Сибирь
Официальное соглашение о слиянии РУСАЛа, СУАЛа и швейцарского сырьевого трейдера Glencore подписано 9 октября. Новая компания займет около 12% мирового рынка первичного алюминия и станет единственным производителем этой продукции в России. Объемы производства составят 4 млн тонн алюминия и 11 млн тонн глинозема в год. На долю Олега Дерипаски, владеющего 100% акций РУСАЛа, в новой компании придется 66%, Виктор Вексельберг и другие совладельцы СУАЛа получат 22%, владельцы швейцарской Glencore — 12%.
Столь небольшая доля швейцарских партнеров объясняется тем, что сырьевой вклад Glencore в Объединенной компании будет незначительным: компания сможет поставлять лишь 10–15% глинозема, в котором нуждаются сейчас мощности РУСАЛа (он обеспечен собственным сырьем только на 60%). Больший вклад ожидается от СУАЛа, который полностью закроет потребности партнера в сырье.
Аналитики прогнозируют, что после слияния компании (до 1 апреля 2007 года) произойдет рост ее суммарной капитализации. Одной из причин этого называют синергетический эффект, которого удастся достичь, оптимально выстроив взаимодействие добывающих и перерабатывающих активов «Российского алюминия». Кроме того, ожидается, что компания станет одной из самых рентабельных за счет использования дешевой сибирской электроэнергии — затраты на нее составляют порядка 50% в себестоимости алюминия. Сейчас основные перерабатывающие мощности компании — САЯНАЛ, Братский, Красноярский, Новокузнецкий, Саяногорский алюминиевые заводы РУСАЛа и Иркутский СУАЛа — сосредоточены в энергоизбыточной Сибири. «Использование дешевой энергии позволит обеспечить рентабельность новой компании на уровне 25% (самый большой показатель в отрасли). Точка безубыточности «Российского алюминия» будет находиться значительно ниже, чем у крупных производителей алюминия Европы и США», — говорит аналитик «Брокеркредитсервиса» Вячеслав Жабин. То, что в компанию вошла доля РУСАЛа в Богучанском энерго-металлургическом объединении (строительство Богучанской ГЭС и алюминиевого завода мощностью 600 тыс. тонн), еще больше увеличит запас прочности компании в ценовом противостоянии с мировыми конкурентами.
