Золото стремится к росту

Алексей Хазбиев
заместитель главного редактора журнала «Эксперт»
8 февраля 2016, 00:00

Ни ужесточение монетарной политики в США, ни резкое торможение экономики Китая не смогли помешать мировой золотодобывающей индустрии установить новый рекорд

Добыча золота в мире и в России достигла максимального уровня за последние десять лет, а предложение металла на рынке снижается уже четыре года подряд

По итогам прошлого года добыча золота во всем мире увеличилась почти на 1% и составила 3155 тонн. Это самый высокий показатель за последние десять лет. Его удалось достичь даже несмотря на падение цен на золото по сравнению с пиковыми значениями 2015-го  почти на 15%, до 1,1 тыс. долларов за унцию. Если же сравнивать с историческим максимумом, достигнутым в 2011 году, когда цены превышали 1,9 тыс. долларов за унцию, то падение и вовсе составило драматические 40%.

Добыча золота в мире и в России достигла максимального уровня за последние десять лет, а предложение металла на рынке снижается уже четыре года подряд zzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzz3g.jpg
Добыча золота в мире и в России достигла максимального уровня за последние десять лет, а предложение металла на рынке снижается уже четыре года подряд

Добычу золота смогли нарастить практически все крупнейшие производители, за исключением разве что Китая. Например, в России, по предварительным оценкам главы Союза золотопромышленников Сергея Кашубы, она увеличилась до 291 тонны. И это тоже многолетний рекорд. Невзирая на довольно высокие издержки и низкое содержание золота в руде по сравнению с Южной Африкой или Канадой наша страна сейчас добывает его почти в два раза больше, чем в середине девяностых, и при этом прочно занимает место в тройке крупнейших стран — производителей желтого металла . Что же касается самого крупного игрока на этом рынке,  Китая, то там производство золота в 2015 году упало на 0,4% и составило чуть более 450 тонн.

Тем не менее сейчас уже многим становится ясно, что пик добычи золота в мире пройден. А значит, и новых рекордов, по крайней мере в обозримой перспективе, ждать не стоит. «Мы все из года в год говорили о росте производства. Однако, полагаю, теперь эти дни остались позади», — сообщил главный исполнительный директор южно-африканской компании Gold Fields Ник Холланд. А глава Polymetal Виталий Несис и вовсе заявил, что делает ставку на сокращение предложения на мировом рынке: «Поставки золота будут снижаться на пятнадцать-двадцать процентов в течение ближайших трех-четырех лет». Главная причина в том, что новых крупных месторождений с высоким содержанием металла в руде в мире практически не осталось. А те, что уже находятся в эксплуатации, довольно быстро истощаются. Аналитики Goldman Sachs уже подсчитали, что при нынешнем уровне добычи золота в недрах хватит примерно на 20 лет, если только не появятся новые технологии, позволяющие извлекать этот металл из нетрадиционных источников, например из морской воды. Иными словами, горным компаниям придется либо вкладываться в геологоразведку и просто глубже копать, либо делать ставку на инновации. «В последние десять лет добывать золото стало очень тяжело. Пожалуй, тяжелее, чем когда либо еще, — говорит президент крупнейшей в мире золотодобывающей компании Barrick Gold Кельвин Душниски. — Падение качества руды на старых шахтах и постоянно увеличивающиеся сроки реализации новых проектов создают “бычьи” условия на рынке золота в среднесрочной и долгосрочной перспективе». Строго говоря, добыча золота в мире начала снижаться еще в самом конце прошлого года. Так, по данным Thomson Reuter GFMS, с октября по декабрь 2015-го  она упала сразу на 4%, до 767 тонн. Это самое серьезное квартальное снижение за последние семь лет. В натуральных показателях оно составило 82 тонны по сравнению с третьим кварталом того же года. Но это еще не все. На фоне падающей добычи резко снизилось и предложение золота на рынке — почти на 10%, до 1045 тонн. А вот спрос на этот металл, наоборот, вырос — на 2%. Это связано прежде всего с увеличением чистых закупок золота в государственном секторе. Здесь главным покупателем золота выступил ЦБ России, который приобрел за последний квартал прошлого года почти 90 тонн, почти вчетверо больше, чем купил за тот же период Национальный банк Китая: тот пополнил свои запасы всего на 19 тонн. Что же касается частных инвесторов, то они пока не спешат переводить свои активы в этот благородный металл — по мнению большинства аналитиков, потому,   что в ближайшее время в США не ожидается сколько-нибудь серьезной инфляции, а значит, нет и необходимости искать альтернативу долларовым активам. Исключение традиционно составляют лишь индийцы и китайцы, увеличившие потребление золота в прошлом году на 18 и 24% соответственно. В случае с Индией немаловажную роль сыграло то, что в местной валюте — индийских рупиях — золото незначительно подешевело. А популярность этого металла в Китае вызвана растущими опасениями по поводу дальнейшей девальвации юаня и введением новых ограничений на покупку иностранной валюты. Кроме того, Индия и Китай обеспечивают высокий спрос на золото за счет активного потребления ювелирных изделий. Так, например, покупки ювелирных изделий в Индии в последнем квартале прошлого года выросли аж на 14% по сравнению с аналогичным периодом 2014-го, что является абсолютным рекордом. В целом же мировое потребление золота в октябре—декабре 2015 года составило 1087 тонн, что на 24 тонны больше, чем за тот же период в 2014-м. В результате впервые с начала 2014 года на рынке наблюдается дефицит физического металла, который, судя по всему, будет только нарастать. И это просто не может не отразиться на ценах. Уже к концу нынешнего года они способны превысить отметку в 1,2 тыс. долларов за унцию, что предполагает почти  пятипроцентную премию по отношению к нынешней цене. Впрочем, в случае отказа ФРС США повышать ставки нельзя исключить и вариант, при котором цены на золото в среднесрочной перспективе  приблизятся к своим историческим максимумам. Если это произойдет, главными бенефициарами такого роста станут как раз российские золотодобывающие компании. В отличие от большинства  конкурентов у них есть неоспоримое преимущество в виде уже открытых, но еще не разработанных месторождений золота, в том числе таких, как «Сухой лог». Это и другие месторождения золота, расположенные в Иркутской области,  позволяют дополнительно увеличить суммарную добычу золота в нашей стране как минимум на 80–90 тонн в год. А общий резерв, который можно добыть в России, составляет, по данным Росгеологии, почти 13 тыс. тонн золота.

Над златом чахнут zzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzz3t.jpg
Над златом чахнут