ослабления национальной валюты, а также умеренной отрицательной коррекции цен на нефть доходности госбумаг поползли вверх (плюс 10–55 б. п.).

Ухудшение конъюнктуры рынка учел Минфин, предложивший вниманию инвесторов первичное размещение коротких выпусков: трехлетних ОФЗ 24018 (с плавающей ставкой доходности) в объеме 15 млрд и четырехлетних ОФЗ 26216 в объеме 10 млрд рублей. Причем общий объем предложения сократился на 5 млрд рублей по сравнению с предыдущей неделей. Как оказалось в дальнейшем, взвешенный подход Минфина полностью оправдал себя. В среду спрос на четырехлетние бумаги превысил предложение в 1,8 раза, а средневзвешенная доходность размещения составила 11,72% годовых. Спрос на флоутер превзошел объем предложения в два с лишним раза. Минфин разместил весь планируемый объем по средневзвешенной цене 96,9799% от номинала. На вторичном рынке инвесторы заняли выжидательную позицию, а котировки бумаг двигались разнонаправленно в узком диапазоне. В четверг на фоне ускорившег

У партнеров

    «Эксперт»
    №18-19 (944) 27 апреля 2015
    На дне
    Содержание:
    Дорога над пропастью

    Жесткий потребительский пессимизм продолжает гнать российский авторынок вниз. Останавливаются автозаводы, уходят из страны производители, рушится бизнес у дилеров. Все ли так плохо? И когда продажи машин «нащупают дно»?

    Коротко
    Тема недели
    Международный бизнес
    Экономика и финансы
    Коротко
    Потребление
    На улице Правды
    Реклама