Доллар все ближе к 60 рублям

13 июля 2015, 00:00

Рынок акций не смог удержаться возле локальных максимумов

На прошлой неделе падение рубля ускорилось. С понедельника по четверг (6–9 июля) стоимость бивалютной корзины взлетела на 1,09 рубля, до 59,86 рубля. Неудачи российской валюты в противостоянии с американской оказались более заметными из-за ослабления позиций евро на Forex. На фоне падения курса евро к доллару 7 июля «американец» поднимался в моменте до уровня 57,69 рубля за доллар по инструменту tomorrow. По итогам четверга за доллар давали 57,17 рубля, что на 1,17 рубля больше, чем на закрытии в предыдущую пятницу (3 июля).

Финансовые индикаторы zzzzzzzzzzzzzzzzzzext_tabl1.jpg
Финансовые индикаторы

По итогам прошедшей недели гандикап рубля против наиболее стойких валют развивающихся стран сократился еще на 0,5–2%. Несмотря на это российская денежная единица сохранила статус одного из лидеров данного валютного рынка. С начала года курс доллара к рублю вырос на 2,1%, в то время как большинство других валют развивающихся стран понесли более весомые потери. Например, южноафриканский ранд, мексиканский песо и индонезийская рупия потеряли 8,1, 7,3 и 7,2% соответственно. В положении явного аутсайдера по-прежнему находится бразильский реал, подешевевший с начала года на 21,2%.

Причин для ослабления рубля по-прежнему в избытке. Прежде всего стоит отметить, что по национальной валюте продолжает больно бить геополитика. На фоне новостей о том, что Иран и «шестерка» близки к компромиссу по ядерной проблеме, цены на нефть резко упали: 6–9 июля сорт нефти Brent (августовский контракт) подешевел до 58,61 доллара за баррель, или на 2,8%.

Рыночные показатели по «голубым фишкам» zzzzzzzzzzzzzzzzzzext_tabl2.jpg
Рыночные показатели по «голубым фишкам»

Помимо геополитики валютные трейдеры, делающие ставку на падение рисковых активов, отыгрывали идею возможного выхода Греции из еврозоны, а также обвал фондового рынка в Китае. Подкачал и внутренний новостной фон. Несмотря на существенное ослабление рубля Банк России продолжает проводить валютные интервенции, которые подрывают позиции национальной валюты. Кроме того, капитал по-прежнему в больших объемах выводится из России. По данным ЦБ, в первом полугодии чистый отток капитала из страны составил 52,5 млрд долларов.

Падение котировок рублевых облигаций в начале недели сменилось ростом ближе к выходным. В понедельник-вторник на фоне ослабления рубля, нерешенной долговой проблемы Греции, обвала фондового рынка Китая, а также резкого падения цен на углеводороды доходности большинства среднесрочных и долгосрочных ОФЗ взлетели на 12–28 базисных пунктов.

Впрочем, уже в среду на рынок госдолга вернулись покупатели. В центре внимания инвесторов по-прежнему находится первичный рынок, что позволяет Минфину вот уже несколько месяцев подряд исправно размещать госбумаги на приемлемых условиях. Минувшая неделя не стала исключением из правил. Спрос на размещаемые пятилетние ОФЗ 29011 с плавающей доходностью в объеме 5 млрд рублей превысил предложение в 2,5 раза. В итоге Минфин реализовал весь объем, а средневзвешенная цена составила 100,6289% годовых. Спрос на размещаемые четырехлетние ОФЗ 26216 в объеме 5 млрд рублей в 3,2 раза превысил объем предложения. Однако Минфин решил удовлетворить лишь самые «дорогие» заявки, зафиксировав цену отсечения на уровне 86,79% от номинала, что соответствует доходности 11,29% годовых. В итоге размещенный объем составил 2,86 млрд рублей (57% от объема предложения). На вторичном рынке также доминировали покупатели: к завершению торгового дня доходности среднесрочных и долгосрочных госбумаг упали на три—шесть базисных пунктов. В четверг позитивный настрой инвесторов сохранился, а доходности среднесрочных и долгосрочных ОФЗ упали еще на 10–15 б. п.

 zzzzzzzzzzzzzzzzzzext_graph.jpg

Котировки российских еврооблигаций двигались разнонаправленно. С понедельника по четверг доходность индикативной «России-30» упала с 3,56 до 3,52% годовых. Котировки наиболее ликвидных корпоративных бумаг, напротив, заметно снизились (от –40 до –130 б. п. к стоимости).

Отечественный рынок акций не смог надолго задержаться у локальных максимумов недели (1630 и 914 пунктов по индексам ММВБ и РТС соответственно). С понедельника по четверг индекс ММВБ упал на 1% (до 1615 пунктов), а долларовый индекс РТС — на 3,2% (до 890 пунктов). Все тот же негатив из Греции и Китая, а также снижение цен на нефть вынудили участников рынка закрывать длинные позиции.

В частности, нерезиденты по-прежнему полагают, что сейчас не лучшее время для инвестирования в акции отечественных компаний. Так, по данным EPFR, за отчетную неделю, закончившуюся 8 июля, чистый отток средств инвестфондов с российского рынка акций составил 79 млн долларов против 116,7 млн неделей ранее.

Индикаторы денежного рынка zzzzzzzzzzzzzzzzzzext_tabl3.jpg
Индикаторы денежного рынка

В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.

В качестве объемных индикаторов рынка ГКО-ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson Reuters.

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.

 zzzzzzzzzzzzzzzzzzext_graph2.jpg

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.