Финансовый рынок России

Движение котировок доллара на валютном рынке на прошлой неделе не имело единого направления - вектор менялся практически ежедневно, однако амплитуда колебаний курса оставалась небольшой.

Низкие ставки по межбанковскому кредиту overnight при одновременном росте объема средств на корсчетах банков создали благоприятные предпосылки для усиления спроса на валюту. Однако на пути у спекулянтов стеной стал Банк России, чьи интервенции не позволили валютным котировкам преодолеть планку в 31,6 рубля за доллар.

К концу второй декады августа ЦБ позволил себе передышку: опасения относительно возможного дефицита ликвидности в преддверии крайнего срока выплат по НДС, вызвавшие рост ставок по МБК до 10% годовых, на некоторое время удержали участников рынка от активной игры на повышение котировок доллара. Однако заминка была недолгой. По словам начальника отдела дилинговых операций Абсолют-банка Сергея Кулинича, ни налоговые выплаты, ни прошедший 21 августа аукцион по размещению гособлигаций не снизили ликвидность банковской системы, что позволило операторам продолжить давление на рубль. Но Центробанк уверенно противостоял "быкам", и в итоге котировки остановились на отметке 31,57 рубля за доллар. Как считают аналитики, принимая во внимание замедление темпов инфляции, а также жесткую позицию ЦБ, заветная планка - 31,6 рубля - доллару вряд ли покорится до начала сентября.

Как заявил зампред ЦБ Олег Вьюгин, к концу года объем золотовалютных резервов может составить 44-45 млрд долларов. Прогнозируемое замедление темпов прироста резервов во втором полугодии 2002 года г-н Вьюгин объясняет увеличением платежей по внешнему долгу, а также усилением внутреннего спроса на валюту.

Несмотря на высокие показатели ликвидности, активность в сегменте ГКО-ОФЗ сохранялась на низком уровне: объем торгов на вторичном рынке колебался в интервале 150-330 млн рублей в день. Аукционы по размещению ГКО и ОФЗ, осуществленные Минфином 21 августа, прошли не слишком удачно: реализовано было немногим более 40% размещаемого объема госбумаг.

Вторичный рынок корпоративных облигаций тоже пребывает в состоянии летаргического сна: биржевой оборот на минувшей неделе находился на самом низком уровне с сохранением тенденции к росту доходности.

В то же время на первичном рынке на ура прошло размещение облигаций "Уралсвязьинформа" общим объемом 1 млрд рублей под доходность 19,74% к годовой оферте. Высокий спрос на заем телекоммуникационной компании лишний раз подтвердил тот факт, что инвесторы не хотят наращивать длинные позиции по уже обращающимся выпускам в преддверии новых эмиссий.

Внимание инвесторов в российские валютные долги по-прежнему приковано к Бразилии, относительно стабильная ситуация в которой дала повод сыграть на повышение цен еврооблигаций и ОВВЗ. Определенную поддержку котировкам оказали и высокие цены на нефть.

В 2003 году на обслуживание внешнего долга Минфин планирует потратить 17,3 млрд долларов, заявил министр финансов Алексей Кудрин. Помимо бюджетных денег, а также средств от приватизации госсобственности и выпуска новых долговых обязательств в качестве источника финансирования долговых платежей будут использованы поступления от продажи драгоценных камней и металлов из Гохрана.

Котировки российских акций идут вверх, поддерживаемые высокими ценами на нефть (стоимость барреля нефти марки Urals достигла 27 долларов), а также позитивными тенденциями (крайне низкая инфляция, продолжающийся рост производства, преимущественно хорошие новости эмитентов) в стране. Рост цен, однако, не был подкреплен существенными объемами торгов: за минувшую неделю дневной оборот в РТС лишь одиножды превысил 10 млн долларов.

По итогам недели индекс РТС вырос на 3%. Лучшую динамику продемонстрировали бумаги нефтянки, среди которых лидировали акции "Сургутнефтегаза" (рост составил 6%).

В таблице 3 представлены базовые индикаторы финансового рынка за последние шесть недель. Приводимые в самом начале таблицы недельные темпы инфляции и темпы инфляции по сложившейся тенденции (в процентах годовых) позволяют сопоставлять доходность актива с текущим уровнем инфляции.

В качестве объемных индикаторов рынков ГКО-ОФЗ и МБК использованы суммарная величина вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ, а также объем сделок с МБК, по которым рассчитывается ставка INSTAR (по данным "МФД-Инфоцентр").

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и валютных депозитов приводятся данные агентства "Росбизнесконсалтинг", рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ "Рейтинг". По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 500 тыс. до 1 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита для юридических лиц на сумму от 100 до 500 тыс. долларов.

Доходность валютных облигаций - ОВВЗ, евробондов и переоформленных долгов Лондонскому клубу (PRIN и IAN) рассчитывалась по котировкам западных операторов рынка на основе данных компании United Financial Group.