ПУБЛИКУЙТЕ НОВОСТИ О ГЛАВНЫХ СОБЫТИЯХ
СВОЕЙ КОМПАНИИ НА EXPERT.RU

Самое интересное за месяц с комментариями шеф-редактора. То, что нельзя пропустить!

Смягчит, не смягчит

, 2010

Как только будет получен внятный сигнал о масштабах и сроках программы выкупа активов ФРС США, доллар припомнит Европе все ее долговые проблемы

М

ысль о «количественном смягчении» продолжает занимать умы игроков валютного рынка, заставляя их избавляться от долларов и поднимать котировки рисковых высокодоходных активов. Сентябрь стал худшим месяцем в этом году для американской валюты, ослабевшей практически ко всем своим конкурентам, в том числе и к иене, рост курса которой старательно пытался остановить ЦБ Японии, также доллар падал и к юаню, причем минувший месяц стал самым прибыльным за последние несколько лет для китайской валюты (1,8%). По итогам сентября потери составили против евро 7,34%, франка — 3,64%, фунта — 2,54%, иены — 0,78%, австралийского и канадского долларов — 8,53 и 3,51% соответственно. Одной из причин называют предположение банка Goldman Sachs, который в своей статье предсказал объявление ФРС США нового этапа количественного смягчения уже 3 ноября. Действительно, противоречивые макроданные вроде бы подтверждают необходимость дополнительного стимулирования экономики, но неведомые сроки запуска печатного станка ФРС и даже объемы программы пока только дают повод для спекуляций. «Американца» в большинстве пар продают без каких-либо фундаментальных оснований, им же вопреки идет и рост евро. Так, покупкам евровалюты, стоимость которой продолжает повышаться и уже достигла пятимесячного максимума ($1,37), не способствуют ни публикуемые в Европе статданные, ни события, происходящие в валютном союзе. Тут и понижение рейтинга Испании последним из «большой тройки» агентством Moody’s на одну ступень, и новости из Ирландии, где для спасения банка Anglo Irish Bank может потребоваться €34 млрд, и опасный рост доходностей госбумаг проблемных стран Старого Света, более чем на 400 б. п. превышающих доходность аналогичных по длине бондов США. В пользу роста котировок евро отчасти говорила лишь необходимость пополнения запасов ликвидности европейскими банками в преддверии погашений ранее взятых кредитов у ЕЦБ. Периодический выход позитивных статданных по США снижает градус напряженности, откладывая запуск новой программы QE 2.0, но их влияние кратковременно.

Так, The Wall Street Journal предположил, что ожидаемая программа выкупа облигаций может оказаться менее масштабной, быть растянутой во времени и применяться более аккуратно и адресно. Такая осторожность может и не привести к существенному росту долларовой ликвидности, чего так ждут финансовые рынки. Не исключено, что «евроралли» также внезапно завершится, как и началось, а инвесторы, спешно перекладываясь в доллар, разом припомнят весь пропущенный ранее негатив из Ирландии, Португалии и Испании. В моменте расти доллар заставляли пересмотренный показатель ВВП США за второй квартал (экономика подросла на 1,7% в годовом сопоставлении, что на 0,1 п. п. больше ранних оценок), снижение первичных обращений за пособием по безработице, а также рост индекса менеджеров по снабжению в Чикаго (PMI).

В России евро после небольшой паузы вновь пошел вверх, а его котировки впервые с начала года поднялись выше отметки 42 руб. К доллару рубль, напротив, стабилизировался на ММВБ в районе отметки 30,55, отыграв заметную часть понесенных потерь, стоимость бивалютной корзины упала до 35,32. Сложилось впечатление, что спекулятивная компонента недавнего ослабления рубля была вытеснена реальным спросом на валюты и опасением более масштабной продажи долларов и евро Центробанком. В свою очередь, спрос участников рынка на рублевую ликвидность вырос на фоне налоговых выплат. Однако, как только вместе с завершением фискального периода закончилась подпитка со стороны экспортеров, рост рубля и к доллару, и к корзине приостановился, а последняя даже подросла на 20 коп. Похоже, что укрепление рубля было всего лишь реакцией локального рынка на динамику Forex. В пользу этого говорит тот факт, что даже в пик налоговых расчетов спрос на доллар оставался стабильным. Помимо роста объемов импорта спрос на «американца» может поддерживать и комфортное с точки зрения формирования бюджетных доходов ослабление рубля: в условиях бюджетного дефицита регулятор не заинтересован в интенсивном укреплении национальной валюты.

«D`» №18 (105)
Подписаться на «Эксперт» в Telegram



    Реклама



    Самозанятым помогут заявить о себе

    Альфа-Банк первым представил мобильное приложение для самозанятых

    «Экспоцентр»: место, где бизнес развивается


    В клинике 3Z стали оперировать возрастную дальнозоркость

    Офтальмохирурги клиники 3Z («Три-З») впервые в стране начали проводить операции пациентам с возрастной дальнозоркостью

    Инновации и цифровые решения в здравоохранении. Новая реальность

    О перспективах российского рынка, инновациях и цифровизации медицины рассказывает глава GE Healthcare в России/СНГ Нина Канделаки.

    ИТС: сферы приложения и условия эффективности

    Камеры, метеостанции, весогабаритный контроль – в Белгородской области уже несколько лет ведутся работы по развитию интеллектуальных транспортных систем.

    Курс на цифровые технологии: 75 лет ЮУрГУ

    15 декабря Южно-Уральский государственный университет отметит юбилей. Позади богатая достижениями история, впереди – цифровые трансформации

    Когда безопасность важнее цены

    Экономия на закупках кабельно-проводниковой продукции и «русский авось» может сделать промобъекты опасными. Проблему необходимо решать уже сейчас, пока модернизация по «списку Белоусова» не набрала обороты.

    Новый взгляд на инвестиции в ИТ: как сэкономить на обслуживании SAP HANA

    Экономика заставляет пристальнее взглянуть на инвестиции в ИТ и причесать раздутые расходы. Начнем с SAP HANA? Рассказываем о возможностях сэкономить.

    Армения для малых и средних экспортеров

    С 22 по 24 октября Ассоциация малых и средних экспортеров организует масштабную бизнес-миссию экспортеров из 7 российских регионов в Армению. В программе – прямые В2В переговоры и участие в «Евразийской неделе».


    Реклама