Выход из рецессии ищем на внешних рынках

Повестка дня
Москва, 03.10.2016
«Эксперт» №40 (1002)

Пул макроэкономической статистики за август, выданный Росстатом на минувшей неделе, развеял робкие надежды на остановку сжатия потребительского спроса, появившиеся по сумме индикаторов предыдущих двух месяцев. Возобновилось снижение реальной заработной платы, тогда как реальные доходы и не приостанавливали сокращение. Аккуратный помесячный расчет со снятой сезонностью свидетельствует и о сохраняющемся сжатии физических объемов розничного товарооборота, несмотря на зафиксированное статистикой ЦБ в августе едва уловимое увеличение потребительского кредитования. Сжатие розничных покупок домохозяйств продолжается уже более двух лет (28 месяцев, предкризисный максимум был достигнут в апреле 2014 года). Накопленный спад в реальном потреблении населения уже превысил 15%, и это почти вдвое больший провал, чем в период кризиса 2008–2009 годов. Впрочем, тогда благодаря активной господдержке зарплат в бюджетном секторе, социальных выплат и пенсий реальные доходы просели в общем незначительно (на 2%, реальная зарплата в целом по экономике — на 5%). В нынешнем году расклад противоположный: реальная зарплата бюджетников снижается, а в корпоративном секторе уже немного растет, но совокупный баланс тем не менее слабо отрицательный.

Инвестиционный спад продолжается более трех лет, с весны 2013-го. Хотя интенсивность сжатия инвестиционного спроса несколько уступает яме 2008–2009 годов, очевидно, что вложения в основной капитал сегодня также не могут рассматриваться как драйвер посткризисного оживления.

По расчетам «Эксперта», во втором квартале текущего года ВВП России немного вырос (на 0,1%) к предыдущему кварталу (после сезонной и календарной корректировок). Однако мы оговаривались, что надежность оценки крайне невелика. Вот, например, главный экономист ВЭБа, экс-замминистра экономики Андрей Клепач оценивает динамику ВВП второго квартала тоже в 0,1%, только не роста, а спада к первому кварталу. Понятно, что динамика ВВП сейчас колеблется вокруг нуля, конкретные десятые доли процента заведомо находятся в пределах точности измерений.

Так как потребительский и инвестиционный компоненты внутреннего спроса продолжают сокращаться, очевидно, что лишь экспортный спрос удерживает экономику в состоянии хрупкого балансирования около нулевой отметки. Скрупулезный расчет специалистов Центра развития НИУ ВШЭ под руководством Эдуарда Баранова показал, что непрерывный рост сезонно скорректированных стоимостных объемов экспорта в течение трех и более месяцев подряд (по июль этого года включительно) имел место для черных металлов (в течение шести месяцев), железных руд и концентратов (пять месяцев), автомобильного бензина (четыре месяца), дизельного топлива (четыре месяца),

жидких топлив (трех месяцев). Наконец, в течение четырех последовательных месяцев, с апреля по июль, наблюдается интенсивный рост экспорта машин, оборудования и транспортных средств. В опубликованном в прошлом номере «Эксперта» свежем рейтинге 200 крупнейших экспортеров мы уже обратили внимание на значительны

У партнеров

    «Эксперт»
    №40 (1002) 3 октября 2016
    Черная полоса ритейла
    Содержание:
    Кризис снова пришел за агрессивными

    Неуемное стремление к экспансии на заемные средства привело к обвальному падению нескольких, казалось бы, крепких торговых сетей

    Специальный доклад
    Частные инвестиции
    Наука и технологии
    Политика
    Потребление
    Реклама