Финансовый рынок России

19 мая. В соответствии с постановлением правительства с 1 июня пошлины на экспорт нефти в дальнее зарубежье вырастут на 7,2%, до 199,8 доллара за тонну. Таким образом, в первом полугодии 2006 года размер пошлины превысит уровень аналогичного периода 2005 года на 74,4%.

22 мая. "Альфа-Групп" объявила условия Telenor неприемлемыми, а дальнейшие переговоры по объединению "Вымпелкома" и "Киевстара" невозможными.

23 мая. Глава МЭРТ Герман Греф сообщил, что правительство рассматривает возможность 15-процентного повышения тарифов на газ в 2007 году, а в 2008-м и 2009 году тарифы, возможно, будут расти быстрее, чем предполагалось ранее. Тарифы на электроэнергию вырастут на 10%.

"ЛУКойл" опубликовал результаты за 2005 год по US GAAP, согласно которым выручка составила 56,22 млрд долларов, чистая прибыль составила 6,44 млрд долларов, что на 52% выше, чем в предшествующем году.

24 мая. Совет директоров "Газпрома" продлил контракт с Алексеем Миллером еще на 5 лет.

25 мая. Чистая прибыль "Транснефти" за 2005 год по МСФО составила 1,9 млрд долларов.

"Газпромнефть", по сообщению "Газпрома", сохранит финансовую независимость от материнской компании.

Динамика курса доллара на ММВБ в течение прошедшей недели не претерпела существенных изменений. На рынке наблюдалась, как и прежде, высокая волатильность котировок. Курс доллара продолжил колебания в районе отметки 27 рубля за доллар, то превышая ее, то вновь опускаясь. Минимальное его значение за обозреваемый период составило 26,94, а максимальное -- 27,10 рубля за доллар. При этом внутридневные изменения цен превышали порой 10 копеек. Участники предпочитали продавать доллар: оборот на торгах в четверг 25 мая превысил вдвое обычные значения и составил более 7 млрд долларов. Замедлился бешеный рост ЗВР: копилка Центробанка потяжелела с 12 по 19 мая "всего" на 600 млн долларов.

На рынке ГКО--ОФЗ отмечался повышенный спрос на бумаги, особенно длинной дюрации. Интерес игроков к облигациям был во многом обусловлен крайне нестабильной обстановкой на рынке акций, где фиксация прибыли, похоже, затянулась. Кроме того, спрос на государственные облигации поддерживался благоприятной ситуацией на денежном сегменте, где не было проблем с рублевой ликвидностью, ставки на межбанке находились на сравнительно низких уровнях -- 1─3% годовых.

Неделя на рынке корпоративных и региональных облигаций прошла при низкой активности участников, большинство из которых заняло осторожно-наблюдательную позицию, ожидая определенности фондового рынка и EM. Отрицательная динамика котировок еврооблигаций в сочетании с проведением налоговых выплат давили на сегмент рублевого долга. От существенных колебаний рынок удерживал высокий уровень ликвидности, который способствовал даже слабому росту котировок в отдельных выпусках. На фоне невнятной конъюнктуры неожиданно активизировался после довольно длительного затишья первичный рынок: за отчетный период на рынок вышли 10 эмитентов.

Спрос на еврооблигации традиционно определяли тенденции рынка US Treasuires, где доходность американских казначейских бумаг заметно выросла. Спрэд развивающихся рынков (разница цен ЕМ и суверенных бумаг США) и спрэд российских евробондов к UST'10, которые до последнего времени совершали синхронные колебания, разошлись, поскольку отечественные бумаги реагировали на снижение US Treasuries не так активно, как остальные. На фоне других облигаций emerging markets российские суверенные бумаги считаются более качественным кредитом. Однако это не смогло заметно помешать общему падению наших еврооблигаций и продолжившемуся росту их доходностей.

На фондовом рынке продолжилась коррекция, в результате которой котировки большинства ликвидных акций сильно упали. Правда, к "голубым фишкам" теперь присоединились и акции второго эшелона. Причина очередной волны массовой фиксации прибыли -- негативная динамика основных международных фондовых индексов, а также снижение стоимости сырья. Наиболее существенным было падение рынка в понедельник 22 мая, когда акции потеряли в цене до 15% своей стоимости, что стало своеобразным антирекордом. В итоге к закрытию торгов индекс РТС составил менее 1320 пунктов. Впрочем, уже на следующий день котировки попытались отыграть утраченные накануне позиции, однако рост оказался недолгим, и снижение продолжилось. Под конец недели последовали новые попытки реванша, но достичь отметок недельной давности (четверга 18 мая) индексу РТС снова не удалось.

В таблице 4 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.

В качестве объемных индикаторов рынков ГКО--ОФЗ и МБК использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ, а также объем сделок с МБК, по которым рассчитывается ставка INSTAR (по данным "МФД-Инфоцентр").

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства "Росбизнесконсалтинг", рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ "Рейтинг". По депозитам в евро ставки рассчитаны "Экспертом" по выборке банков Московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 500 тыс. до 1 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 до 500 тыс. долл./евро.

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных компании United Financial Group.