На минувшей неделе курс рубля двигался по рваной траектории, но в итоге стабилизировался несколько выше исходного уровня. Так, с понедельника по четверг (7–10 сентября) стоимость бивалютной корзины упала на 40 копеек, до 71,57 рубля. За тот же период на фоне роста евро выше 1,127 доллара курс доллара (по инструменту tomorrow) снизился на 75 копеек, до 67,67 рубля.
Отставание рубля от наиболее стойких валют развивающихся стран на минувшей неделе несколько сократилось, но все еще остается достаточно весомым. С начала года потери отечественной валюты против доллара составили 20,8%. Для сравнения: большинство других валют развивающихся стран если и снижались, то не так резко. Например, мексиканский песо, индонезийская рупия и южноафриканский ранд с начала года потеряли по отношению к доллару 13,8, 15,3 и 17,9% соответственно. Для полноты картины добавим несколько «сырьевых» валют. Австралийский доллар, канадский доллар и норвежская крона с начала года подешевели по отношению к американской валюте на 15,7, 14 и 9,8% соответственно.
Локальная стабилизация курса рубля позитивно отразилась на котировках рублевых долговых инструментов. Лишь в понедельник на фоне некоторого снижения рубля инвесторы избавлялись от госбумаг. В итоге доходности среднесрочных и долгосрочных ОФЗ к завершению торговой сессии подросли на 5–10 б. п. Впрочем, уже во вторник на фоне растущего рубля котировки госбондов преимущественно двигались вверх, а доходности упали на 3–8 б. п.
В среду в центре внимания инвесторов оказался первичный сегмент. На фоне улучшившейся конъюнктуры рынка неплохие результаты продемонстрировал Минфин. Спрос на размещаемые пятилетние ОФЗ 26214 в объеме 5 млрд рублей превысил объем предложения в 3,3 раза. Средневзвешенная цена размещения составила 81,91% от номинала, а доходность — 11,79% годовых. Инвесторы охотно покупали бумаги, которые торговались с премией примерно 80 б. п. к ключевой ставке.
Спрос на размещаемые пятилетние ОФЗ 29011 с плавающей ставкой доходности в объеме 5 млрд рублей в полтора раза превысил объем предложения. Однако Минфин решил удовлетворить лишь самые «дорогие» заявки, зафиксировав цену отсечения на уровне 100,7% от номинала, что соответствует доходности 14,69% годовых. В итоге размещенный объем составил 3,56 млрд рублей (71% от объема предложения). На вторичном рынке также доминировали покупатели: к завершению торгового дня доходности среднесрочных и долгосрочных госбумаг упали на 3–8 б. п. В четверг позитивный настрой инвесторов сохранился, а доходности ОФЗ упали еще на 3–6 б. п.
Пошли в рост и котировки российских еврооблигаций. Так, с понедельника по четверг стоимость «России-30» выросла на 22 б. п., до 117,55% от номинала, а доходность уменьшилась на 5 б. п., до 3,47% годовых. Восходящая динамика наблюдалась и в секторе корпоративных бумаг: доходности наиболее ликвидных бондов упали на 8–23 б. п.
Капитализация отечественного рынка акций также подросла на фоне локального всплеска интереса к рисковым активам. С понедельника по четверг индексы ММВБ и РТС потяжелели на 1,2 и 0,9% соответственно.
Лучше рынка торговались акции «Норильского никеля», подорожавшие за обозреваемый период на 4,6% в долларовом выражении. Основными причинами стремительного роста капитализации компании стали растущие цены на никель, неплохая отчетность по МСФО по итогам первого полугодия (чистая прибыль по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года выросла на 2,5%, до 1,5 млрд долларов), а также обратный выкуп собственных акций. Так, только с 31 августа по 4 сентября «Норильский никель» приобрел на открытом рынке на Московской бирже по текущей рыночной цене 46 516 своих обыкновенных акций на общую сумму 487 млн рублей.
Вместе с тем нельзя не отметить, что нерезиденты по-прежнему полагают, что сейчас не лучшее время для инвестирования в акции отечественных компаний. Так, по данным EPFR за отчетную неделю, закончившуюся 9 сентября, чистый отток средств инвестфондов с российского рынка акций составил 86,6 млн долларов против 145 млн долларов неделей ранее. С начала текущего года по 9 сентября отток денежных средств из фондов, инвестирующих в акции российских компаний, составил 1,1 млрд долларов.
В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели. В качестве объемных индикаторов рынка ГКО–ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson Reuters.
В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долларов/евро.
Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.
