Финансовый рынок России

1 декабря. По сообщениям СМИ, МЭРТ разработало предложения, согласно которым «Связьинвест» и его дочерние компании будут объединены с последующим созданием на их основе новых структур, организованных по функциональному, а не географическому признаку, по аналогии с тем, что предполагает реформа электроэнергетики.

4 декабря. Венгерская нефтегазовая компания MOL планирует приобрести неназванное российское месторождение с доказанными запасами 60 млн баррелей.

В ноябре добыча газа в России выросла к уровню октября на 9,64%. Прирост добычи наблюдался как у «Газпрома» (на 9,57%), так и у независимых компаний (22,31%).

5 декабря. По сообщению пресс-службы «Газпрома», «Газпром» и ENI обсудили возможность обмена активами. Подробности не разглашаются.

РАО «ЕЭС России» опубликовало результаты по МСФО за первое полугодие 2006 года. EBITDA энергохолдинга составила 2,95 млрд долларов, превысив рыночный прогноз, рентабельность по EBITDA 18,2%.

6 декабря. Глава МЭРТ Герман Греф заявил, что объем размещения акций Сбербанка составит 198 млрд рублей (7,5 млрд долларов), ВТБ — около 4 млрд долларов, а основная часть бумаг будет размещена на российском рынке.

Усилия сторонников доллара в игре на повышение на валютном рынке увенчались успехом. Курс главной мировой резервной валюты к рублю не только снизил опасные темпы обвального падения, которые настораживают инвесторов на протяжении вот уже нескольких недель, но даже немного подрос под конец обозреваемого периода. Во вторник, 5 декабря, котировки американской валюты достигали отметки 26,17 рубля — рекордно низкого уровня с октября 1999 года. Переломный момент наступил в четверг, когда доллар, повторяя аналогичное движение на FOREX, скорректировался вверх и вновь превысил пробитую ранее отметку 26,20 рубля. В пятницу утром он укрепился к российской денежной единице еще больше и торговался на ММВБ в районе отметок 26,22–26,23 рубля за доллар. ЗВР ЦБ не устают удивлять своей величиной: на 1 декабря их объем составил 290,1 млрд долларов. За неделю валютные закрома потяжелели на 6,7 млрд, что косвенно подтверждает факт активного вмешательства регулятора в ход торгов в конце ноября.

На прошедшей неделе активность участников рынка ГКО—ОФЗ повысилась благодаря улучшению ситуации с рублевой ликвидностью. В пятницу, 1 декабря, состоялись аукционы по доразмещению четырех серий ОФЗ: 25060, 25059, 46020 и 46017. Правда, объемы предложения — чуть больше 5 млрд рублей — оказались слишком незначительными, чтобы оказать заметное давление на котировки. В последующие дни гособлигации уверенно повышались в цене. На общем фоне заметно выделялись бумаги серий 46018 и 46020, которые прибавили за неделю несколько десятков базисных пунктов. Под конец обозреваемого периода котировки длинных и среднесрочных выпусков немного снизились, что сказалось на достаточно высоком объеме торгов. Вероятно, отдельные инвесторы решили зафиксировать часть позиций в ОФЗ и заместить их новыми корпоративными выпусками.

Рынок корпоративных и региональных облигаций успешно преодолел испытание новыми выпусками. За неделю шесть эмитентов привлекли более 18 млрд рублей. Впрочем, активность в первичном сегменте вызвала на вторичном рынке погружение в спячку, кроме того, рост котировок тормозит внутренняя конъюнктура, а проще говоря, нехватка денег. Инвесторы находятся в ожидании неизрасходованных в течение года бюджетных средств, которые обычно поступают в банковскую систему в декабре, что и сдерживает инициативу игроков. Ситуация с ликвидностью, которая «вроде бы нормализовалась» (остатки на депозитных и корсчетах заметно выросли), настораживает: при таком раскладе предстоящие 13–14 декабря аукционы на сумму более 20 млрд рублей грозят обрушить рынок. Действительно, сегодня «гуманным» выглядит уже межбанк на уровне 4–4,5% годовых, что еще пару месяцев назад было возможно лишь в периоды уплаты налогов. Под конец периода ставки МБК снова пошли вверх.

В течение недели в сегменте евробондов наблюдалась высокая волатильность, обусловленная разнонаправленной динамикой на рынке американских КО. Еврооблигации «Россия-30» торговались на уровне 113,6–113,9% от номинала, доходность колебалась 5,57–5,59% годовых, спрэд к UST`10 составлял 107–109 базисных пунктов. К пятнице повышательные настроения инвесторов взяли верх, что подтолкнуло бумаги к росту.

Продолжающийся рост котировок большинства ликвидных бумаг на российском фондовом рынке привел к установлению индексом РТС нового максимума — 1850 пунктов. Стремительному восхождению в течение обозреваемого периода способствовали благоприятные внешние факторы: позитивные настроения на иностранных площадках и привлекательная конъюнктура на сырьевом рынке, где нефть торговалась в диапазоне 63–65 долларов за баррель. Впрочем, в пятницу утром рынок на фоне снижения заокеанских индексов предпочел дальнейшему росту котировок фиксацию прибыли, а отечественный фондовый индикатор снизился примерно до 1840 пунктов.

В таблице 4 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.

В качестве объемных индикаторов рынков ГКО—ОФЗ и МБК использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ, а также объем сделок с МБК, по которым рассчитывается ставка INSTAR (по данным «МФД-Инфоцентр»).

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков Московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 500 тыс. до 1 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 до 500 тыс. долл./евро.

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных компании Deutsche UFG.