Горки Московской биржи

За последний год российский фондовый рынок встряхнулся: он рос, несмотря на довольно сильные колебания котировок. Главный драйвер — хорошие дивиденды и рост финансовых показателей

Журнал «Эксперт» публикует список крупнейших публичных компаний России. В этом году мы сократили список вдвое — с 200 до 100. Это реакция на сокращение числа эмитентов, да и отрезанный «хвост» рейтинга начинался с капитализации 10–12 млрд рублей — компании такого размера во всем мире относятся к «малой» капитализации», и часто это стартапы, малоликвидные акции и т. п.

В том, что в России все меньше публичных компаний, конечно, ничего хорошего нет. Публичная компания — это в первую очередь статус и соответствие определенным стандартам раскрытия информации и корпоративным практикам. В то же время публичность может быть лишь добровольной политикой компании. Если же компания желает быть непубличной, а со времен чековой приватизации у нее много акционеров и менеджмент спит и видит, как от них избавиться, то надо дать всем возможность сделать это. Время расставило все на свои места. За последние пятнадцать лет в Росси появились и хорошие истории акционерных обществ, практически сошли на нет нехорошие практики. Поэтому в теории хорошо, когда много качественных и больших компаний, а инвестору есть из чего выбрать, но много хуже, когда этих компаний много, но большинство из них публичны только де-юре. Купив их акции и прождав много лет, инвестор потом в принудительном порядке с убытком продает свои бумаги — таких историй в России множество.

Так или иначе, еще десять лет назад на Московской бирже торговалось более 500 эмитентов, сейчас — 217, в том числе иностранные бумаги. Из последних крупных потерь Московской биржи — делистинг акций АвтоВАЗа, символа машиностроения России. А количество компаний мирового уровня на Московской бирже действительно катастрофически мало. Да, Сбербанк обошел по капитализации Morgan Stanly и Goldman Sachs, однако на рынке в Нью-Йорке десятки подобных банков, в России же кроме Сбера есть только ВТБ, капитализация которого почти в десять раз ниже. Да и вообще, половина капитализации Московской биржи приходится на первую пятерку эмитентов. На первые десять компаний приходится две трети капитализации всего рынка.

Частный приток

На фоне уменьшения числа эмитентов и роста их качества частный капитал массово пошел на российский фондовый рынок. Это стало возможно и благодаря заметному упрощению процедур открытия счетов — теперь на это требуется несколько минут, и запуску системы налоговых льгот для инвесторов (индивидуальные инвестиционные счета, ИИС). Если после кризиса в стране открывалось 30–70 тыс. частных счетов в год, то уже в 2017 году частные инвесторы открыли на бирже свыше 200 тыс. счетов, в 2018-м — более 600 тыс., в 2019 году темпы роста ускорились. За первые девять месяцев количество уникальных клиентов на бирже выросло почти на 60% и превысило три миллиона человек, а объем средств частных лиц превысил триллион рублей.

Физлица постепенно становятся важной частью российского фондового рынка. По данным Московской биржи, доля розничных инвесторов на вторичных торгах акциями составляет 34%, на вторичном рынке облигаций — 7%

У партнеров

    «Эксперт»
    №43 (1139) 21 октября 2019
    400 крупнейших компаний России
    Содержание:
    Реиндустриализация как новый консенсус

    Если мы хотим экономически развиваться, то нашей целью должно быть масштабное восстановление промышленного потенциала. А эта цель требует очень определенной новой экономической политики. Протекционизма, особенно в отношении китайских товаров, низких процентных ставок, снижения налогов, как минимум нулевого профицита бюджета

    Наука и технологии
    Реклама