Финансовый рынок России

Индикаторы
Москва, 24.01.2000
«Эксперт» №3 (216)
ЦБ остановил рост доллара. Кризис в Думе вызвал падение котировок акций

После резкого скачка курса доллара в течение первых же нескольких торговых дней нового года (с 5 по 12 января доллар подорожал почти на два рубля и максимально приблизился к отметке 29 руб./долл., о причинах этого явления читайте на стр. 6), на рынке наступила закономерная коррекция. После столь значительного роста курса многие участники решили зафиксировать прибыль; кроме того, возобновились продажи валюты экспортерами - все это позволило без существенных интервенций со стороны ЦБ стабилизировать ситуацию и привело к смене тренда. 13 января на рынке наметилась плавная тенденция к снижению. В течение целой недели, с 13 до 20 января, курс доллара на Единой торговой сессии ММВБ опускался на 3-4 копейки в день и к 20 января достиг уровня 28,51 руб./долл. (на дневных торгах доллар котировался в среднем на 4-7 копеек выше). Начальник управления активно-пассивных операций Интерпромбанка Альберт Тимаков считает, что сейчас "валютный рынок успокоился, и на ход торгов стали оказывать все большее влияние чисто рыночные факторы. И в настоящее время, и в ближайшие несколько дней валютный курс будет определяться ставками на рынке МБК. То есть спрос на доллары будет находиться в прямой зависимости от количества свободных рублевых средств на рынке".

Снижению курса доллара способствовало уменьшение общего объема свободных средств в банковской системе (остатки на корсчетах составляли 88,3 млрд руб. в самом начале года, а к 19 января сократились до 63 млрд). Ликвидировать излишки рублевых средств помог такой классический инструмент денежно-кредитной политики, как увеличение норм обязательных резервов: Банк России принял решение задним числом повысить процент отчислений в ФОР с 5,5% до 7% по рублевым и с 8,5% до 10% по валютным вкладам. После новогодних праздников Центробанк возобновил прием средств на депозит, что также позволило отвлечь с валютного рынка часть "горячих" рублей.

Увеличив нормы отчислений в ФОР, ЦБ "убил двух зайцев": во-первых, стабилизировался курс доллара, а во-вторых, Банк России получил возможность бесплатно пользоваться этими деньгами, в частности покупать доллары на рынке, не прибегая к дополнительной эмиссии рублей.

Несмотря на возросшие темпы роста курса доллара, большинство рублевых облигаций Минфина с начала нового года существенно подорожали. Причиной тому стали как общая эйфория инвесторов, связанная со столь безболезненной сменой власти и улучшением политических перспектив России, так и избыток рублевых средств в банках. С 50% годовых в конце декабря доходность самой короткой февральской ОФЗ снизилась до 23-25% годовых. Как отметил старший трейдер отдела долговых обязательств ИК "ЛУКойл-резерв-инвест" Алексей Наумов, "динамика самой ближней серии ОФЗ с погашением в феврале в последнее время зависит от остатков на корсчетах. В начале года, когда у банков было много свободных средств, а ставки по кредитам на межбанковском рынке опускались до двух процентов годовых, многие предпочитали размещать средства в эту бумагу. В то же время, вряд

У партнеров

    «Эксперт»
    №3 (216) 24 января 2000
    Раскол думы
    Содержание:
    Русский парламентаризм, бессмысленный и беспощадный

    Всенародная поддержка Владимира Путина кончилась думским конфузом. Зато теперь президентская кампания имеет шанс стать осмысленной

    Обзор почты
    Реклама