Оптимизм не обоснован

Короткий формат
Москва, 08.06.2009
«D`» №11 (74)

Последний месяц характеризовался активнейшим ростом надежд на то, что мы увидим «зеленые ростки» экономики и кризис скоро закончится. На этом фоне финансовые рынки стремительно выросли в ожидании улучшения экономической ситуации. Улучшения, правда, пока особо не видно: европейская экономика сократилась за год на 4,8%, немецкая — на 6,9%, американская — на 2,5%, японская — на 9,7%, российская — на 9,5%. В ближайшие кварталы эксперты ждут улучшения ситуации. За счет чего же оно произойдет? За счет того, что государства просто профинансируют свою экономику, увеличивая дефицит бюджета. Номинально это, конечно, может поддержать ВВП, но не решает экономических проблем, так как невозможно постоянно поддерживать экономику за счет высокого дефицита бюджета. По итогам первого квартала глава ФРС Бен Бернанке обосновывал свой оптимизм увеличением потребительских расходов. Стоит заметить, что в этот период и госрасходы значительно росли. А в апреле уровнем потребительских расходов похвастаться уже нельзя — они сократились на 0,1%, при этом на душу населения за год снизились на 2,3%, чего не было со времен Второй мировой войны.

Это происходит на фоне мощнейшей поддержки домохозяйств со стороны государства, которое нарастило финансирование в этой области на $657,7 млрд (4,7% ВВП). В общей же сложности государство потратило на домохозяйства на $1,03 трлн больше, чем собрало сборов и взносов (9,4% располагаемого дохода).

Потребитель ответил на такую щедрость со стороны власти не совсем так, как они этого ждали, — сократив потребление и резко нарастив сбережения, норма сбережений достигла максимального с 1995 года уровня 5,7%. Ну не хочет американский потребитель тратить в условиях риска потери работы и сокращения пенсионных накоплений (которые сильно пострадали из-за кризиса).

Надежды на то, что сокращение запасов заставит работать производство, также пока не оправдываются, потому как падение запасов сопровождается еще большим падением продаж. Ситуация продолжает ухудшаться, а финансовые рынки часто ошибаются, потому использовать их рост в последние месяцы как индикатор выхода из кризиса не стоит. Уже в ближайшее время есть все предпосылки к новой волне падения.

Как не рассыпать мусор по дороге
Возможности для построения эффективной системы обращения с отходами в стране есть. Но нам придется преодолеть давление групп лоббистов, преследующих противоположные цели, снять растущие протестные настроения в обществе и выстроить на всех уровнях четкое понимание, куда и как мы идем
В ожидании вала банкротств
Банкротства девелоперов и обманутые дольщики еще не один год будут определять повестку дня рынка жилищного строительства. После запрета долевого строительства проблем станет еще больше
Очень, очень плохой банк
ЦБ собрал все токсичные активы из «Открытия», Промсвязьбанка и Бинбанка в одном месте и рассчитывает избавиться от них за пять лет. Однако качество активов таково, что их придется либо продавать буквально за бесценок, либо списывать

У партнеров

    «D`»
    №11 (74) 8 июня 2009
    N11 (74) 8 июня
    Содержание:
    Свой бизнес
    Как не рассыпать мусор по дороге
    Возможности для построения эффективной системы обращения с отходами в стране есть. Но нам придется преодолеть давление групп лоббистов, преследующих противоположные цели, снять растущие протестные настроения в обществе и выстроить на всех уровнях четкое понимание, куда и как мы идем
    В ожидании вала банкротств
    Банкротства девелоперов и обманутые дольщики еще не один год будут определять повестку дня рынка жилищного строительства. После запрета долевого строительства проблем станет еще больше
    Очень, очень плохой банк
    ЦБ собрал все токсичные активы из «Открытия», Промсвязьбанка и Бинбанка в одном месте и рассчитывает избавиться от них за пять лет. Однако качество активов таково, что их придется либо продавать буквально за бесценок, либо списывать
    Реклама