Объем нетто-взносов на брокерские счета физических лиц за II квартал 2025 г. составил 574 млрд руб., что на 22% больше уровня предыдущего квартала и на 92% — больше уровня апреля — июня 2024 г. ЦБ отмечает, что значительную часть новых вложений обеспечили неквалифицированные инвесторы, а доля «квалов» в пополнениях снизилась за II квартал с 81% до 67%.
Число самих «квалов» выросло за отчетный период всего на 0,5% и составило 918 тыс. (+15% г/г). Регулятор объясняет это тем, что с 10 февраля 2025 г. с 6 млн руб. до 12 млн руб. увеличился минимальный размер активов, которыми должен владеть человек, чтобы его признали квалифицированным инвестором. С 1 января 2026 г. этот показатель возрастет до 24 млн руб. Данное решение ЦБ объяснял необходимостью «сократить число случаев, когда человек получает статус квалифицированного инвестора, но при этом не понимает специфику сложных финансовых инструментов и связанных с ними рисков». Как связан размер имущества физлица с уровнем его знаний, Банк России никогда не пояснял.
Число тех, кто впервые открыл брокерский счет, росло низкими темпами. Так, по данным ЦБ, количество уникальных клиентов, зарегистрированных на Московской бирже, по итогам II квартала 2025 г. увеличилось на 3% к/к и на 15% г/г до 37,2 млн и составило 49% экономически активного населения страны. Число же «работающих» клиентов, без учета мелких и «пустых» счетов, выросло на 3% к/к и 8% г/г до 5,1 млн. Средний размер счета (без учета небольших) за II квартал практически не изменился и составил 2,2 млн руб.
«Количество новых клиентов за первое полугодие немногим превышает приток за аналогичный период прошлого года (рост на 7%), а вот их активы приросли более внушительными темпами — более 25%», — прокомментировал «Эксперту» данные по своей компании заместитель генерального директора по брокерскому бизнесу ФГ «Финам» Дмитрий Леснов.
Большое число неработающих счетов он объясняет тем, что многие клиенты открывают их «на всякий случай», или это «активная» работа менеджеров финансовых институтов, у которых могут просто стоять планы на количество открытых счетов, а не их качество. «Думаю, что „пустые“ счета — это элемент текущего рынка. Рано или поздно этот показатель снизится, так как слишком много денег накопилось у физических лиц», — заявил «Эксперту» директор корпоративных финансов инвесткомпании «Риком-Траст» Николай Леоненков.
Оба специалиста считают, что рано говорить о насыщении рынка брокерских услуг, несмотря на то, что он охватывает почти половину «рабочего» населения страны. «Цифры пустых счетов говорят о большом потенциале по работе с клиентами, которые пока не начали свой путь инвестирования на российском фондом рынке», — сказал Дмитрий Леснов. «Рынок брокерских услуг не насыщен и в ближайшее время будет активно развиваться за счет увеличения количества новых эмитентов и инструментов инвестирования, а также новых рынков иностранных дружественных государств для диверсификации валютной составляющей активов инвесторов», — добавил Николай Леоненков.
В обзоре ЦБ отмечается, что розничные инвесторы предпочитали в апреле — июне покупать ОФЗ и среднесрочные корпоративные облигации с фиксированным купоном. В результате доля долговых бумаг в совокупном портфеле «физиков» по состоянию на конец I полугодия 2025 г. достигла рекордных за все время наблюдений 35% (+1 процентный пункт за квартал и +3 п.п. год к году). Доля акций снизилась до 28% (-2 п.п. к/к и −4 п.п. г/г). Данная статистика может говорить о том, что на брокерский рынок пришли умеренно консервативные инвесторы, решившие вложиться в потенциально более доходные облигации, а не в депозиты.
Чуть другие данные у «Финама». «В первом полугодии продолжился тренд, сформированный во второй половине 2024 года, — приток средств в фонды денежного рынка, а также облигации. Но есть и изменения: клиенты в начале года стали наращивать вложения в акции. Мы обуславливаем изменение в поведении инвесторов геополитическими изменениями в расчете на завершение украинского конфликта», — сказал Дмитрий Леснов.
ЦБ отмечает охлаждение активности клиентов в апреле — июне. Так, за этот период сделки на фондовом рынке Московской Биржи заключали в среднем 3,6 млн лиц ежемесячно (-6% к/к и −3% г/г), на валютном рынке — 0,08 млн лиц (-22% к/к и −62% г/г). Обороты в интересах клиентов — физлиц на биржевом фондовом рынке составили 15 трлн руб. за II квартал против 20 трлн руб. кварталом ранее.
Это не помешало небанковским профессиональным участникам рынка ценных бумаг (брокеры, депозитарии, регистраторы) заработать за I полугодие 2025 г. 164,5 млрд руб. чистой прибыли (80,1 млрд руб. за I квартал 2025 г.), что почти в 3 раза больше прошлогоднего уровня. На организации с брокерской лицензией пришлось 138,4 млрд руб. прибыли (сравнительных данных ЦБ не приводит). При этом выручка и комиссионные доходы от оказания услуг профучастников практически не изменились год к году (-1% до 92,9 млрд руб.), а торговые и инвестиционные доходы — выросли в 3 раза до 267,5 млрд руб. Эти данные говорят о том, что основной заработок брокеров дают собственные операции, а не обслуживание клиентов.
Поэтому наблюдаемое традиционное снижение торговых оборотов в июле-августе не сильно повлияет на финансовое положение брокеров. «Доходы снизились, но не существенно», — сказал Дмитрий Леснов, отметив, что активность клиентов начала расти на ожиданиях изменения геополитики и снижения ключевой ставки. «Наша модель бизнеса не зависит только от брокерской комиссии, — заявил в свою очередь Николай Леоненков. — Она диверсифицирована по разным продуктам и поэтому сильно не проседает».
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
