Денежное обращение

М2

Также по теме

Борьба за каждый процент инфляции

Динамика денежной массы в течение текущего года замедлялась. Согласно нашим расчетам, темпы ее роста снизились в марте до 9,5% в годовом выражении против 30% в начале года. В мае 2011 года уменьшилась (с 7,5 до 7,28 трлн рублей) денежная база в широком определении.

Сокращение ликвидности вызвано главным образом профицитом бюджета, который, согласно пресс-релизу Минфина, составляет за январь–апрель 134 млрд рублей, а также значительными заимствованиями самого Министерства финансов (около 350 млрд рублей).

При этом ставка рефинансирования продолжает увеличиваться. Причины такого решения понятны – ЦБ пытается снизить влияние на инфляцию финансовой составляющей. Действительно, ситуация с урожаем пока не ясна, а вот увеличение расходования бюджетных средств во второй половине года – практически реальность.

Помимо прочего, динамика оборота розничной торговли свидетельствует о росте спроса на товары длительного пользования, которые, как правило, покупаются в кредит. Таким образом, уменьшение привлекательности кредитов может замедлить потребление и в итоге – рост цен.

Кроме того, увеличение потребления населения не будет долгосрочным: реальные денежные доходы сократились в первом квартале на 2,9%. В итоге принятые меры могут самортизировать выброс накопленного спроса и помочь удержать инфляцию на запланированном уровне.

Все экономические обзоры


ЦБ поэтапно прекращает кризис

Дмитрий Астахов/пресс-служба правительства РФ/ТАСС

Со 2 октября ЦБ прекращает увеличение лимитов по всем специализированным механизмам рефинансирования. Это механизмы кризисного периода, но именно сейчас говорить о том, что он прошел, кажется все-таки преждевременным

Рубль наступает

Рубль укрепляется, отечественный рынок акций растет. Причины тому не только краткосрочные внешние, но и фундаментальные, считают эксперты: профицит торгового баланса и жесткая денежно-кредитная политика ЦБ

ФОТО ИТАР-ТАСС

ЦБ оставил за собой право

Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 5,5%, однако предупредил – в случае возникновения рисков роста инфляции он ужесточит кредитно-денежную политику

Иллюстрация: Игорь Шапошников

Перестраховка

Ужесточение денежной политики Центробанка кажется неуместным — инфляция и так пошла на спад, реальные кредитные ставки уже положительны. Однако сильного удорожания денег ожидать не стоит — спрос на кредиты достаточно вялый, а конкуренция за заемщика высока

Макроиндикаторы

РИА Новости

Реклама

Прайм