Продолжение роста

9 июня 2003, 00:00
  Северо-Запад

О доходности в 70% годовых журналисты "Эксперта Северо-Запад" поначалу и не мечтали

По итогам третьего месяца работы отставание любителей из "Эксперта Северо-Запад" от профессионалов из Вэб-инвест Банка несколько увеличилось (с 28 тыс. до 35 тыс. руб.). Общая доходность, которую управляющие "Вэб-инвеста" обеспечили с начала проекта, превысила 100% годовых, доходность управляющих журнала - более 70% годовых.

Несмотря на наш скепсис, май оказался довольно урожайным месяцем. Главная характеристика месяца - ни одна ценная бумага, в которую мы осуществляли вложения, не принесла убытка. Впрочем, напряжение на рынке нарастает. Многие задаются вопросом: может ли дальше продолжаться столь активный рост фондового рынка, а если будет падение, то насколько глубокое?

В рамках проекта "Частные инвестиции" журнал "Северо-Запад" сформировал собственный инвестиционный портфель (точка отсчета - 3 марта 2003 года).

Мы вложили 500 тыс. руб. в ценные бумаги и будем управлять портфелем в течение года. Наша цель - на собственном опыте опробовать все возможности, которые предлагает фондовый рынок, а также обнажить подводные камни, которые он таит. Результат продемонстрирует возможности инвестора-любителя, управляющего своими вложениями не в ущерб основной работе.

Одновременно свой "профессиональный" портфель сформировал наш партнер - Вэб-инвест банк. Результат демонстрирует возможности управления средствами, доверенными профессионалам.

Акции:

Несмотря на то что в прошлом выпуске мы не прогнозировали особых удач в управлении портфелем в мае, итоги оказались, в принципе, неплохими. По итогам мая инвестиционный портфель журнала "Северо-Запад" "потяжелел" примерно на 58 тыс. руб. (почти на 11%). Это даже лучше, чем в апреле. Таким образом, общая доходность портфеля с начала марта превысила 70% годовых.

Значительный вклад в увеличение стоимости портфеля (около 20 тыс. руб.) внес рост котировок "Ростелекома". Как мы и прогнозировали в апреле, когда покупали акции этого эмитента, рынок произвел переоценку, и капитализация "Ростелекома" буквально за один день увеличилась более чем на 20%. Биржам пришлось даже приостановить торги (поэтому нам не удалось тогда реализовать бумаги). Впрочем, пик роста курсовой стоимости акций "Ростелекома", который наблюдался днем позже, был нами также пропущен, поэтому конечный результат оказался гораздо скромнее возможного.

Чрезмерная осторожность не позволила также заработать на взлете котировок РАО ЕЭС и " Норникеля". Мы выходили из этих акций при незначительном (как выяснялось позднее) приросте. Но, что самое главное, - "в плюсе". В случае "Норникеля", похоже, просто кончилось терпение. Почти три месяца эти бумаги не могли преодолеть планку, на уровне которой мы производили их покупку. И как только котировки поползли вверх, было принято решение избавиться от акций "Норникеля".

К началу июня мы продали значительную часть акций из нашего портфеля, оставив лишь " ЮКОС" и " Ростелеком" в надежде на некоторый рост их котировок. Ситуация на рынке в преддверии летнего затишья чрезвычайно неопределенна, поэтому осторожность не повредит.

Облигации:

Облигационная составляющая инвестиционного портфеля журнала в течение мая по-прежнему оставалась неизменной. В мае мы получили купонный доход по облигациям "Уралсвязьинформа". В настоящий момент рассматриваем вариант увеличения доли облигаций в портфеле в летние месяцы, чтобы снизить риски резкого изменения ситуации на рынке акций.

Акции:

Павел Старков, управляющий инвестиционными фондами УК "КИТ" ("Креативные инвестиционные технологии"), отмечает, что в мае портфель Вэб-инвест Банка прибавил 11,6% (доходность 139,7% годовых), в то время как индекс РТС повысился на 9,1%. Весь месяц внимание инвесторов было приковано к акциям трех эмитентов: "Ростелекома", "Норникеля" и РАО ЕЭС. В этих бумагах происходила переоценка, вызванная различными причинами, включая рост цен на никель, появление стратегического покупателя, борьбу за места в совете директоров, желание покупателей участвовать в разделе энергоактивов.

Как следствие, "звездой" портфеля "Вэб-инвеста" стали акции РАО ЕЭС, в которые ранее было размещено около трети всех средств. В итоге на акциях энергохолдинга за месяц было заработано 30,6%, "Норникель" и "ЮКОС" принесли 7,9 и 3,2% соответственно. Небольшой убыток (-1,8%) был зафиксирован в "ЛУКОЙЛе".

"Принимая во внимание достижение большинством акций расчетных уровней, в июне мы меняем стратегию: от среднесрочного инвестирования переходим к краткосрочному, а также ведем поиск недооцененных бумаг второго и третьего эшелонов, - говорит Павел Старков. - На начало месяца часть средств, предназначенную для инвестирования в акции, полностью переводим в деньги".

Облигации:

"Значительные колебания на облигационном рынке в течение прошедшего месяца не дали нашим вложениям в долговые инструменты принести того "сверхдохода", который они обеспечивали на протяжении прошлых месяцев", - рассказывает аналитик Вэб-инвест Банка Владимир Малиновский. За май доходность инвестиций в облигации "ВолгаТелекома" составила 9,44% годовых, в ИРКУТ-02 - 7,23% годовых.

"До данного момента мы придерживались инвестиционной стратегии вложений, - продолжает Владимир Малиновский. - Теперь существенно снизившиеся за последнее время ставки на облигационном рынке предполагают переход к более рискованной спекулятивной игре, за счет которой мы надеемся увеличить получаемую по долговому портфелю ценных бумаг прибыль".