ФРС США поддержала рубль

21 марта 2016, 00:00

Индекс ММВБ вновь протестировал отметку 1900 пунктов

Отрицательная коррекция курса рубля в начале минувшей недели сменилось стремительным ростом ближе к выходным. С понедельника по вторник (14–15 марта) на фоне снижения цен на нефть сорта Brent мнее чем до 39 долларов за баррель курс американской валюты (по инструменту tomorrow) вырос на 1,16 рубля, до 71,04. За тот же период бивалютная корзина подорожала на 1,06 рубля, до 74,58. Но уже в среду настроение инвесторов кардинально изменилось. Решение членов Комитета по открытым рынкам (FOMC) ФРС США не форсировать ужесточение кредитно-денежной политики в США вызвало всплеск оптимизма на рынках. В частности, теперь в Федрезерве прогнозируют лишь два повышения базовой учетной ставки в текущем году вместо ранее ожидавшихся четырех. На этом фоне пошли в рост практически все рисковые активы. Цены на нефть вновь превысили 41 доллар за баррель, а курс доллара опустился ниже 69 рублей. Со среды по четверг американская валюта подешевела на 2,96 рубля, до 68,1. Стоимость бивалютной корзины за тот же период упала на 2,42 рубля, до 72,16.

Финансовые индикаторы Таблица 1
Финансовые индикаторы

Рыночные показатели по «голубым фишкам» Таблица 2
Рыночные показатели по «голубым фишкам»

Заметное укрепление российской валюты на прошлой неделе позволило ей примкнуть к когорте лидеров валютного рынка. С начала текущего года рубль подорожал по отношению к доллару на 7,5%. За этот же период темпы укрепления большинства других валют развивающихся стран в процентном соотношении не превысили 5,2%. Например, индонезийская рупия, сингапурский доллар, таиландский бат, турецкая лира, южноафриканский ранд и филиппинский песо подорожали на 5,2, 4,8, 3,5, 2,6, 1,9 и 1,3% соответственно. В положении явного лидера по-прежнему находится бразильский реал, подорожавший с начала года на 8,4%.

Резервы и курс доллара. Банковская ликвидность График 1
Резервы и курс доллара. Банковская ликвидность

Валютный рынок. Индекс средней стоимости пая ОПИФ акций и облигаций График 2
Валютный рынок. Индекс средней стоимости пая ОПИФ акций и облигаций

Для полноты картины добавим несколько «сырьевых» валют. Канадский доллар, норвежская крона и австралийский доллар с начала года подорожали по отношению к американской валюте на 6,2, 5,9 и 4,7% соответственно.

Внутренний долговой рынок практически повторял динамику рубля (с поправкой на амплитуду колебаний). В понедельник и вторник на фоне локальной просадки рубля котировки среднесрочных и долгосрочных госбумаг заметно падали, а доходности выросли пределах 25 базисных пунктов (б. п.).

Впрочем, уже в среду на долговом рынке безоговорочно доминировали «быки». Возобновившееся укрепление рубля на фоне дорожающей нефти вдохновило инвесторов на открытие новых длинных позиций по госбумагам. На вторичном рынке доходности ОФЗ по итогам торгового дня упали на 5–10 б. п. Помимо заметно улучшившегося внешнего фона поддержку котировкам госбумаг оказали хорошие новости с первичного рынка. Аукционы Минфина по размещению сразу двух выпусков ОФЗ в объеме 30 млрд рублей прошли с заметным переспросом. Так, спрос на 15-летние ОФЗ 26218 превысил объем предложения почти в 1,7 раза (34 млрд рублей против 20 млрд). Инвесторы приобрели бумаг на 20 млрд рублей, а средневзвешенная цена размещения составила 93,4431% номинала (доходность — 9,52% годовых).

Спрос на бумаги с плавающей доходностью ОФЗ 29011 превысил объем предложения втрое. В итоге размещенный объем составил 10 млрд рублей, а средневзвешенная цена — 103,7556% номинала. В четверг пир «быков» продолжился, а доходности ОФЗ упали еще на 20–30 б. п.

Как и рублевые бумаги, российские евробонды сначала несколько просели, но затем последовал мощный отскок. В итоге с понедельника по четверг доходность индикативной «тридцатки» упала на 5 б. п., до 2,37% годовых. Доходности же наиболее ликвидных корпоративных бумаг просели на 10–30 б. п.

На фоне все того же позитива от ФРС США рынок акций заметно прибавил в капитализации. С понедельника по четверг индекс ММВБ вырос на 0,8%, до 1891 пункта. За тот же период долларовый индекс РТС потяжелел на 3,3%, до 874 пунктов. В ходе торговой сессии в минувший четверг в моменте индекс ММВБ поднимался выше психологически важной отметки 1900 пунктов, до 1900,12.

Из хороших новостей следует отметить, что нерезиденты по-прежнему сохраняют интерес к российским активам. По данным EPFR, приток иностранного капитала из фондов, вкладывающих средства в российский фондовый рынок, за отчетную неделю, закончившуюся 16 марта, составил 25,9 млн долларов.

Индикаторы денежного рынка Таблица 3
Индикаторы денежного рынка

В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.

В качестве объемных индикаторов рынка ГКО—ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson-Reuters.

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков Московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 6 млн до 30 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.

Рынок акций. Доходность рублевых облигаций График 3
Рынок акций. Доходность рублевых облигаций

Индекс корпоративных облигаций ММВБ. Рисковая премия облигаций России к US Treasuries График 4
Индекс корпоративных облигаций ММВБ. Рисковая премия облигаций России к US Treasuries

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.