Банк России против укрепления рубля

18 мая 2015, 22:19

Рынок акций топчется на месте

В минувшую среду на фоне изменений на рынке Forex (курс евро вновь приблизился к трехмесячному максимуму по отношению к доллару, поднявшись до 1,138), растущих цен на нефть сорта Brent, а также локального спада геополитической напряженности курс доллара в моменте опускался до 48,83 рубля (минимум с 27 ноября 2014 года).

Финансовые индикаторы ext_tabl1.jpg
Финансовые индикаторы

Впрочем, уже в четверг ситуация на валютном рынке кардинально изменилась. Банк России вновь продемонстрировал участникам рынка, что он категорически против дальнейшего укрепления национальной валюты. 14 мая ЦБ объявил, что с 13 мая на регулярной основе возобновил покупку иностранной валюты на внутреннем валютном рынке с целью пополнения международных резервов. «Указанные операции будут проводиться ежедневно в объеме 100–200 млн долларов. Для минимизации влияния на динамику валютного курса покупки будут осуществляться равномерно в течение торгового дня. При этом в случае существенных изменений ситуации на валютном рынке объем операций может быть скорректирован», — сообщил регулятор.

Рынок ожидаемо отреагировал на новую инициативу регулятора продажей рублей. В четверг 14 мая в начале торговой сессии на Московской бирже стоимость бивалютной корзины в моменте поднималась на 1,5 рубля по отношению к уровню закрытия предыдущего торгового дня. Впрочем, к завершению торгов в четверг стоимость корзины скорректировалась вниз, составив 53,32 рубля (+1,07 рубля по отношению к предыдущему дню). Курс доллара (по инструменту tomorrow) в четверг на фоне роста курса евро выше отметки 1,14 поднялся на 86 копеек, составив по итогам торговой сессии в четверг 50,13 рубля.

Рыночные показатели по «голубым фишкам» ext_tabl2.jpg
Рыночные показатели по «голубым фишкам»

Котировки рублевых облигаций двигались по рваной траектории. Во вторник инвесторы придерживались осторожной тактики, сокращая длинные позиции по ОФЗ. В итоге котировки среднесрочных и долгосрочных госбумаг снизились, а доходности выросли в пределах 10–17 базисных пунктов.

В среду на фоне заметно улучшившейся конъюнктуры рынка Минфин сумел успешно разместить пятилетний выпуск ОФЗ 29011 с плавающей ставкой доходности в объеме 15 млрд рублей. Спрос на бумаги в два с лишним раза превысил объем предложения, а средневзвешенная цена размещения составила 98,63% годовых (выше уровня предложения на вторичном рынке). Размещение пятилетнего выпуска ОФЗ26214 с фиксированным купоном в объеме 10 млрд рублей оказалось менее удачным. Инвесторы приобрели бумаг лишь на 4,6 млрд рублей, а средневзвешенная доходность составила 10,92% годовых. На вторичном рынке оба доразмещенных выпуска потеряли в доходности еще 7–10 базисных пунктов (б. п.). В целом же доходности среднесрочных и долгосрочных ОФЗ на вторичке к завершению торгового дня упали на 7–15 б. п. В четверг на фоне решения Банка России возобновить валютные интервенции на долговой рынок вновь вернулись продавцы, а доходности среднесрочных и долгосрочных госбумаг выросли на 4–6 б. п.

На рынке отечественных евробондов суверенные и корпоративные бумаги двигались разнонаправленно. Так, со вторника по четверг доходность индикативной «тридцатки» выросла с 3,64 до 3,65% годовых. В корпоративном же сегменте, напротив, наблюдался бурный рост на фоне позитивных новостей с геополитического фронта: с вторника по четверг бумаги компаний первого эшелона преимущественно потеряли в доходности 20–80 б. п.

Российский рынок акций стагнирует. На пробитие мощной поддержки в 1650 пунктов по индексу ММВБ нет сил у «медведей», а «быкам» не хватает ресурсов и решимости взять вершину 1730 пунктов (нынешний уровень сопротивления). В итоге котировки акций консолидируются между двумя условными полюсами. Так, с вторника по четверг индекс ММВБ опустился до 1678 пунктов, или на 0,6%. Долларовый индекс РТС за тот же период снизился примерно на 0,4%, до 1055 пунктов.

Отметим, что рынок акций оказался весьма устойчивым к внешнему негативу. Так, иностранный спекулятивный капитал уходит из России на протяжении двух недель подряд (по данным исследовательской компании EPFR, за отчетную неделю, закончившуюся 13 мая, был зафиксирован чистый отток средств нерезидентов в размере 45,9 млн долларов против 0,3 млн долларов неделей ранее), но это не приводит к серьезному снижению капитализации компаний.

 

Индикаторы денежного рынка ext_tabl3.jpg
Индикаторы денежного рынка

В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.

В качестве объемных индикаторов рынка ГКО—ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson Reuters.

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.

 ext_graph1.jpg

 ext_graph2.jpg

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.