Все, что нас не убивает

Тема недели
Москва, 16.11.2020
«Эксперт» №47 (1185)

Алармистские прогнозы продаются лучше оптимистических, заметка эта пишется в пятницу 13-го, но, несмотря ни на что, экспресс-анализ макроэкономической ситуации привел к нас выводу, что пауза в восстановительном росте российской экономики, возникшая в сентябре–октябре на фоне разворачивания второй волны эпидемии, не есть прелюдия нового кризиса. Помимо естественных точек роста в виде АПК, фармацевтики, оборонно-промышленного комплекса неожиданно «выстреливает» жилищное строительство. Подогретый программой льготируемой государством ипотеки, спрос на жилье бьет рекорды. Да, при этом цены на новостройки интенсивно растут, съедая всю выгоду от низких ставок ипотечных кредитов. Да, ситуация все сильнее напоминает перегретый пузырь. Но все это не отменяет того факта, что строящиеся и разлетающиеся как горячие пирожки квадратные метры в квартирах спорной планировки в домах спорного, мягко скажем, качества архитектуры в кварталах спорного качества застройки по цепочкам межотраслевых взаимодействий здорово помогают экономике не свалиться в новый кризис.

Другой помощник — Центральный банк. В отличие от кризисов 2009 и 2014–2015 годов, тяжесть которых была усугублена жесткой политикой ЦБ, на этот раз Неглинная не только позаботилась о своих прямых подопечных — банках и финансовых компаниях, расширив арсенал мер поддержки и смягчив нормативные требования, но и провела цикл снижения ключевой ставки, серьезно снизив стоимость заимствований. В результате кредитная активность не ушла в минус, как в прошлые кризисы, денежная масса в реальном выражении даже выросла. При этом инфляция остается под контролем: с середины лета она лишь немного ускорилась, достигнув заветного четырехпроцентного таргета снизу. Таким образом, ЦБ получил наглядный урок, что экономика понимает не только кнут, в трудные времена с ней вполне можно обращаться по-человечески, и она отплатит сторицей.

«Кризиса нет. Экономика России растет невиданными темпами», — заявил журнал «Эксперт» у себя на обложке в мае 1999 года, когда прошло всего девять месяцев с момента тяжелейшего финансового кризиса августа 1998-го, казалось, окончательно добившего измотанную передрягами 1990-х отечественную экономику. Однако ослабление денежных ограничений, с одной стороны, и курса рубля — с другой произвели невероятный эффект на хозяйство. В отсутствие каких бы то ни было инвестиций — запас незагруженных мощностей тогда был огромен — развернулся интенсивный импортозамещающий рост.

Сегодня отечественное хозяйство в очередной раз демонстрирует удивительную способность к адаптации к самым неожиданным и нестандартным шокам. Теперь важно поддержать ее грамотной экономической политикой. Политика ЦБ достойна всяческих похвал. Был бы уместен мощный кейнсианский импульс от бюджета. Например, в виде активизации дорожного и высокоскоростного железнодорожного строительства. Есть и другие, не менее амбициозные и важные программы, нацеленные на обустройство внутреннего рынка с мощным межотраслевым и налоговым мультипликатором. Одна из них — программа газификации регионов России. Подробнее мы расскажем о ней в одном из ближайших номеров «Эксперта».

Новости партнеров

«Эксперт»
№47 (1185) 16 ноября 2020
Кризиса никто не ждет
Содержание:
Упал, отжался, захромал

Разворачивание второй волны эпидемии коронавируса привело к возобновлению спада на рынках услуг и многих b2c-бизнесов. Тем не менее в экономике достаточно очагов роста, которые не дадут ей скатиться в новый кризис. Кроме того, Банк России ведет грамотную контрциклическую политику, поддерживающую хозяйство деньгами

Экономика и финансы
Реклама