Сделка осталась на бумаге
В ночь с 6 на 7 ноября Gunvor объявила в социальной сети X о том, что отзывает свое предложение о приобретении зарубежных активов «Лукойла». Эта публикация последовала в ответ на жесткое заявление Минфина США, опубликованное в той же соцсети. Поздним вечером 6 ноября американское ведомство заявило, что Gunvor — компания, подконтрольная России, и она не получит лицензию, легализующую сделку с «Лукойлом», пока не завершится конфликт на Украине.
В швейцарской компании назвали заявления Минфина США «в корне неверными» и «ложными», но от сделки с «Лукойлом» отказались. В Gunvor также подчеркнули, что компания уже более десятилетия «дистанцируется от России», продала все российские активы и прекратила торговлю российским сырьем, исполняя санкционные ограничения.
В «Лукойле» и Gunvor не ответили на запросы «Эксперта».
О чем ранее договаривались «Лукойл» и Gunvor
В конце октября «Лукойл» попал в SDN-list Минфина США. Попадание под эти санкции означает полную блокировку активов компании в США и риски вторичных санкций для партнеров. В полную силу ограничения против «Лукойла» должны вступить 21 ноября. «Эксперт» ранее писал о введенных санкциях и их последствиях.
27 октября «Лукойл» заявлял о намерении продать все зарубежные активы из-за санкций США, а уже 30 октября назвал имя покупателя — швейцарского трейдера Gunvor, одним из основателей которой является российский миллиардер Геннадий Тимченко (в 2014 г. он продал свои 43,5% Торбьорну Торнквисту). В российской компании тогда отмечали, что приняли предложение Gunvor о приобретении активов за рубежом, обязавшись не вести переговоры с другими потенциальными покупателями.
Глава Gunvor Торбьорн Торнквист в интервью Bloomberg 4 ноября исключил возможность обратного выкупа «Лукойлом» активов после завершения сделки, и допустил передачу некоторых активов другим компаниям. А в интервью Financial Times топ-менеджер предупредил о рисках для нефтеперерабатывающих мощностей в Европе, если сделка сорвется. Торнквист также говорил, что Gunvor вела переговоры с США о продлении лицензии на транзакции с «Лукойлом», которая истекает 21 ноября (до этого момента действует переходный период, в течение которого компания еще может вести деятельность без санкционных ограничений).
Помимо «Лукойла», блокирующие санкции США введены фактически против всех крупнейших нефтедобывающих компаний России — «Роснефти», «Сургутнефтегаза», «Газпром нефти». На долю этих четырех компаний приходится около 75% добычи нефти в России. В целом за 2024 г. в стране было добыто до 516 млн т нефти, из которых 240 млн т — экспортировано. Но именно «Лукойл» среди всех российских нефтяников обладает самым большим портфелем зарубежных активов. Компания работает по модели большинства мировых нефтегазовых мейджоров, участвуя в добычных, нефтеперерабатывающих и сбытовых проектах по всему миру.
Среди добывающих зарубежных проектов, в которых присутствует «Лукойл» — газоконденсатное месторождение Шах-Дениз в Азербайджане (доля 19,99%), нефтегазовые месторождения Карачаганак и Тенгиз в Казахстане (13,5% и 5%), Кандым-Хаузак-Шады и Гиссар в Узбекистане (90% и 100%). Также это нефтяные проекты Западная Курна-2 и Эриду в Ираке (доля 75% и 60% соответственно), нефтегазовый проект Ghasha в ОАЭ (10%), проекты WEEM, WEEM Extension, Мелейя в Египте (50%, 50% и 24%). Помимо этого, «Лукойл» совместно с итальянской Eni разрабатывает несколько нефтяных блоков в Мексике и еще два блока с мексиканскими компаниями. В Африке «Лукойл» является участников проектов в Республике Конго, Камеруне, Гане и Нигерии. На зарубежные проекты «Лукойла», согласно отчету компании за 2024 г., приходится около 5% добычи (без учета Западной Курны-2, данные по которой не раскрываются).
В Европе «Лукойл» через трейдинговое подразделение Litasco владеет двумя НПЗ — в Румынии и в Болгарии (суммарная мощность переработки около 11,5 млн т в год). Компании принадлежит 45% в НПЗ в Нидерландах, а также сети АЗС как в европейских странах, так и в США. «Лукойл» также является акционером Каспийского трубопроводного консорциума (КТК), но для этого проекта, как и для месторождение Тенгиз в Казахстане, Минфин США сделал исключение — для работы на них выданы особые разрешения (лицензии) и их санкции не коснутся.
Призрак национализации
На заявление Gunvor акции «Лукойла» отреагировали снижением, на 20:00 мск 7 ноября они торговались на Мосбирже по 5308 руб. за бумагу (−2,7% к закрытию предыдущей сессии). За месяц акции потеряли 10,8%. Также днем 7 ноября последовала неприятная для компании реакция властей ряда стран. Так, министр энергетики Молдавии Дорин Жунгиету объявил в Facebook (принадлежит Meta, признанной экстремистской и запрещенной в РФ), что «Лукойл» с 21 ноября будет вынужден прекратить работу в стране из-за санкций США. В Молдавии у российской компании 110 АЗС, ей также принадлежит часть инфраструктуры аэропорта Кишинева, включая топливный склад. Правительство Молдавии предложило выкупить у «Лукойла» склад, чтобы обеспечить безопасность его работы.
Болгария, как передал ТАСС, фактически ввела внешнее управление активами «Лукойла». Депутаты местного парламента одобрили законопроект, который предусматривает лишение права принимать решения в отношении НПЗ «Лукойл нефтохим Бургас» для нынешнего руководства и акционеров.
О проблемах, связанных с активами «Лукойла», сообщила 7 ноября и Финляндия. Местная газета Helsingin Sanomat со ссылкой на представителя компании Teboil (принадлежит «Лукойлу») написала о приостановке работы сети АЗС из-за санкций США против российской нефтяной компании. Для сети АЗС Teboil в Финляндии уже прекращены поставки топлива со стороны местной нефтеперерабатывающей компании Neste.
Аналитик «Финама» Сергей Кауфман обращает внимание: США дали понять, что намерены нанести максимальный ущерб бизнесу «Лукойла», даже несмотря на то, что компания частная и государство не присутствует в уставном капитале. В связи с этим, по мнению аналитика, увеличиваются риски перехода некоторых активов «Лукойла» под внешнее управление (как это уже случилось ранее с немецкими НПЗ «Роснефти») и даже «полноценной национализации». Под наибольшим риском, по оценке «Финама», находятся НПЗ в Румынии, Болгарии и Нидерландах.
«Во-первых, это наиболее недружественные для российского нефтегаза страны из тех, где у „Лукойла“ есть крупные проекты. Во-вторых, бесперебойная работа НПЗ, особенно для Болгарии, является вопросом национальной энергетической безопасности. Это может вынудить правительства данных стран перейти к жестким мерам», — сказал Сергей Кауфман «Эксперту».
Если «Лукойл» не сможет оперативно найти нового покупателя зарубежных активов, то риск их национализации существенно возрастает, согласился юрисконсульт российского офиса Jingsh Law Firm Иван Федоров. Он допустил, что формальным обоснованием для изъятия активов «Лукойла» может стать признание их стратегически значимыми. «Если власти придут к выводу, что остановка работы подсанкционных предприятий способна существенно повлиять на обороноспособность и энергетическую безопасность, государство (например, в лице Генпрокуратуры) может обратиться в суд с требованием об изъятии активов», — пояснил Иван Федоров.
Правительства стран, где у «Лукойла» контрольная доля в активах, будут вынуждены запрашивать у Минфина США лицензии на продолжение деятельности, предположил директор по исследованиям Института энергетики и финансов Алексей Белогорьев. Речь может идти, по его мнению, об НПЗ в Болгарии и Румынии, а также о добывающих активах в Ираке и Узбекистане. Так, в Узбекистане на «Лукойл», по оценкам аналитика, приходится около 20% всего газа, добываемого в стране — порядка 10 млрд куб. м в год.
Активы распадаются на части
Продажа зарубежных активов «Лукойла» по наиболее высокой цене с учетом скорого вступления в силу санкций США возможна по частям, допустил руководитель центра по российским акциям «БКС Мир инвестиций» Кирилл Бахтин. Сейчас у «Лукойла» нет необходимости продавать все активы за рубежом, добавил он. Компания, по его мнению, может сосредоточиться на поиске покупателей для активов, которые попадают под санкции, то есть тех, в которых «Лукойл» владеет долей 50% и более. Все зарубежные активы «Лукойла» Кирилл Бахтин оценил в 850–900 млрд руб., или в четверть от текущей рыночной капитализации нефтяной компании.
Базовым сценарием для «Лукойла» может стать продажа активов по частям, согласился Алексей Белогорьев. Покупатели могут находиться либо по профилю деятельности, либо по страновому или субрегиональному принципу, добавил он. Среди потенциальных покупателей аналитик назвал западных мейджоров, поскольку национальные компании в странах присутствия «Лукойла» вряд ли смогут заместить финансовые, технологические и кадровые ресурсы российской нефтяной компании.
Стоимость всех активов «Лукойла» за рубежом Алексей Белогорьев оценил в $10–15 млрд руб., Сергей Кауфман из «Финама» в $12 млрд руб.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
