Доллар вновь дороже 52 рублей

Индикаторы
ФОНДОВЫЙ РЫНОК РОССИИ
«Эксперт» №23 (947) 1 июня 2015
Индекс РТС опустился ниже 1000 пунктов

На прошлой неделе рубль резко упал. С понедельника по четверг 25–28 мая стоимость бивалютной корзины выросла на 2,55 рубля — до 54,84 рубля, или на 4,9%. Чуть быстрее снижался рубль по отношению к американской валюте на фоне падения курса евро к доллару ниже отметки 1,1 доллара. В итоге с понедельника по четверг курс доллара по инструменту tomorrow поднялся на 2,57 рубля — до 52,6 рубля, или на 5,1%. В пятницу падение отечественной валюты продолжилось. Доллар и корзина выросли еще на 52 копейки (по состоянию на 10:14 по Московскому времени).

В сравнительной табели о рангах рубль пока продолжает находиться в стане лидеров валютного рынка, но его гандикап перед конкурентами стремительно сокращается. С начала года курс рубля к доллару вырос на 6,1%, в то время как большинство других валют развивающихся стран понесли потери. Например, мексиканский песо, южноафриканский ранд и индонезийская рупия потеряли 3,9, 4,9 и 6,3% соответственно. В положении явного аутсайдера по-прежнему находится бразильский реал, подешевевший с начала года на 19%.

Причин для снижения курса российской валюты было в избытке. Во-первых, целенаправленные действия отечественных финансовых властей по ослаблению рубля не остались незамеченными валютными спекулянтами. Во-вторых, существенное падение цен на нефть сорта Brent заметно снизило привлекательность сырьевых валют. В-третьих, завершение налогового периода в России автоматически ведет к снижению объема предложения иностранной валюты со стороны экспортеров. Наконец, внутренние макроэкономические новости по-прежнему носят преимущественно негативный характер, что, конечно, усиливает давление на рубль.

Подешевевшие нефть и рубль заметно снизили локальную привлекательность рублевых облигаций. В понедельник, когда в США был выходной, на российском долговом рынке наблюдалось разнонаправленное движение котировок госбумаг, а объемы сделок не поражали воображение. Лучше рынка торговались краткосрочные выпуски, потерявшие в доходности 10–50 базисных пунктов. Среднесрочные и долгосрочные бумаги преимущественно находились возле уровней закрытия предыдущего торгового дня. Впрочем, уже во вторник на фоне снижения курса рубля котировки госсектора пошли вниз. В итоге среднесрочные и долгосрочные ОФЗ прибавили в доходности 10–20 б. п.

В среду на фоне падения рубля негативный настрой инвесторов в отношении госбумаг на вторичном рынке сохранился. В итоге кривая доходностей ОФЗ к завершению торгов поднялась на два—семь пунктов. Светлым пятном долгового рынка по-прежнему остается первичный сегмент. Весьма показательны итоги размещения десятилетних ОФЗ 29006 с плавающей ставкой доходности в объеме 10 млрд рублей. Спрос на флоутер превысил объем предложения в 2,8 раза, а средневзвешенная цена размещения составила 98,63% от номинала. Спрос на размещаемые четырехлетние ОФЗ 26216 в объеме 10 млрд рублей в 2,3 раза превысил объем предложения. Средневзвешенная доходность аукциона составила 10,71% годовых. Доходность размещения «четырехлеток» и «десятиле