ВТБ принуждают к обратному выкупу

Акции банка ВТБ в течение торговой сессии 2 февраля поднимались на 3% — такова была реакция трейдеров на выступление премьер-министра РФ Владимира Путина на инвестиционном форуме «Россия-2012». «Я могу поручить руководству банка проработать вопрос об обратном выкупе этих акций у миноритарных акционеров, с тем чтобы вы не понесли никаких убытков», — ответил премьер на вопрос из зала о том, что делать инвесторам, купившим бумаги на так называемом народном IPO. Тогда акции ВТБ продавались за 13,6 копейки, сейчас, спустя пять лет, их цена составляет 7,4 копейки.

Участниками народного IPO стали 120 тыс. человек, и эти миноритарии не раз высказывали претензии — акции ни разу не превысили стоимости размещения.

Глава банка Андрей Костин оценил затраты на выкуп бумаг в 15–18 млрд рублей. Официально банк ВТБ пообещал проработать все аспекты данного вопроса, а также представить доклад в российское правительство.

Однако выборочный buy-back незаконен: выкупая акции только у определенных лиц, ВТБ нарушит права других акционеров. Это чревато судебными исками. К тому же выкуп не лучшим образом скажется на бизнесе и капитализации банка, ведь предполагается, что цена бумаг будет почти в два раза выше рыночной.

Конечно, есть вариант выкупа акций на дочернюю структуру, которая объявит определенный ценз — например, будет выкупать все пакеты объемом до 1 млн рублей. Но вряд ли удастся в этом случае избавиться от массы спекулянтов.

В 2012 году должно состояться SPO ВТБ. Привлечение капитала — острая проблема для банка. После поглощений в 2011 году Транскредитбанка и Банка Москвы у ВТБ снизился коэффициент достаточности капитала первого уровня до 9,2%. «После выкупа бумаг у миноритариев он, вероятно, еще больше снизится», — говорится в обзоре компании «Тройка Диалог».

На самом деле проблемы акционеров ВТБ обратный выкуп акций у недовольных вряд ли решит. Напомним, народные IPO проводили также Сбербанк и «Роснефть», и у акционеров этих компаний никаких претензий нет. Рынок не любит ВТБ именно за то, как он ведет свои дела. Например, публичному банку стоит проводить менее агрессивную стратегию по скупке активов, быть более прозрачным и, самое главное, предсказуемым в своей политике, в том числе дивидендной. Рано или поздно все это найдет отражение в ценах акций, а капитализация пойдет вверх.

В течение последнего месяца бумаги ВТБ росли быстрее рынка и подорожали на 25%.      

• Миссия Внешэкономбанка в ЮФО — не только помогать инвесторам оформлять заявки на финансирование, но и создавать среду, генерирующую крупные проекты, говорит директор представительства ВЭБа в округе Вадим Украинцев. По сути, так работают региональные институты развития, которых на Юге явно не хватает
• Крупная рыба для малого бизнеса
• Банки — лидеры по уровню проникновения информационных технологий. Последний тренд — применение ИТ для повышения клиентоориентированности