Подорожавшая нефть поддержала рубль

16 мая 2016, 00:00

Рынок акций консолидируется

Таблица 1 84-01.jpg
Таблица 1
Таблица 2 84-02.jpg
Таблица 2

На прошлой неделе курс рубля скорректировался вверх. Произошедший тогда же резкий взлет цен на нефть (с понедельника по четверг баррель сорта Brent подорожал почти на 6%, до 48,08 доллара) стал хорошим поводом для кратковременного открытия длинных позиций по отечественной валюте. Так, стоимость бивалютной корзины со вторника по четверг (10–12 мая) упала на 1,19 рубля, до 68,94. Из-за изменений на рынке Forex (в минувший четверг евро торговался в районе отметки 1,14 доллара) потери американской валюты оказались несколько скромнее. За тот же период курс доллара (по инструменту tomorrow) просел на 1,05 рубля, составив по итогам торговой сессии в четверг 64,9 рубля.

Резерв и курс доллара/Банковская ликвидность 84-03.jpg
Резерв и курс доллара/Банковская ликвидность

Рубль по-прежнему неплохо смотрится на фоне зарубежных конкурентов из развивающихся стран: с начала года он укрепился по отношению к доллару на 11,8%, а темпы роста большинства других валют этих стран в процентном соотношении не превысили 6,3%. Например, малазийский ринггит, индонезийская рупия, сингапурский доллар, южноафриканский ранд, таиландский бат и филиппинское песо подорожали на 6,3, 3,5, 3,2, 2,2, 1,9 и 0,7% соответственно. В положении явного лидера находится бразильский реал: его курс вырос с начала года на 12,1%.

Резерв и курс доллара/Банковская ликвидность 84-03.jpg
Резерв и курс доллара/Банковская ликвидность

Для полноты картины добавим несколько «сырьевых» валют. Норвежская крона, канадский доллар и австралийский доллар с начала года подорожали по отношению к американской валюте на 8, 7,2 и 0,5% соответственно.

Существенное укрепление отечественной валюты, а также рост цен на нефть позитивно отразились на котировках рублевых облигаций. Впрочем, начиналась рабочая неделя с умеренного проседания госсектора на невысоких оборотах и лишь ближе к выходным активность инвесторов заметно возросла. Во вторник на фоне локального снижения цен на нефть участники рынка преимущественно закрывали длинные позиции. В итоге котировки госбумаг незначительно снизились, а доходности подросли в среднем на 2 б. п.

Валютный рынок/Индексы средней стоимости пая ОПИФ акций и облигаций  84-04.jpg
Валютный рынок/Индексы средней стоимости пая ОПИФ акций и облигаций

В среду в условиях положительной коррекции цен на нефть на рынок госдолга вернулись покупатели. Учитывая заметно улучшившуюся конъюнктуру рынка, аукционы Минфина ожидаемо прошли при заметном переспросе. Спрос на пятилетние ОФЗ 26217 превысил объем предложения в 2,2 раза (43,87 млрд рублей против 20 млрд). Инвесторы приобрели бумаг на 20 млрд рублей, а средневзвешенная доходность размещения составила 9,05% годовых. Спрос на пятнадцатилетние ОФЗ 26218 превысил объем предложения в 2,9 раза (28,95 млрд рублей против 10 млрд). В итоге Минфин удовлетворил лишь самые «дорогие» заявки, а объем размещения составил 10 млрд рублей. Средневзвешенная цена аукциона зафиксирована на уровне 97,6908% от номинала, доходность — 8,97% годовых. Отметим, что доходности на аукционах Минфина впервые с 2014 года опустились ниже 9% годовых.

Хорошие новости с «первички» позитивно отразились на вторничном рынке. К завершению торговой сессии среды доходности среднесрочных и долгосрочных бондов просели на 8–18 б. п. В четверг доходности долгосрочных бондов опустились еще на 3–5 б. п., в район отметки 8,82% годовых.

Рынок отечественных евробондов умеренно подрос. Так, с понедельника по четверг доходность индикативной «тридцатки» снизилась с 2,49 до 2,43%. В корпоративном же сегменте бумаги компаний первого эшелона потеряли в доходности 5–15 б. п.

Российский рынок акций топчется практически на месте. Со вторника по четверг индекс ММВБ подрос до отметки 1902 пункта, или на обморочные 0,02%. Долларовый индекс РТС за тот же период потяжелел примерно на 0,4%, до 916 пунктов. Таким образом, можно сделать вывод, что рынку все труднее расти, а для дальнейшего сколь-нибудь заметного движения, по-видимому, потребуется локальная консолидация возле текущих уровней.

Вместе с тем стоит отметить, что пока рынок акций весьма сдержанно отреагировал на возобновившийся отток из России иностранного спекулятивного капитала. По данным исследовательской компании EPFR, за отчетную неделю, закончившуюся 11 мая, был зафиксирован чистый отток средств нерезидентов с российского рынка акций в объеме 137,1 млн долларов против притока 5,4 млн долларов неделей ранее.

Таблица 3 84-05.jpg
Таблица 3

В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.

В качестве объемных индикаторов рынка ГКО—ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson Reuters.

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков Московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 6 до 30 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 до 500 тыс. долл./евро.

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.

Рынок акций/Доходность рублевых облигаций 84-06.jpg
Рынок акций/Доходность рублевых облигаций
Индекс корпоративных облигаций ММВБ/Рисковая премияоблигаций России к US Treas 84-07.jpg
Индекс корпоративных облигаций ММВБ/Рисковая премияоблигаций России к US Treas