Курс в лихорадке

Экономика и финансы
Москва, 28.09.2015
«Эксперт» №40 (959)
Феноменальный рост оборотов на валютном рынке — следствие возросшей волатильности курса рубля. Похоже, на бирже нет игроков, заинтересованных в стабильности национальной валюты

Иллюстрация: ИГОРЬ ШАПОШНИКОВ

В августе 2015 года оборот валютного рынка Московской биржи составил рекордные 31,7 млрд рублей. Это почти вдвое (на 87%) выше, чем год назад, в августе 2014-го. Растут оба основных сегмента — рынок спот, где торгуется непосредственно валюта, и рынок своп, где банки совершают сложные сделки, кредитуясь под залог валюты. Для Московской биржи, у которой доход от комиссий на валютном рынке один из основных, это означает отличные результаты: по итогам второго квартала 2015 года она показала рост доходов и чистой прибыли на 70%, а рентабельность биржи по EBITDA составляет фантастические 78,1%. Выгоднее, наверное, только торговля оружием или наркотиками.

На Московской бирже видят и другие плюсы роста оборотов: «В кризисных условиях биржевой сегмент выполняет стабилизирующие функции — на фоне высокой волатильности, снижения доверия и банковских лимитов участники (банки, брокеры, предприятия, население) предпочитают проводить валютообменные операции на биржевом рынке как более прозрачном и защищенном от возможного манипулирования. Доля биржи в общем объеме валютных операций по паре доллар/рубль составляет около 55 процентов». По мнению биржи, рост операций клиентов снижает риски всех экономических агентов от операций с валютой и повышает ликвидность биржевого рынка как центра рублевого курсообразования. В отличие от внебиржевого рынка он прозрачный и регулируемый, помогает сохранить ценообразование на рубль внутри России и предотвратить перемещение его в зарубежные торговые системы, что привело бы к существенному росту рисков.

Действительно, в силу своей глубины российский валютный рынок хорошо защищен от классических манипуляций. «Один из самых ликвидных инструментов — пара доллар/рубль с расчетами “завтра” (USDRUB_TOM). Чтобы сдвинуть его курс всего лишь на 4–5 копеек, необходимо нанести “удар по рынку” — послать ордер на 5–7 миллионов долларов, — говорит частный трейдер и главный редактор журнала Financial One Константин Полтев. — И после этого котировки, как правило, все равно откатываются назад. Бывает, что всего за пять минут биржевые обороты переваливают за 100 миллионов долларов без серьезного влияния на курс валют».

Однако ряд факторов указывает, что сегодняшний рост оборотов на валютном рынке не несет ничего хорошего рублю.

Сколько чужих?

В начале сентября в прессе появилось заявление советника президента РФ Сергея Глазьева: он утверждает, что монопольное положение на отечественном валютном рынке занимают иностранные финансовые структуры, доля которых колеблется от 60 до 90%. Официальные цифры ЦБ и Московской биржи далеко не столь пугающие: по данным Банка России, в первом полугодии 2015 года доля валютных операций, где одной стороной выступал нерезидент, в целом по российскому рынку (биржевому и внебиржевому) составила 40%. Доля по основной валютной паре доллар/рубль — около 30%. А по данным биржевой статистики, за восемь месяцев 2015 года на валютном рынке Московской биржи доля операций клиентов-нерезидентов по паре доллар/рубль составила 16%

У партнеров

    «Эксперт»
    №40 (959) 28 сентября 2015
    Коррупция в беде
    Содержание:
    Хотели посадок?

    Антикоррупционная кампания приобретает системный характер. В силовых структурах создано особое подразделение, перед которым поставлена задача провести тотальную чистку региональных элит

    Повестка дня
    Экономика и финансы
    Политика
    Потребление
    Реклама