Финансовый рынок России

Американская валюта на минувшей неделе продолжала терпеть бедствие, при этом темпы ее падения увеличивались лавинообразно. После 20 февраля снижение долларовых котировок на ММВБ и вовсе стало непрерывным, принимая характер обвала. Всего за пять торговых сессий, с 21 по 28 февраля, денежная единица США потеряла к рублю 50 копеек, закрывшись в последний четверг месяца на отметке 24,09. Причина столь стремительного развития событий — резкое ослабление доллара на Forex по отношению к основным мировым валютам, прежде всего к евро. Так, за один евро во вторник 26 февраля давали рекордные 1,5 доллара, однако уже к четвергу планка исторического максимума поднялась еще выше — до уровня 1,52. В пятницу утром рынок открылся в рамках описанного сценария. Однако без сенсаций все же не обошлось: котировки американской валюты торговались чуть ниже знаковой отметки 24 рубля, лишившись еще 10 копеек. ЗВР ЦБ понемногу наверстывают упущенное: за неделю объем резервов Банка России увеличился на 2,6 млрд и составил на последнюю отчетную дату 483,9 млрд долларов.

Укороченная торговая неделя в рублевых бондах началась заметным снижением активности по причине выплат по акцизам и НДПИ. При этом продажи в выборочных «голубых фишках» — главных фигурантах падения в предыдущем периоде — продолжились, хотя в меньших объемах: «ЛУКойл-3», «Газпром-8», «ГидроОГК», «Мособл-6» и «Мособл-7» потеряли от 15 до 45 базисных пунктов. Во втором эшелоне, напротив, в ряде выпусков был отмечен рост котировок на больших объемах: «Ситроникс» (+30 базисных пунктов), «Ленэнерго-2» (+27) и «Седьмой континент-2» (+20). В среду ухудшилась ситуация с ликвидностью, что также не провоцировало игроков на активные действия. К концу дня ставки МБК достигали 7%, а объем сделок репо с ЦБ вырос почти до 120 млрд рублей. Тем не менее спрос на выпуски, входящие в залоговый список ЦБ, приостановил снижение в «фишках». Умеренная коррекция котировок вверх наблюдалась в бумагах «Газпром-9» (+20), «ЛУКойл-3» (+17), «Мособласть-7» (+15). Однако продажи все равно имели место: участники рынка предпочли выйти «в деньги» в преддверии крупных налоговых платежей. К «фишкам» инвесторы относились настороженно, слабые же покупки наблюдались лишь в облигациях высокого качества, которые близки к уровню доходности 9–10% годовых. Впрочем, в тот же день Центробанк порадовал инвесторов, расширив ломбардный список, включив в него евробонды «ВТБ-08», а также рублевые облигации «АИЖК-10», «Краснодарский край-2», «Москва-49», «Газпромбанк-4» и «Газпромбанк-5», «Лизинговая компания УРАЛСИБ-01». В четверг уплата налога на прибыль, вопреки прогнозам, не сильно подкосила рынок, по-прежнему преобладало разнонаправленное движение при невысоких оборотах. Уровень ликвидности в банковской системе был вполне удовлетворительным: остатки на корсчетах в ЦБ даже немного подросли.

Доходность российских еврооблигаций снизилась: суверенные бонды восстанавливали позиции после падения в предшествующем обзору периоде. Главный драйвер — падение доходностей американских казначейских бумаг (UST`10 — на 18 базисных пунктов с начала недели, до 3,67% годовых) на фоне очередной порции неутешительной макростатистики, свидетельствующей о неизбежности рецессии экономики США. К закрытию четверга котировки индикативной «Россия-30» выросли до 113,9% от номинала, доходность снизилась до 5,48% годовых (на 16 базисных пунктов с начала недели). Хуже пришлось нашим корпоративным еврооблигациям, прежде всего компаний-гигантов нефтегазового сектора. Возросшие инвестиционные риски незамедлительно отразились на доходности, которая по сравнению с суверенными бумагами снизилась незначительно.

Несмотря на в целом коррекционный характер укороченной недели, рынок акций продолжает двигаться в рамках среднесрочного повышательного тренда, преследуя свою цель короткими галсами, отклоняясь от курса в ту или другую сторону. Поддержку оказывают невероятно высокие нефтяные цены (в районе 100 долларов за баррель). Так, во вторник 26 февраля рынок совершил для достижения этой цели очередной шаг: рост по сравнению с последней сессией перед «мужским днем» составил около 16 пунктов по индексу РТС, а значение индикатора едва не превысило отметку 2100 (2096 пунктов). На том же уровне рынок закрылся и в среду. Четверг принес разочарование, что нашло отражение в снижении индекса РТС до 2081 пункта. Активность торгов при этом существенно снизилась: инвесторы не желали продавать, ожидая продолжения роста на фоне рекордной стоимости сырья. Не хватило оптимизма для рывка игрокам и в пятницу. Утром «голубые фишки» подбодрили рынок, который к обеду достиг уже знаковой для ушедшей недели отметки 2096. Впрочем, после обеда инициативу перехватили продавцы. Ликвидные бумаги «посыпались», утянув за собой весь рынок. Как итог — уровень 2054 по индексу РТС.

В таблице 4 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.

В качестве объемных индикаторов рынков ГКО-ОФЗ и МБК использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ, а также объем сделок с МБК, по которым рассчитывается ставка INSTAR (по данным «МФД-Инфоцентр»).

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков Московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.