Доллар вновь дороже 52 рублей

1 июня 2015, 00:00

Индекс РТС опустился ниже 1000 пунктов

На прошлой неделе рубль резко упал. С понедельника по четверг 25–28 мая стоимость бивалютной корзины выросла на 2,55 рубля — до 54,84 рубля, или на 4,9%. Чуть быстрее снижался рубль по отношению к американской валюте на фоне падения курса евро к доллару ниже отметки 1,1 доллара. В итоге с понедельника по четверг курс доллара по инструменту tomorrow поднялся на 2,57 рубля — до 52,6 рубля, или на 5,1%. В пятницу падение отечественной валюты продолжилось. Доллар и корзина выросли еще на 52 копейки (по состоянию на 10:14 по Московскому времени).

Финансовые индикаторы 6indik_tabl1.jpg
Финансовые индикаторы

В сравнительной табели о рангах рубль пока продолжает находиться в стане лидеров валютного рынка, но его гандикап перед конкурентами стремительно сокращается. С начала года курс рубля к доллару вырос на 6,1%, в то время как большинство других валют развивающихся стран понесли потери. Например, мексиканский песо, южноафриканский ранд и индонезийская рупия потеряли 3,9, 4,9 и 6,3% соответственно. В положении явного аутсайдера по-прежнему находится бразильский реал, подешевевший с начала года на 19%.

Причин для снижения курса российской валюты было в избытке. Во-первых, целенаправленные действия отечественных финансовых властей по ослаблению рубля не остались незамеченными валютными спекулянтами. Во-вторых, существенное падение цен на нефть сорта Brent заметно снизило привлекательность сырьевых валют. В-третьих, завершение налогового периода в России автоматически ведет к снижению объема предложения иностранной валюты со стороны экспортеров. Наконец, внутренние макроэкономические новости по-прежнему носят преимущественно негативный характер, что, конечно, усиливает давление на рубль.

Подешевевшие нефть и рубль заметно снизили локальную привлекательность рублевых облигаций. В понедельник, когда в США был выходной, на российском долговом рынке наблюдалось разнонаправленное движение котировок госбумаг, а объемы сделок не поражали воображение. Лучше рынка торговались краткосрочные выпуски, потерявшие в доходности 10–50 базисных пунктов. Среднесрочные и долгосрочные бумаги преимущественно находились возле уровней закрытия предыдущего торгового дня. Впрочем, уже во вторник на фоне снижения курса рубля котировки госсектора пошли вниз. В итоге среднесрочные и долгосрочные ОФЗ прибавили в доходности 10–20 б. п.

Рыночные показатели по «голубым фишкам» 6indik_tabl2.jpg
Рыночные показатели по «голубым фишкам»

В среду на фоне падения рубля негативный настрой инвесторов в отношении госбумаг на вторичном рынке сохранился. В итоге кривая доходностей ОФЗ к завершению торгов поднялась на два—семь пунктов. Светлым пятном долгового рынка по-прежнему остается первичный сегмент. Весьма показательны итоги размещения десятилетних ОФЗ 29006 с плавающей ставкой доходности в объеме 10 млрд рублей. Спрос на флоутер превысил объем предложения в 2,8 раза, а средневзвешенная цена размещения составила 98,63% от номинала. Спрос на размещаемые четырехлетние ОФЗ 26216 в объеме 10 млрд рублей в 2,3 раза превысил объем предложения. Средневзвешенная доходность аукциона составила 10,71% годовых. Доходность размещения «четырехлеток» и «десятилеток» оказалась ниже уровней предложения на вторичке на 15 и 7 б. п. соответственно. Активно инвестируя в первичный сегмент, участники рынка, по-видимому, надеются на дальнейшее снижение ключевой ставки Банком России на фоне замедления темпов роста инфляции. В четверг на долговом рынке вновь безраздельно властвовали продавцы: по итогам торговой сессии кривая доходности ОФЗ поднялась еще на 10–15 пунктов.

На фоне серьезных проблем Греции с обслуживанием внешнего долга, очередной отмены валютного аукциона репо сроком на один год, а также снижения цен на нефть котировки российских еврооблигаций поползли вниз. В понедельник—четверг доходность индикативной «России-30» поднялась на 9 б. п., до 3,72% годовых. Схожая картина наблюдалась и в корпоративном сегменте, где падение котировок ликвидных выпусков носило фронтальный характер и составило 100–300 пунктов.

Не удержался на плаву и отечественный рынок акций. С понедельника по четверг рублевый индекс ММВБ упал на 0,5%, до 1447 пунктов. В то же время на фоне резкого ослабления рубля долларовый индекс РТС рухнул на 5,7%, до 991 пункта.

Индикаторы денежного рынка 6indik_tabl3.jpg
Индикаторы денежного рынка

В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.

В качестве объемных индикаторов рынка ГКО—ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson Reuters.

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.

 6indik_graph.jpg

 6indik_graph2.jpg

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.