Мировые рынки

Индикаторы
Москва, 14.05.2001
«Эксперт» №18 (278)
Доллар окреп, несмотря на ослабление экономики США
Конформизм ЕЦБ привел к падению евро

Впервые за последние шесть лет в I квартале 2001 года в США отмечено снижение производительности труда. В то же время на фоне увеличения безработицы весьма существенным оказался рост зарплат. Рост почасовой оплаты труда за квартал составил 5,2% в годовом исчислении. Неудивительно, что увеличение стоимости рабочей силы оказалось максимальным за последние четыре года. Опубликованные данные не только свидетельствуют об увеличении угрозы инфляции, но и ставят под сомнение полученные ранее цифры о росте ВВП в I квартале на 2% (падение производительности при наблюдаемом росте безработицы плохо согласуется с положительными цифрами прироста ВВП). Аналитики отмечают, что из Белого дома уже прозвучали намеки на возможный пересмотр в сторону понижения ранее опубликованных цифр по ВВП. Практика подобного пересмотра стала в США в последние месяцы чуть ли не нормой. Ситуация с фьючерсами на процентную ставку говорит о том, что вероятность снижения ставок 15 мая еще на половину процентного пункта рынок оценивает в 95%. Однако, несмотря на радикальное снижение ставок, похоже, что и рецессионные, и инфляционные тенденции во II квартале усилятся. Так, норма безработицы составила по итогам апреля 4,5% по сравнению с 4,3% в марте. Многие аналитики полагают, что нынешнее развитие событий типично для ранних стадий рецессии: рост безработицы должен вызвать дальнейшее падение уровня доверия потребителей, снижение потребительских расходов и, как следствие, спад производства. В этих условиях агентство Moody's Investors Services считает грядущее ослабление доллара неизбежным.

Однако падению доллара могут воспрепятствовать все более тревожные перспективы развития европейской экономики. На прошедшей неделе был опубликован целый блок информации о состоянии экономики Германии. В марте оптовые продажи сократились на 0,6%, заказы на продукцию обрабатывающей промышленности упали на 4,4% (всего за I квартал они упали на 3,3%), а объем промышленной продукции - на 3,7% (самое большое падение с 1995 года), причем падение за квартал составило 1,3%. Все это вызвало опасения, что экономика Германии, представляющая треть экономического потенциала зоны евро, начала сползать в рецессию. Правда, негативные ожидания были несколько сглажены данными о довольно значительном увеличении внешнеторгового профицита. В результате курс евро, подскочивший 4 мая после публикации данных о рынке труда в США до 0,9007 доллара, в последующие дни стал падать. Дополнительным негативным фактором стало совершенно неожиданное решение ЕЦБ снизить основную учетную ставку на 0,25 процентного пункта, объявленное 10 мая. Решение оказалось полным сюрпризом для рынка. Из 35 экономистов, опрошенных накануне агентством Bloomberg, 34 заявили, что не ожидают снижения ставок в Европе до июня. Первой реакцией был рост евро до 0,8920 доллара, но сразу вслед за этим курс провалился до 0,8782. Решение с любой точки зрения оказалось контрпродуктивным, поставив под удар репутацию ЕЦБ. Попытка Европы навязать свою игру рынкам пров

У партнеров

    «Эксперт»
    №18 (278) 14 мая 2001
    Конфликт в красноярске
    Содержание:
    Экономика и финансы
    Наука и технологии
    На улице Правды
    Реклама