Политики опустили акции
Предпоследняя неделя октября была богатой на события, но большинство из них носило негативный характер для отечественных инвесторов.
Так, во вторник, 21 октября, сначала прошла информация, что встреча главы МИД РФ Сергея Лаврова с госсекретарем США Марко Рубио отложена на неопределенное время. Потом СМИ сообщили, что и саммит президентов РФ и США в ближайшее время не состоится. Это вызвало падение Индекса Мосбиржи 2, который отражает динамику котировок ликвидных акций в течение суток, почти на 3%. 16 октября, когда было объявлено о скорой встрече Владимира Путина и Дональда Трампа, рынок взлетел на 7%. С точки зрения технического анализа, снижение рынка примерно на половину величины предыдущего сильного роста, говорит о прошедшей нормальной коррекции, вызванной фиксацией краткосрочной прибыли спекулянтами. После этого очень часто рынок снова начинает расти.
Может быть так оно бы и произошло, если бы Штаты в среду, 22 октября, вечером не объявили о санкциях в отношении «Роснефти» и «Лукойла». На фоне этих новостей рынок акций провалился еще на 2%.
На следующий день, в четверг, открытие торгов произошло с гэпом (ценовым разрывом) вниз, поскольку уже рано утром появилась информация об одобрении ЕС очередного антироссийского пакета санкций. На пике снижения Индекс Мосбиржи лишь 25 пунктов не дошел до годовых минимумов (2521 пункт).
Небольшой отраслевой отдушиной стали сообщения о том, что правительство РФ все-таки сохранит льготу по уплате НДС для IT-компаний. Именно представители этого сектора на неделе торговались лучше рынка, в то время как ранее они были сильно перепроданы.
ЦБ разочаровал прогнозами
Примерно с середины осени на рынке преобладало мнение, что Банк России 24 октября оставит ставку неизменной, а снизит ее на 1 процентный пункт лишь в декабре. Некоторые аналитики даже писали в своих последних прогнозах, что такой вердикт может вызвать небольшой отскок рынка акций по факту состоявшегося события.
Регулятор же решил снизить «ключ» на 0,5 п.п. и продемонстрировал нейтральную риторику, исходя из которой рынок теперь прогнозирует аналогичный секвестр в конце года. «Половинчатое решение — мы ждали сохранения ставки в 17% на фоне геополитического обострения, роста налогов и ускорения инфляции, и лишь к концу года прогнозировали 16%. Но, видимо, ЦБ учел крепкий рубль и волатильность рынка акций, и так решил поддержать сентимент», — отметил эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер.
Но этот умеренный позитив был с лихвой компенсирован повышением значения средней прогнозной ставки в 2026 г. , прокомментировал «Эксперту» решение ЦБ ведущий инвестиционный аналитик Go Invest Никита Бредихин: «Наиболее важным фактом является не сам факт снижения ключевой ставки или его размер, а повышение прогноза по средней ключевой ставке на 2026 год с 12–13% до 13–15%, что практически соответствует проинфляционному сценарию ЦБ. Это означает, что Банк России будет проводить более жесткую политику, чем ожидалось ранее. На это оказывают влияние сразу несколько факторов. Во-первых, рост инфляции и инфляционных ожиданий из-за увеличения цен на топливо и ужесточения фискальной политики через повышение НДС. Во-вторых, растущие риски для экспорта и давление на нефтяные котировки из-за увеличения добычи странами ОПЕК+. При этом рост экономической активности замедляется, но остается положительным».
В результате по выходу релиза регулятора инвесторы вновь начали сбрасывать акции, правда, не такими высокими темпами, как ранее на фоне политических новостей. На пике снижения 24 октября Индекс Мосбиржи не дошел до минимального уровня года (2521 пункт) лишь 9 пунктов. Всего же дневные потери составили 1%.
В целом, по итогам предпоследней недели октября, Индекс Мосбиржи закрылся на отметке 2544 пункта, полегчав на 6,5%. Последний раз более сильное снижение за пятидневку Индекс Мосбиржи демонстрировал за неделю, начавшуюся 21 марта 2025 г.
Что касается прогнозов, то руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам» Наталья Малых рассказала «Эксперту», что риск просадки бенчмарка в последние дни октября в район 2400–2450 пунктов увеличился на фоне усиления санкционных и геополитических рисков. Рынок будет очень чувствителен к новостям о действиях основных покупателей российский нефти — Индии и Китая. Однако «Индекс Мосбиржи выглядит перепроданным и дешевым, и если не произойдет серьезного ухудшения по линии геополитики и экономики, то это хорошая входная точка для долгосрочных инвесторов», — заметила она.
«Долгосрочный взгляд на рынок остается позитивным. Индекс Мосбиржи на горизонте 12 месяцев может подняться к 3300 пунктам — с учетом дивидендов это почти +30% от текущих уровней. Но раскрытие такого потенциала завязано на внешнем остром факторе, а уже потом на ставке. При деэскалации в лидерах восстановления в будущем могут оказаться бумаги, обладающие повышенной чувствительностью к геополитике — банковский сектор, девелоперы, ИТ», — пояснил «Эксперту» Михаил Зельцер.
Сохранение высоких процентных ставок — негатив для закредитованных компаний, например «Мечела», АФК «Система», «Делимобиль», отмечает Никита Бредихин.
Рынок облигаций нейтрально отреагировал на решение ЦБ, а вот рубль укрепился 24 октября к юаню на 2,3%. Высокая ключевая ставка способствует привлекательности сбережений в рублях и охлаждает потребительский и инвестиционный спрос и спрос на импорт (т.е. спрос на валюту). Также экспортерам сейчас выгоднее продавать валютную выручку, а не кредитоваться в рублях для финансирования текущих рублевых расходов, объяснил «Эксперту» причины силы рубля главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.
А Михаил Зельцер предупредил: концу года на фоне сокращения экспорта и снижения давления кредитного рынка рубль рискует вновь ослабнуть — доллар вглубь диапазона 85–90, евро на 100, юань на 12.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
