Индикаторы
Фондовый рынок России

Банк России поднял ставку

Индекс РТС упал ниже 800 пунктов

Несмотря на все декларации и успокаивающие заявления, эксперимент Банка России по переводу российского валютного рынка в режим плавающего обменного курса рубля все больше напоминает рукотворную финансовую катастрофу — отечественная валюта продолжает безнадежно падать. Так, с понедельника по четверг (8–11 декабря) стоимость бивалютной корзины взлетела на 4,53 рубля, до 62,5. За тот же период курс доллара (по инструменту tomorrow) вырос на 3,93 рубля, до 56,44. Днем в пятницу обвал рубля продолжился: за корзину и доллар давали 63,03 и 56,94 рубля соответственно.

Основная причина обвального снижения рубля — на рынке не осталось сил, которые бы работали на его усиление. Противников же хоть отбавляй: падающие цены на нефть, долги в валюте корпоративного сектора, закрытие западных рынков капитала, геополитические риски, де-факто продевальвационная кредитно-денежная политика Банка России, нежелание экспортеров расставаться с иностранной валютой, а также ослабленная национальная экономика.

Конечно, при прочих равных профицит торгового баланса, а также положительное сальдо платежного баланса могли бы оказать поддержку рублю, но при условии, что в среде бизнеса и домохозяйств нет устойчивых девальвационных ожиданий. Иначе никакого торгового профицита не хватит, чтобы покрыть масштабный отток капитала. Чтобы сбалансировать валютный рынок в кризисное время, рублю требуются союзники. Ими должны были бы стать Центробанк и экспортеры, но Банк России лишь на словах поддерживает рубль, угрожая наказать валютных спекулянтов, на деле же занимается тем же, чем раньше, — продает определенный объем валюты и отступает, подстегивая трейдеров к усилению атаки на рубль. Двойственность политики регулятора проявилась и при принятии решения о повышении ключевой ставки. Вместо широко обсуждавшегося (и ожидавшегося рынком) повышения на 1,5–2% Банк России ожидаемо принял половинчатое решение, подняв ставку лишь на 1%, до 10,5% годовых. Вопрос о том, насколько вообще острую атаку на национальную валюту стоит гасить повышением процентных ставок, оставим в стороне (международный опыт подобной «защиты» не дает особых оснований для оптимизма, как не дают для него оснований и попытки ЦБ бороться с инфляцией при уже скоро двукратной девальвации за счет удушения экономической активности), но в любом случае половинчатые решения — это еще хуже.

Не проще обстоят дела и с экспортерами. В последнее время они не только не стабилизировали рынок, но и сами активно играли против рубля. Изменить ситуацию можно было бы введением нормы обязательной продажи валютной выручки. Однако пока отечественные финансовые власти (Банк России, Минфин, Минэкономразвития) дружно отказываются от подобной меры. Дескать, это будет ограничение свободы движения капитала. То есть налицо стремление финансовых властей защищать неолиберальные мифы (свобода капитала, борьба с инфляцией), а не интересы экономики и граждан. Неудивительно, что все рыночные силы направлены против рубля.

Падение национальной валюты продолжает

В таблице 3

даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.

В качестве объемных индикаторов рынка ГКО–ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson-Reuters.

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.

Финансовые индикаторы
Рыночные показатели по «голубым фишкам»
Индикаторы денежного рынка
Резервы и курс доллара
Банковская ликвидность
Валютный рынок
Индексы средней стоимости пая ОПИФ акций и облигаций
Рынок акций
Доходность рублевых облигаций
Индекс корпоративных облигаций ММВБ
Рисковая премия облигаций развивающихся стран к US Treasuries