Замедление недельных темпов инфляции произошло за счет снижения цен на авиабилеты, отдельные продукты питания, строительные материалы, проживание в гостиницах и домах отдыха.
Можно ожидать, что цены на авиаперелеты уменьшатся еще больше, что позитивно отразится на инфляции. Сегодня Федеральная антимонопольная служба сообщила, что «проведя анализ данных, ведомство рекомендовало авиакомпаниям пересмотреть политику формирования цен на авиабилеты в период высокого спроса. В результате этой работы цены на авиаперелеты в праздничные дни были скорректированы». По данным ФАС, цены на авиабилеты на праздничные дни были снижены на 7–39%.
В годовом выражении инфляция в РФ выросла до 7,2% против 7,0% неделей ранее и 7,5% в конце ноября, говорится в материалах ВЭБ.
Позитивным для дальнейшей инфляции фактором является замедление роста потребительских расходов в реальном выражении до 6,5% на отчетной неделе по сравнению с 6,9% неделей ранее. Наиболее сильно в ноябре сократились расходы на непродовольственные товары.
Можно прогнозировать сохранение положительных тенденций. «В декабре мы ожидаем существенного замедления потребительского кредитования из-за действующих макропруденциальных ограничений, а также роста ставок по кредитам. Ряд банков начал сокращать выдачи уже в ноябре», сообщил 21 декабря Банк России в своем обзоре о развитии банковского сектора.
ВЭБ отмечает позитивные сдвиги в экономике Китая — основного торгового партнера России. Так, рост промышленного производства в КНР ускорился с 4,6% в октябре до 6,6% г/г в ноябре, что оказалось выше ожиданий. Сектор добычи показал прирост в 3,9% г/г против 2,9% месяцем ранее, обработки — на 6,7% г/г против 5,1%, производства и поставки электроэнергии, газа, отопления и воды — на 9,9% (-1,5% в октябре).
В обзоре ВЭБ говорится, что инвестиции в основной капитал в Китае непрерывно замедлялись на протяжении всего 2023 г. — с 5,5% г/г накопленным итогом в январе-феврале до 2,9% в январе-октябре. В ноябре этот рост перестал замедляться.
Динамика инвестиций в основной капитал часто рассматривается экономистами как опережающий индикатор динамики ВВП.
Розничный товарооборот Китая показал прирост с 7,6% в октябре до 10,1% г/г в ноябре, что, впрочем, оказалось хуже ожиданий.
Намного хуже ситуация в Европе. В декабре падение деловой активности ускорилось как в обрабатывающей промышленности, так и в сфере услуг. Оба Индекса PPM находятся ниже отметки 50 пунктов, что обычно трактуется как стагнация экономики.
Как отмечает ВЭБ, менеджеры сообщили о снижении объема новых заказов и числа рабочих мест на фоне сокращения производственных мощностей. Перспективы на предстоящий год сохраняются негативные, ожидания остаются значительно ниже своего долгосрочного среднего значения.
В Великобритании Индекс PPM обрабатывающей промышленности усилил снижение и продолжает находиться ниже отметки 50 пунктов. Снижение объемов производства вызвано ужесточением политики в отношении запасов на заводах и затовариванием. Но одновременно повысилась активность в сфере услуг, а позитивные настроения на 2024 г. выросли до самого высокого уровня с сентября. Отмечаются признаки оживления потребительского спроса, особенно на финансовые услуги.
Неожиданно снизилась деловая активность в промышленности в США из-за продолжающегося сокращения новых заказов. Соответствующий Индекс PMI находится ниже 50 пунктов, в то время как ожидалось, что он превысит этот уровень.
Промышленное производство в Штатах в ноябре выросло на 0,2%, что оказалось ниже консенсус-прогноза. Возобновился рост в обрабатывающих отраслях (в основном за счет роста производства автомобилей на 7% м/м после падения на 10% в октябре из-за забастовок), а также в добыче. При этом продолжился (третий месяц подряд) спад в производстве и распределении электроэнергии.
На состояние производства США большое внимание обращает выполняющая функции центрального банка страны Федеральная резервная система при принятии решений по процентным ставкам. От их величины во многом зависят имеющие большое значение для России цены на металлы и нефть.
Из позитивных моментов в экономике США стоит выделить приведенные в обзоре ВЭБ данные о росте деловой активности в сфере услуг (Индекс PMI равен 51,3 пункта), а также увеличение продаж домов на вторичном рынке после пяти месяцев последовательного снижения. Медианные цены снижаются пятый месяц подряд, но по-прежнему остаются выше прошлогодних уровней даже при ставках по ипотечным кредитам в 8%. Строительство новых домов резко выросло в ноябре на фоне дефицита жилья на рынке.
Во вчерашнем обзоре аналитики БКС писали, что «на американском рынке недвижимости осенью появились признаки пузыря. Это сопровождалось ростом ипотечных ставок и рекордным объемом ипотечного портфеля». Однако, считают они, пока негативных триггеров не наблюдается, а «после ипотечного кризиса 2008 г. регуляторы и банки лучше подготовлены к кризисным ситуациям».
