General Electric покачнулась, но не упала

Американский конгломерат обвинили в фабрикации финансовых отчетов. У GE действительно много проблем, но компания слишком важна для Америки и мира, чтобы бесславно умереть

Конгломерат General Electric маскирует свои финансовые проблемы — такой тезис выдвинул эксперт в области бухучета Гарри Маркополос в своем исследовании. Эти проблемы он оценил в 38 млрд долларов, притом что годовая выручка компании составляет 120 млрд. Напомним, Маркополос в свое время раскрыл пирамиду Бернарда Мэддофа. СМИ уже сравнили GE с энергетической компанией Enron, которая обанкротилась в 2001 году после громкого скандала с фальсификацией отчетностей (интересно, что в свое время GE купила ветроэнергетический бизнес Enron). Как отмечает Wall Street Journal, вообще-то Маркополос работает с неназванным хедж-фондом, который шортит General Electric, что делает его лицом заинтересованным. Кстати, на скандале бумаги GE упали сразу на 11%.

Однако это не отменяет наличия у GE реальных проблем. Их множество, и они очень весомы. В первую очередь масштаб бизнеса: компания занимается слишком многим (cм. график 1). Эксперты не раз указывали, что бизнес GE надо разделить, однако этого до сих пор не произошло. Кроме того, компания изрядно погрязла в долгах и любой кризис может больно по ней ударить из-за удорожания заимствования (об этом ниже). Ко всему прочему, ей никак не удается доделать двигатель для Boeing 777-х, что не добавляет оптимизма.

От лампочки до кредитов

А начиналось все отлично. История GE стартовала с Томаса Эдисона и ламп накаливания. Компания была основана еще в 1892 году, а в 1896-м стала одной из первых включенных в индекс Dow Jones. На лампах GE не остановилась. В 1901 году там изготовили первую высокоскоростную паровую турбину для генерации электричества, а дальше процесс пошел по нарастающей. В 1920–1930-х компания начала выпуск бытовой техники: от миксеров до посудомоечных машин, в период Второй мировой войны по госзаказам производила радары. В послевоенные годы GE продолжала расширяться и поглощать интересные компании, а в ее лабораториях разрабатывалось много интересного. GE занимается и атомной энергетикой. В итоге к середине 1990-х General Electric стала самой прибыльной в США. В 2001 году ее рыночная капитализация достигла 505 млрд долларов; в этом она уступила только ИТ-гиганту Microsoft.

Собственно, на том «хорошая» история GE и заканчивается. После ухода в 2001 году гендиректора Джека Уэлча у руля компании встает Джефф Иммельт. В должность он вступил 7 сентября 2001-го, а уже 11 сентября атака на башни ВТЦ нанесла удар и по GE. Упал спрос на авиационные двигатели, а страховому сегменту компании пришлось выплатить около 600 млн долларов компенсаций. Кризис 2008 года нанес конгломерату еще более серьезный удар: его акции упали за год на 42%. В 2009-м компания урезала дивиденды с 1,24 до 0,82 доллара на акцию. Кризис показал, что она слишком раздута, а ее непрофильные активы не обладают синергетическим эффектом.

Слишком раздутый, чтобы успевать

GE чем только не занимается до сих пор. На графике 1 видно, что доминирующими отраслями все еще остаются разные виды оборудования: осветительное, нефтегазовое и авиационное. Под

У партнеров

    «Эксперт»
    №35 (1131) 26 августа 2019
    ЧРЕЗВЫЧАЙНАЯ СТРОЙКА
    Содержание:
    Эскроу-революция

    Реформа рынка жилищного строительства буксует, большинство региональных девелоперов не готовы работать на новых финансовых условиях. Чтобы увеличить объемы строительства, государство само может стать девелопером

    Международный бизнес
    Реклама