Фондовый рынок России

Индикаторы
«Эксперт» №22 (853) 3 июня 2013
Ослабление рубля ускорилось; Индекс ММВБ упал ниже 1370 пунктов

На прошлой неделе давление на рубль усилилось. С понедельника по четверг 27–30 мая стоимость бивалютной корзины выросла на 60 копеек — до 36,07 рубля, или на 1,7%. Чуть медленнее снижался рубль по отношению к американской валюте на фоне роста курса евро/доллар до 1,303 доллара. В итоге с понедельника по четверг курс доллара по инструменту tomorrow поднялся на 41 копейку — до 31,73 рубля, или на 1,3%. В пятницу падение отечественной валюты продолжилось. Доллар и корзина подросли еще на 13 копеек.

Во вторник новостной фон из США был позитивным — композитный индекс стоимости жилья в 20 крупнейших городах (S&P/CS) взмыл на 10,6% в годовом исчислении (максимум с 2006 года), а индекс потребительского доверия вырос с 68,1 до 76,2 пункта. Однако, поскольку сегодня хорошие новости повышают шансы на сворачивание QE-3, рынки эти новости рассматривают как негативные. Поэтому хороший новостной фон в США трансформировался в панические продажи рисковых активов. В частности, российские банки, нарастившие немалые валютные активы, охотно включились в игру на понижение курса рубля, попутно получая рефинансирование от регулятора в рамках операций репо. Даже слабые статданные из США, вышедшие в четверг, не смогли переломить негативный тренд, складывающийся в отношении национальной денежной единицы.

Спекуляции по поводу возможного сворачивания QE в США, а также снижение курса отечественной валюты негативно отразились и на котировках рублевых облигаций. В понедельник, когда в США был выходной, на российском долговом рынке наблюдался штиль при низкой торговой активности его участников. Впрочем, уже во вторник на фоне позитивных статданных из США, а также снижения курса рубля котировки госбумаг поползли вниз. В итоге краткосрочные ОФЗ прибавили в доходности 3–10 базисных пунктов, а долгосрочные — 1–3. Корпоративные бумаги, как и днем ранее, торговались возле уровней закрытия предыдущей пятницы.

В среду негативный настрой инвесторов в отношении госбумаг сохранился. Весьма показательными оказались итоги размещения пятилетних ОФЗ 25081 в объеме 20 млрд рублей. Минфин смог реализовать лишь 5% общего предложения размещаемых акций, а доходность размещения составила 6,36% годовых, что эквивалентно верхней границе предварительно заданных ориентиров (6,31–6,36%). Стоит отметить, что это уже второе подряд фиаско Минфина: неделей ранее аукцион по размещению ОФЗ 26210 в объеме 33,6 млрд рублей был признан несостоявшимся по причине отсутствия конкурентных заявок в рамках предварительно заданных ориентиров доходности.

Неудачный аукцион усилил волну продаж госбумаг на вторичном рынке. В итоге доходность среднесрочных и долгосрочных выпусков подросла на 7–9 и 10–13 б. п. соответственно. В корпоративном секторе тоже не обошлось без потерь. Хуже рынка торговались выпуски ФСК-21, ВЭБ-18 и «Русгидро-08», подешевевшие на 25–75 б. п. В четверг панические продажи продолжились. Долгосрочные госбумаги прибавили в доходности еще 5–13 б. п.

На фоне роста доходности десятилетних гособлигаций СШ

В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.

В качестве объемных индикаторов рынка ГКО—ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson-Reuters.

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.