Доллар вновь дороже 64 рублей

25 июля 2016, 00:00

Рынок акций просел

 60-01.jpg
 60-02.jpg

На прошлой неделе курс рубля упал, хотя начиналась неделя с заметного роста. Стартовавший период налоговых выплат, конвертация иностранной валюты в рубли для выплаты дивидендов корпоративным сектором, а также спрос на рублевую ликвидность со стороны банков на фоне повышения норм отчислений в фонд обязательного резервирования с 1 августа поддержали национальную денежную единицу. В итоге в понедельник 18 июля стоимость бивалютной корзины упала на 57 копеек, до 65,91 рубля. За тот же период на фоне роста курса евро/доллар курс американской валюты (по инструменту tomorrow) упал на 67 копеек, до 62,84 рубля.

Ситуация на валютном рынке кардинально изменилась в минувший вторник. Президент России Владимир Путин обратил внимание правительства на риски чрезмерного укрепления рубля. «Рубль укрепляется, несмотря на известную ценовую волатильность на сырьевых рынках, и в этой связи нам, конечно, нужно подумать, как и что мы будем делать в ближайшее время в связи с этими факторами», — заявил президент на встрече с премьер-министром Дмитрием Медведевым в минувший вторник. Участники рынка восприняли это как вербальную интервенцию в пользу ослабления рубля в ближайшее время. На этом фоне во вторник—четверг стоимость бивалютной корзины взлетела сразу на 1,44 рубля, до 67,35, а доллар потяжелел на 1,53 рубля, до 64,37.

Несмотря на локальную просадку, в сравнительной табели о рангах рубль по-прежнему неплохо смотрится на фоне зарубежных конкурентов из развивающихся стран: с начала года он укрепился по отношению к доллару на 12,5%, а темпы роста большинства других валют этих стран в процентном соотношении не превысили 8%. Например, южноафриканский ранд, малайзийский ринггит, индонезийская рупия, сингапурский доллар и таиландский бат подорожали на 8, 5,9, 5, 4,4 и 2,9% соответственно. Безоговорочным лидером остается бразильский реал, подорожавший на 17,4%.

Для полноты картины добавим несколько «сырьевых» валют. Канадский доллар, норвежская крона и австралийский доллар с начала года укрепились по отношению к американской валюте на 5,4, 4 и 2,6% соответственно.

Падение курса рубля негативно отразились на котировках рублевых облигаций. Так, в понедельник кривая доходности наиболее ликвидных ОФЗ поднялась на 2–8 базисных пунктов (б. п.). Во вторник на долговом рынке сохранилось доминирование продавцов, а доходности госбумаг выросли еще на 3–13 б. п. В среду доходности ОФЗ менялись разнонаправленно.

Несмотря на распродажи на вторичном рынке, первичный сегмент долгового рынка по-прежнему привлекателен для инвесторов. Более того, чтобы разместить весь предлагаемый объем госбумаг, Минфину на прошлой неделе даже не пришлось идти на уступки участникам рынка. Аукционы прошли с переспросом и по ценам, близким к вторичному рынку.

 60-03.jpg
 60-04.jpg

Спрос на размещаемые пятилетние ОФЗ 26217 с постоянной доходностью в объеме 15 млрд рублей превысил предложение в 3,3 раза. В итоге Минфин реализовал все запланированное количество ОФЗ, а средневзвешенная цена аукциона составила 95,4922% номинала (доходность 8,8% годовых).

Спрос на размещаемые девятилетние ОФЗ 29006 с плавающей ставкой доходности в объеме 10 млрд рублей превысил предложение примерно на 1,8 млрд рублей. В итоге Минфин удовлетворил лишь самые «дорогие» заявки, зафиксировав цену отсечения на уровне 105,1944% номинала, что соответствует доходности 11,67% годовых. Размещенный объем составил 10 млрд рублей. Отметим, что львиную долю спроса на бумаги с плавающей ставкой доходности предъявляют банки, чтобы выполнить нормативы по краткосрочной ликвидности.

Рынок отечественных еврооблигаций тоже не избежал просадки. С понедельника по четверг доходность суверенной «России-42» выросла на 7 б. п., до 4,77% годовых. Наиболее ликвидные корпоративные бонды за тот же период прибавили в доходности 5–15 б. п.

Негативную динамику продемонстрировал и российский рынок акций. С понедельника по четверг индекс РТС упал на 17 пунктов (–1,7%) — до 947. Индекс ММВБ за тот же период упал 18 пунктов (–0,7%), составив на закрытии торговой сессии в четверг 1928 пунктов.

 60-05.jpg

В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.

В качестве объемных индикаторов рынка ГКО—ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson-Reuters.

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков Московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 6 млн до 30 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.

 60-06.jpg
 60-07.jpg