Доходные игры

Экономика и финансы
Москва, 16.01.2017
«Эксперт» №3 (1013)
В одной временной точке сошлись налоговые льготы, новые технологии и нежелание граждан мириться с аномально низкими ставками по депозитам. Российский фондовый рынок готов к ренессансу

Иллюстрация: ИГОРЬ ШАПОШНИКОВ

Банкам больше не нужны вкладчики, особенно те, кто хотел бы разместить деньги надолго. Причина — рекордно низкая инфляция и ожидаемое снижение ставок. Процент по двухлетним депозитам примерно на 50–60 базисных пунктов ниже, чем по годовым, и далеко не все банки из топ-10 вам откроют вклад на сумму менее 50 тыс. рублей.

Совокупный объем выявленных Банком России за последние три года дыр в капиталах банков составил полтора триллиона рублей
Олег Солнцев

С другой стороны, у граждан банковские ставки вызывают все большее недоумение. А вам бы понравилось, если бы ваши доллары готовы были принять лишь под 1% (валютный депозит можно открыть сейчас не более чем под 1–1,2% годовых), а крупным инвесторам те же самые банки платили бы 9–10% годовых по еврооблигациям? Конечно, сейчас эти выпуски можно купить только с большой премией к номиналу, но все же разница существенна. В 2016 году брокеры отмечали взрывной интерес состоятельных клиентов к еврооблигациям банков, и в текущем году есть все шансы увидеть разворот массового инвестора от депозитов к ценным бумагам. К этому подталкивают не только экономические, но и налоговые и технологические изменения, которые прямо сейчас происходят вокруг фондового рынка. Если все пойдет хорошо, то сбережения наших граждан могут наконец-то начать трансформироваться в реальные инвестиции, а сами граждане станут получать больше доходов от роста бизнеса компаний и развития экономики.

Всепобеждающие бонды

Довольно долго доходности по облигациям качественных эмитентов примерно соответствовали ставкам по банковским депозитам, только с дохода по купонам гражданам надо было платить налог. Проценты же по депозитам от НДФЛ были освобождены (за исключением ставок, намного превышающих ставку рефинансирования). Вкупе со страховкой от АСВ все это делало депозит королем всех сбережений россиян (см. график 1). Но уже в этом году купоны по всем корпоративным облигациям могут быть освобождены от НДФЛ — соответствующий законопроект прошел первое чтение, Минфин дорабатывает детали. Поскольку ЦБ тут полностью на стороне инвесторов, высоки шансы, что НДФЛ будет обнулен для всех облигаций, а не только выпущенных в 2017–2020 годах, как предполагалось законопроектом изначально.

Компании, работающие в сфере интернет-торговли и социальные сети могут уже в недалеком будущем потеснить традиционные банки на рынке финансовых услуг
Анна Королева

Конечно, резкого оттока денег из депозитов ждать не стоит — привычка, да и гарантированный возврат денег от АСВ сыграет свою роль (при отказе эмитента облигаций платить по долгам с вложениями придется распрощаться). Однако даже по «голубым фишкам» доходность довольно высока: 11,9% годовых у облигаций «Вертолетов России», 10,5% у «Сибура», 5,7% по еврооблигациям РЖД (см. график 2), так что желающих попробовать будет достаточно. И это не говоря уже об ОФЗ, купоны по которым уже сейчас освобождены от налогов:

У партнеров

    «Эксперт»
    №3 (1013) 16 января 2017
    Наступление синих воротничков
    Содержание:
    Наступление «синих воротничков»

    Главный вопрос, который будет решать мировая экономика в ближайшие годы, — смогут ли новые технологии и если смогут, то как быстро, решить проблему неравенства в мире

    Реклама