Этот безумный, безумный рубль

Текущий рост рубля формируется отскоком нефтяных цен и высоким, но спекулятивным спросом на российские ценные бумаги. Начать падать рубль может в любой момент. Такая валютная неопределенность, естественно, мешает промышленности

ИГОРЬ ШАПОШНИКОВ

«Доллар был 30, за год с небольшим добежал до 65, потом упал до 49, потом за пару месяцев вырос до 85, потом за месяц упал до 65. Что это за экономика для бизнеса? Мы ткани и фурнитуру покупали при долларе за 85 рублей, а сейчас он 65 рублей. И мы с вами — бизнес и население — теперь оплачиваем бездарность ЦБ. В стране нет тканей, нет ниток — никто ничего не везет из-за рубежа, боятся: доллар был 87, сейчас — 65. Экономика теряет огромные деньги, потому что в каждом товаре сейчас, к сожалению, существует импортная составляющая», — возмущается Юрий Савелов, член президиума «Опоры России», президент ГК «Сириус», производящей спецодежду. Он не одинок: девальвация 2014–2015 года застала врасплох и бизнес, и население, но и укрепление рубля, начавшееся в январе этого года (всего за два с половиной месяца рубль укрепился к доллару на четверть!), несет в себе ряд проблем. И дело даже не в укреплении как таковом, а в волатильности российской валюты. Высокая волатильность мешает бизнесу строить долгосрочные стратегии, мешает развитию производств, которые начали подниматься на ниве импортозамещения.

Текущее укрепление рубля, по-видимому, связано с большим притоком иностранных инвесторов в российские активы, прежде всего в еврооблигации и ОФЗ, но также и в акции. И хотя пока прогнозы скорее свидетельствуют, что в ближайшие месяцы деньги будут течь на развивающиеся рынки, в том числе в Россию, в какой-то момент неминуемо случится отток иностранных инвестиций с нашего рынка — и это, скорее всего, снова обрушит рубль. Если ЦБ не борется с укреплением рубля, то уже с его ослаблением он точно бороться не будет. 

Россия снова в моде

На прошлой неделе рубль продолжил укрепляться и вплотную приблизился к 65 рублей за доллар. Таким образом, российская валюта с января отыграла у американской более 20 рублей. При этом спрос на рубль не ослабевает. Спекулятивный капитал начиная с конца января активно идет в Россию. Спросом пользуются все ликвидные инструменты, номинированные в рублях: облигации федерального займа, корпоративные бонды, акции «голубых фишек». Бумаги «Роснефти» и Сбербанка в апреле покорили исторические пики (в рублях), а индекс ММВБ вышел на максимум с 2008 года (см. график 1).

Конечно, главным драйвером роста рублевых активов стала дорожающая нефть, которая от январских минимумов прибавила более 60%, и многие спекулянты ждут продолжения «бычьей» игры. «Безусловно, инвесторы, ждущие отскока в нефти, будут ставить на укрепление рубля, а один из самых очевидных способов заработать на этом — инвестировать в длинные ОФЗ. К этому можно добавить, что в последние несколько месяцев на рынке присутствовали ожидания смягчения санкций со стороны ЕС», — говорит старший портфельный управляющий УК «КапиталЪ» Андрей Вальехо-Роман.

Западные инвесторы ринулись в Россию, видя огромную доходность, которую сулит наш рынок. Так, в марте месячная доходность хедж-фондов, инвестирующих в российские инструменты, достигла 17%, это самый высокий показатель с августа 2000 года, св

У партнеров

    «Эксперт»
    №16 (984) 18 апреля 2016
    Снова дорогой рубль?
    Содержание:
    Этот безумный, безумный рубль

    Текущий рост рубля формируется отскоком нефтяных цен и высоким, но спекулятивным спросом на российские ценные бумаги. Начать падать рубль может в любой момент. Такая валютная неопределенность, естественно, мешает промышленности

    Повестка дня
    Реклама