Юрий Ичкитидзе, аналитик компании "АВК - Ценные Бумаги":

- Облигации привлекательны всегда, так как они наименее рискованны по сравнению с акциями. Выбор инструмента оправдан в том случае, если инвестор склонен сформировать консервативный портфель, обеспечивающий стабильную доходность при низком уровне рисков. Часто облигации являются интересными для пассивного инвестирования, то есть когда структура портфеля меняется не чаще чем раз в полгода-год. Это очень удобно для частных инвесторов, не готовых оперативно реагировать на изменения текущей конъюнктуры рынка.

Андрей Гадасин, ведущий аналитик ИА "Пролог":

- Обычно считается, что облигации, в силу самого механизма функционирования этого инвестиционного инструмента (за исключением облигаций с нулевым купоном), больше подходят тем инвесторам, которые рассчитывают на получение текущего дохода, то есть на получение через определенные равные промежутки времени процентов (купонного дохода). В качестве других причин для приобретения облигаций можно назвать диверсификацию вложений, то есть распределение их по разным видам активов, что приводит к снижению риска при сохранении приемлемой доходности. Кроме того, свою роль играет ограниченный в настоящее время набор объектов для вложений в России.

По общему правилу, облигации, выпущенные государством, считаются самыми надежными. Далее по надежности следуют облигации субъектов Федерации с высоким кредитным рейтингом и крупных известных компаний с высоким кредитным рейтингом. Однако в настоящее время эти типы облигаций показывают низкую, а зачастую и отрицательную доходность с учетом инфляции. Более высокую доходность сейчас обеспечивают облигации менее крупных и известных компаний, так называемые облигации второго эшелона. Однако приобретение таких облигаций связано с повышенным риском.

В любом случае, чем больше инструментов на фондовом рынке, тем он более привлекателен для частного инвестора. Он, однако, должен исходить из своей инвестиционной стратегии: желает ли получить стабильный, но небольшой доход по облигациям или более высокий доход по акциям. Стратегия может также состоять в диверсификации портфеля по видам инструментов, например - половину держать в облигациях, а другую часть - в акциях.

Сегодня инфраструктура рынка такова, что частный инвестор может очень быстро (в течение нескольких минут) "переложиться" из одного актива в другой и таким образом управлять доходностью своего портфеля. Это не только очень удобно, но и высоконадежно.

В целом же можно высказать следующее правило: при росте рынка акций вкладывать большую часть в акции, а при росте доходностей на рынке облигаций - большую часть держать в облигациях.

Андрей Белявский, генеральный директор "Управляющей компании Промышленно-строительного банка":

- Если говорить об облигациях, то наиболее бурно развивается сегмент корпоративных бумаг. По всей видимости, данная тенденция имеет неплохие шансы в будущем еще более укрепиться. Для этого есть следующие объективные предпосылки: на финансовом рынке существует избыточная рублевая масса, все мы ожидаем миллиардов, которые выплеснет на рынок пенсионная реформа, а также в случае присвоения России инвестиционного рейтинга увеличиваются шансы на приток иностранных инвестиций. Что мы имеем на текущий момент? В основном средства на финансовом рынке привлекают лучшие российские корпорации. При этом премия между доходностью таких облигаций и ставками по гособлигациям и субфедеральным бумагам не так высока.

Мы ожидаем появления второй волны заемщиков, когда за ресурсами на рынок выйдут средние корпорации, которые также заинтересованы в более дешевом финансировании (в сравнении с банковским кредитованием). Они будут привлекать инвесторов именно размером маржи. Естественно, риски будут чуть выше, но и ставки доходности - тоже. Поэтому если инвестор будет готов пойти на инвестиции с более высокой рискованной составляющей, то он сможет рассчитывать также и на получение более высокой доходности.

Довольно часто инвестиции в облигации сравнивают с размещением средств в банковские депозиты. И здесь у облигаций несколько очевидных преимуществ. Первое. Когда речь идет о срочном депозите, вкладчик лишь в конце срока получит сумму своего вложения плюс фиксированные проценты. В случае же если мы говорим об облигациях, то здесь инвестор помимо купонного дохода может также рассчитывать на получение прироста курсовой стоимости. Скажем, если облигация торгуется на рынке с доходностью 12% годовых, то при наличии тенденции к снижению процентных ставок (а она сейчас существует на финансовом рынке) инвестор может получить итоговую доходность до 20% годовых и выше.

Еще одно преимущество облигаций состоит в том, что инвестор может практически в любой момент, не дожидаясь погашения бумаги или предложения досрочного выкупа от эмитента, продать свою бумагу на вторичном рынке. Свой накопленный купон он получит, даже если деньги понадобились ранее, чем планировалось. В случае же досрочного изъятия депозита инвестор, как правило, теряет значительную часть процентного дохода за счет снижения банком ставки до уровня ставок "до востребования".