Осенью прошлого года Болат Жамишев, в то время председатель Агентства финансового надзора, с удовлетворением констатировал: темпы роста совокупного капитала банков превышают рост активов. Глава АФН назвал этот факт «очень положительным моментом» и отметил, что это произошло благодаря мерам АФН по повышению требований к капитализации банков. За 2005 год активы банков, по данным АФН, выросли на 68% и на 1 января 2006 года составили 4,515 трлн тенге, капитал – на 69% (587,2 млрд тенге). Это в целом. В марте 2006 года совокупные активы банковского сектора Казахстана росли почти вдвое быстрее, чем собственный капитал (СК). На 1 апреля совокупные активы увеличились на 7,1%, СК – на 3,6%. Таким образом, меры АФН не смогли сдержать желание банков увеличить активы, привлекая пока еще дешевые деньги с внешних рынков и удовлетворяя растущий спрос на кредиты. Процесс наращивания активов сопровождается уменьшением размера маржи банков за счет снижения ссудных ставок, что вызвано обостряющейся конкурентной борьбой между банками. Аналитики международного рейтингового агентства Standard&Poor’s в своем докладе о состоянии банковского сектора Казахстана от 12 апреля этого года оценивают капитализацию банков как слабую и отмечают, что в среднесрочной перспективе коэффициенты капитализации останутся минимально допустимыми.
Пока нет кризиса
Представители казахстанских банков не разделяют опасений специалистов S&P. Пока отношение собственного капитала первого уровня к совокупным активам (k1) соответствует нормативам. На 1 марта 2006 этот показатель составил 0,100, в то время как по пруденциальным нормативам минимальное значение k1 – 0,06. Управляющий директор АО «Казкоммерцбанк» Айдар Ахметов считает, что рост совокупного СК банковской системы адекватен росту активов и в целом росту экономики Казахстана. По его мнению, в стране в целом, не только у банков, но и у компаний, рост активов опережает рост капитала.
Активы банков, как говорилось выше, в основном увеличиваются за счет «больших денег» международных рынков. Растущая экономика вызвала кредитный бум. Банки в свою очередь увеличивают внешние заимствования – пока наиболее выгодный источник привлечения капитала. По данным Нацбанка, за 2005 год размер совокупных внешних обязательств казахстанских банков увеличился на 1 трлн тенге, составив на 1 января 2006 года 1,95 трлн тенге. Стремительный рост внешних заимствований, по мнению аналитиков рейтингового агентства KzRating, явился одним из основных факторов, приведших к росту абсолютных показателей банковской системы Казахстана в целом, а также к увеличению объемов операций местных банков.
Сбережения населения растут медленно, и их явно недостаточно для удовлетворения нужд экономики. Возможности рынка ценных бумаг также ограничены. К тому же с учетом галопирующей инфляции внутренние источники привлечения денег намного дороже, нежели внешние займы. Банки руководствуются принципом: нужно наращивать активы, пользуясь благоприятной ситуацией на международных рынках, а капитал поддерживать на минимально необходимом уровне. Айдар Ахметов, как и его коллега, управляющий директор Банка ЦентрКредит (БЦК) Мурат Абишев, сходятся во мнении, что за любым подъемом экономики следует спад и в перспективе возможен кризис. «Если наступит спад, то резервы банков должны быть достаточными, чтобы с ним справиться», – говорит г-н Ахметов.
Между тем резервы банков закладываются из активов. АФН с 1 июля 2006 года увеличивает минимальные резервные требования. По словам г-на Ахметова, при выдаче стандартного кредита, обеспеченного залогом, 2% от суммы кредита должны быть заложены в резерв. В зависимости от степени кредитных рисков резерв может вырасти до 10–20% от суммы кредита. Таким образом возрастет доля неработающих активов, а это может привести к удорожанию ресурсов. В такой ситуации банки могут повысить процентные ставки для сохранения рентабельности.
Что касается внедрения новых пруденциальных нормативов АФН по ограничению внешних заимствований в зависимости от величины собственного капитала, г-н Абишев из БЦК считает, что это повлечет за собой пропорциональное увеличение капитализации. Впрочем, он не исключает, что банки попытаются обойти это требование: например, организуют сделки так, чтобы займы за рубежом получил резидент или резиденты Казахстана. Затем на эту сумму будет открыт депозит в банке, в таком случае эти деньги уже не будут считаться внешним займом.
Приемы роста
Требования регулирующих органов Казахстана к размеру минимального капитала, по оценке S&P, выше, чем во многих других странах с развивающейся экономикой. Минимальный уставной капитал (УК) действующего банка должен быть не меньше 1 млрд тенге плюс 30 млн тенге для каждого филиала. Размер УК для вновь открывающегося банка в 2006 году, как заявил председатель АФН Арман Дунаев, будет снижен с 2 млрд тенге до 1,5 млрд.
Наиболее распространенным источником наращивания капитала в Казахстане является нераспределенная прибыль прошлых лет и фонды, сформированные за ее счет, как и уставной капитал, это собственные средства банка. Акционеры не получают дивиденды, предпочитая включать прибыль в капитал. Им легче поступиться своей выгодой, чем делиться собственностью, привлекая деньги под акции, как это принято во всем мире.
«Проблема капитализации прежде всего связана с нежеланием акционеров терять контроль над компанией, – считает управляющий директор Темiрбанка Жаскыран Исин. – Дополнительная эмиссия ведет к размыванию собственности, и они на это не идут». По мнению Екатерины Трофимовой из Standard&Poor’s, при все возрастающей диверсификации более сложных форм привлечения капитала по видам и инвесторам она фактически не коснулась основного (уставного) капитала, который сосредоточен в руках местных стратегических инвесторов.
В то же время «большая тройка» – Казкоммерцбанк, Банк ТуранАлем и Народный банк – заявили, что не исключают проведения IPO уже в ближайшие годы.
С 1 октября 2005 года АФН включило в состав капитала первого уровня бессрочные гибридные бумаги в размере не более 15% . По словам г-на Ахметова, они близки к IPO: «Это вечный долг, мы выплачиваем по этим облигациям только проценты».
Наиболее перспективный путь капитализации, по общему мнению многих банкиров, – привлечение капитала стратегических инвесторов из числа крупных международных банков. Это возможно не только за счет продажи существующего пакета, но и путем размещения дополнительной эмиссии. Аналитики KzRating считают, что в ситуации, когда капитал при своих максимально возможных значениях не поспевает за ростом активов, вопрос привлечения стратегического инвестора становится все более актуальным для акционеров большинства банков. В ноябре прошлого года правительство отменило 50-процентный лимит на участие иностранных инвесторов в совокупном капитале банковского сектора. По словам г-на Исина, некоторые банки среднего звена готовы продать контрольный пакет. По его мнению, вхождение в капитал крупного инвестора расширит возможности этих банков и позволит им «пробиться наверх». С другой стороны, он считает, что казахстанский рынок не слишком привлекателен для иностранных банков из-за его небольшой емкости.
Не только привлечение иностранного инвестора, но и слияния и поглощения банков являются одним из способов наращивания капитала. Начальник аналитического отдела АТФБанка Айтолкын Курманова считает такие стратегии более интересными для банков, нежели размывание собственности в IPO или привлечение дорогих внутренних ресурсов. Но с ними, по ее мнению, связаны достаточно высокие расходы, кроме того, необходима сильная стратегическая воля акционеров. «Хотя казахстанские банки уже стоят на этом пути, практических решений будут единицы. Это могут себе позволить только крупные банки», – уверена г-жа Курманова. Другие специалисты считают, что слияния и поглощения выгодны именно мелким и средним банкам, поскольку преимуществом этого вида капитализации является экономия за счет оптимизации персонала, сокращение издержек, появление возможности более дешевого фондирования.
В качестве инструментов капитала второго уровня банки активно используют субординированные облигации. По словам г-на Ахметова, это часть капитала, оформленная в виде долга, который будет погашаться в последнюю очередь. Аналитики S&P при определении достаточности собственного капитала не принимают их в расчет, потому что они являются срочными пассивами, обязательными к погашению и текущему обслуживанию. Они считают, что большая доля субординированных займов приводит к размыванию капитала и рекомендуют странам с развивающейся экономикой на случай неблагоприятных изменений иметь высокий уровень именно базового капитала.
Понятно, что нельзя снизить налоговую нагрузку на отдельно взятый финансовый сегмент экономики, который на сегодня является наиболее развитым
Так как главным способом пополнения СК является нераспределенная прибыль, то подоходный налог, естественно, замедляет темпы капитализации. Это касается не только банков, но и других компаний. Ассоциация российских банков, например, предложила вывести из-под налогообложения капитализируемую часть прибыли. Айдар Ахметов согласен с тем, что в случае снижения корпоративного налога доходы банков действительно вырастут, но уверен, что правительство никогда на это не пойдет. «Я считаю, что 30-процентная ставка – это адекватная нагрузка, с ней все справляются, – говорит он. – Понятно, что нельзя снизить налоговую нагрузку на отдельно взятый финансовый сегмент экономики, который на сегодня является наиболее развитым. Но в условиях неравномерного роста активов и СК правительство может принять решение о внесении поправок в Налоговый кодекс, с тем чтобы снизить процентные ставки на прибыль компаний, которая капитализируется в капитал первого уровня. В таком случае собственный капитал банков будет расти более быстрыми темпами».
Силы и слабости малого банка
Снижение требований по минимальному размеру уставного капитала для вновь открываемых банков должно стимулировать появление новых игроков на региональном уровне и усиление конкуренции на местах. На фоне постоянного ужесточения пруденциальных норм это решение АФН выглядит достаточно непоследовательным. В начале и середине 90-х годов в Казахстане было множество региональных банков, которые впоследствии обанкротились, были поглощены более крупными, в общем, так или иначе перестали существовать. Такие банки обычно создают местные бизнесмены, которые пользуются ими как собственным кошельком.
Выжило всего несколько областных банков, и те, по сути, основной бизнес перенесли в столицы. Сегодня в регионах главным образом представлены филиалы крупных банков, центральные офисы которых находятся в Алматы.
Банковские услуги в основном сконцентрированы в Алматы и Астане, доступ к банковским ресурсам в регионах затруднен целым рядом факторов, главные из которых – специфические региональные риски (например, концентрация на отдельных крупных предприятиях) и низкий уровень доходов населения. «Отдельная мера АФН вряд ли станет катализатором для появления региональных банков, когда практически все крупные банки имеют широкую филиальную сеть и обладают лучшими ресурсами, – считает Айтолкын Курманова из АТФ Банка. – В масштабах страны банковский рынок достаточно узкий, и главную ценность представляют несколько регионов и два города республиканского значения». Впрочем, она не исключает, что банки мелкого эшелона могли бы сконцентрироваться в отдельном регионе. На фоне неравномерного экономического роста областей региональные банки в силах сбалансировать эти различия. Как и нишевые банки (по отраслям), региональные лучше знают местную конъюнктуру и гибче в принятии решений. В то же время концентрация деятельности значительно повышает риски. Г-н Ахметов сомневается, что региональным банкам под силу конкурировать с центральными банками: «Они всегда будут хуже, потому что финансирование у них дороже».
Как показывает мировой опыт, хотя развитие банков идет по пути укрупнения за счет слияний и поглощений, сильные региональные банки способны конкурировать и с «крупняком» – в определенных нишах.
Маржа меньше, но стабильнее
Когда основным источником капитализации банков является нераспределенная прибыль, рентабельность банковского бизнеса приобретает особое значение. Средний показатель чистой процентной маржи казахстанских банков за два последних года стабилизировался на отметке 5%. Предполагается, что в 2006–2007 годах процентная маржа не понизится и останется на самом высоком уровне среди стран Восточной Европы, Ближнего Востока и Африки. В последнее время маржа банков значительно уменьшилась вследствие снижения ссудных процентных ставок. По данным S&P, с 1999 года процентные ставки снизились с 25 до 13% и с 21 до 11% по корпоративным ссудам, номинированным соответственно в тенге и в валюте, и с 30 до 20% и с более чем 20 до 14% – по потребительским кредитам (соответственно в тенге и в валюте). Этот процесс – снижение ставок или консервация их на нынешнем уровне будет, скорее всего, продолжаться как результат жесткой конкуренции между банками за клиентов.
Хотя развитие банков идет по пути укрупнения за счет слияний и поглощений, сильные региональные банки способны конкурировать и с «крупняком» – в определенных нишах
На первый взгляд, рентабельность банковского бизнеса падает. В то же время сокращение процентных ставок говорит о снижении рисков невозврата займов, а также о появившемся у предприятий выборе различных источников финансирования. «В чистом виде маржа стала меньше, но более надежна, – говорит г-н Ахметов. – Чистая прибыль у всех банков растет, несмотря на снижение маржи. Сегодня банки работают на вал: проводят большее количество операций, открывают большое финансирование. Плюс растет рынок ритейла, темпы роста которого опережают рост корпоративного бизнеса».
Крупные банки, один из которых представляет г-н Ахметов, падение доходности сумели компенсировать за счет масштаба производства. Однако такое решение проблемы вряд ли могут позволить себе средние и мелкие банки. Кроме того, у крупных банковских групп, включающих множество различных финансовых организаций – пенсионный и инвестиционный фонды, брокерскую и страховую организации, лизинговую компанию, – есть еще одно преимущество: концентрация доходов в одном месте.
Как отразятся выплаты по внешним займам, цена которых имеет тенденцию к росту, на доходности банков? Аналитики KzRating считают, что существенный уровень внешних обязательств (43%) ставит банковскую систему Казахстана в прямую зависимость от состояния мировой финансовой системы и связанных с ней системных, страновых, валютных и иных рисков. Если вдруг изменятся плавающие ставки LIBOR, ERIBOR в сторону повышения, расходы по обслуживанию долга также увеличатся. Учитывая невысокие по международным меркам рейтинги казахстанских банков, стоимость привлечения вместе с комиссионными выплатами консультантам может дойти до 10–11% годовых.
Директор департамента международных отношений Альянс Банка Альмира Ахметкаримова согласна с тем, что рост таких показателей, как LIBOR и учетная ставка ФРС, отражается на доходности банков, привлекающих внешние займы: «Банковский бизнес ведется для того, чтобы зарабатывать прибыль. Так как корпоративный бизнес постоянно развивается, а в этом секторе ставки снижаются, банкам все труднее зарабатывать прибыль. Если банки привлекаются дороже, чем они ожидают, они не повышают процентные ставки, а снижают прибыль». Поэтому банки уходят в более высокодоходные инструменты: кредитование малого и среднего бизнеса и розничное кредитование. Как более рискованные эти кредиты размещаются под более высокие ставки.
Г-н Абишев из БЦК не отрицает возможности повышения со временем ссудных ставок: «Если ресурсы, как внешние, так и внутренние, будут расти и далее, то банки однозначно будут пересматривать свою процентную политику при их размещении юридическим и физическим лицам, что, конечно, повлияет на темпы роста экономики в целом».
Снижение капитализации банков повышает их уязвимость к всевозможным рискам и неблагоприятным конъюнктурным движениям на рынке. Специалисты сходятся во мнении, что в ситуации, когда капитал не успевает за ростом активов, все более актуальным становится вопрос привлечения стратегического инвестора.
