Ликвидность особого назначения

При весьма благополучной ситуации с деньгами в стране некоторые российские компании в конце марта столкнулись с дефицитом ликвидности. Причиной микрокризисов стало совпадение по времени трех событий — уплаты квартальных налогов, выкупа акций Сбербанка и распродажи активов ЮКОСа

В последних числах марта сразу несколько знакомых предпринимателей вдруг пожаловались нам на проблемы — клиенты и партнеры неожиданно начали задерживать платежи. «Последний раз такое было перед продажей “Юганскнефтегаза”», — отметил один из них.

В мартовских микрокризисах ликвидности тоже отчасти виноват ЮКОС: в предвкушении очередной серии распродаж активов компании началась концентрация финансовых средств потенциальными участниками. И если к первому аукциону, прошедшему 27 марта, проявили интерес лишь две компании — «Роснефть» и «Самотлорнефтегаз», со вторым, состоявшимся 4 апреля, ситуация была принципиально другая. О своем желании участвовать в этом конкурсе предварительно сообщили семь компаний, и, соответственно, каждая из них резервировала к этому мероприятию значительные средства. Если учесть, что стартовая стоимость выставленных на аукцион активов составляла почти полторы сотни миллиардов рублей, можно увидеть, что этот аукцион оказал заметное влияние на финансовые потоки в стране.

Тем более что дораспродажа активов ЮКОСа пришлась на горячее время уплаты квартальных налогов, когда компании вынуждены выводить из оборота значительные суммы свободных денег, в результате чего ликвидность на рынке традиционно снижается. Этим, в частности, объясняется повышение ставок межбанковского кредита в середине марта выше семи процентов годовых (сейчас они уже снизились до уровня трех-четырех процентов).

Совпадения двух отмеченных факторов было бы вполне достаточно для возникновения временных проблем с ликвидностью у некоторых финансовых компаний. Но был еще и третий, возможно, самый влиятельный: Сбербанк 21 марта завершил прием средств от инвесторов в оплату заявок на приобретение акций допэмиссии. Напомним, что Сбербанк осуществлял подписку на 3,5 млн акций с 30 января до 19 февраля. До 5 марта включительно проводилась оплата акций, приобретаемых акционерами по преимущественному праву, с 8 до 21 марта оплачивались конкурентные и неконкурентные заявки.

Как раз 5 марта до России дошла волна глобальной коррекции фондовых рынков, вызванной китайским «черным вторником». Поскольку многие инвесторы откладывали оплату акций на последний день, для Сбербанка появилась реальная угроза, что при цене размещения акций 89 тыс. рублей и их рыночной котировке 85 тыс. рублей многие потенциальные акционеры просто откажутся от своих заявок по преимущественному праву.

По свидетельствам предпринимателей, в этой ситуации Сбербанк «весьма настойчиво» добивался от компаний, подавших заявки, выкупа акций в полном объеме. Усилия крупнейшего банка страны увенчались успехом: было выкуплено 99,4% заявок по преимущественному праву, общая доля реализованных заявок составила 95,6% из заявленного объема. Но похоже, что этот успех Сбербанка в большой степени «оплачен» головной болью владельцев некоторых российских компаний, которым пришлось пожертвовать текущими обязательствами ради выполнения настойчивых просьб банка о выкупе акций.

Так что мартовские микрокризисы ликвидности — явлени

У партнеров

    «Эксперт»
    №14 (555) 9 апреля 2007
    Украина
    Содержание:
    Бесконечный демократический транзит

    Украина обречена оставаться страной с неопределенным политическим и геополитическим будущим, с хаотичной и неэффективной конструкцией власти. Но ее внутриполитические кризисы перестанут быть столь значимыми, когда основной промышленный потенциал будет выведен в транснациональное плавание

    Обзор почты
    Реклама