РЫНОК

Индикаторы
Инвестиции
«Эксперт» №39 (1090) 24 сентября 2018
На рынках продолжает царить оптимизм

Отечественные фондовые площадки закончили неделю при преимуществе «быков». Так, индекс Мосбиржи за неделю вырос на 1,99%, до 2408,88 пункта. Индекс РТС и вовсе взлетел на 4,83%, до 1146,24 пункта. Такой оптимизм на рынках не только отечественная история, аналогичная ситуация наблюдается и на других рынках. Дело в том, что очередной шаг в торговой войне Вашингтона и Пекина оказался мягче ожиданий рынка.

«Подъемную силу» нашим индексам обеспечил, среди прочего, Сбербанк, бумаги которого перешли от падения к росту еще 11 сентября, а за минувшую неделю прибавили еще 1,3%, подорожав до 192,14 рубля. Рост акций крупнейшего банка страны ускорила новость о том, что дивиденды вырастут в полтора раза: из проекта федерального бюджета на 2019 год следует, что дивиденды Банку России (основной акционер Сбербанка) должны составить 209,5 млрд рублей. Это значит, что всего на дивидендные выплаты будет направлено более 400 млрд рублей. В 2020–2021 годах Минфин ожидает от Сбербанка дивиденды в размере 220,8 млрд рублей и 231,1 млрд рублей соответственно, что повышает привлекательность бумаг банка в средне- и долгосрочной перспективе.

Хорошо рос и нефтегазовый сектор. На 1,45% подорожали акции «Газпрома», к полудню пятницы одна его бумага стоила 156,13 рубля. «НоваТЭК» подорожал на 4,8%, до 1115,40 рубля за акцию. На базовом газоконденсатном месторождении проекта «Арктик СПГ-2» были доразведаны дополнительные газовые и газоконденсатные залежи (405 млрд кубометров и 40 млн тонн соответственно).

Бумаги «ЛУКойла» прибавили 2,11% и стали стоить 4695,50 рубля за штуку. На рыночную стоимость компании продолжает позитивно действовать программа обратного выкупа акций. Напомним, что в рамках программы компания выкупит свои бумаги на сумму до трех миллиардов долларов.

Кроме внутренних историй котировки компаний нефтегазового сектора поддерживаются еще и дорогой нефтью, которая на минувшей неделе выросла в цене еще на 1,7%. К полудню пятницы баррель Brent стоил 79,43 доллара.

Минэнерго США сообщило, что резервы нефти снизились на 2,057 млн баррелей за неделю с 10 по 14 сентября, запасы бензина за тот же период уменьшились на 1,719 млн баррелей. 23 сентября в Алжире пройдет очередное заседание стран ОПЕК+ с перераспределением квот — ожидания этого события также подталкивали рост стоимости нефти.

Российский рубль смог частично отыграть потери и за неделю вырос против американской валюты на 2,72%, до 66,21 рубля за доллар, и на 1,3% по отношению к европейской валюте, до 78,05 рубля за евро. Это связано как с тем, что наконец наступил эффект от приостановки скупки валюты Минфином и обещаний ЦБ не покупать валюту до конца 2018 года, так и с возвращением интереса иностранного капитала к развивающимся рынкам. Так, в крупнейший ETF, ориентированный на развивающиеся рынки, поступило 169 млн долларов — это максимум с июня 2017 года.

На американских рынках негатив понедельника был нивелирован позитивом следующих сессий. Индекс Dow Jones достиг 26 656,98 пункта, что на 0,96% выше закрытия

ИНСТРУМЕНТЫ

Российский ETF

В минувший вторник на Московской бирже стартовали торги новым инструментом — биржевым паевым фондом (БПИФ) на индекс Московской биржи. БПИФ является российским аналогом ETF (Exchange traded funds), но выпущен в соответствии с нормами российского права. Паи свободно обращаются на бирже и формируются из ценных бумаг, входящих в индекс Мосбиржи. Маркетмейкером инструмента выступит Sberbank CIB.

Новый БПИФ призван популяризовать в России пассивное, индексное управление, которое уже давно завоевало популярность в мире. Как отметил генеральный директор «Сбербанк Управление активами» Евгений Зайцев, при активном управлении сложными инструментами зачастую даже профессионалы совершают ошибки. Новый продукт призван решить подобные проблемы, ведь он просто следует индексу. Соответственно, новый продукт прост и прозрачен, у него понятные результаты управления и низкие комиссионные издержки, что удобно именно для розничных инвесторов.

На Московской бирже уже торгуются 14 ETF, выпущенных по иностранному праву.

Как подчеркнул глава Московской биржи Александр Афанасьев, оборот этих фондов составил в 2017 году 8,9 млрд рублей, а с начала этого года уже 15 млрд рублей. В первый год «Сбербанк Управление активами» планирует привлечь в рамках нового продукта около трех миллиардов рублей. Дополнительно планируется выпуск аналогичных продуктов на российские евробонды и индекс американского широкого рынка S&P 500.

Важно упомянуть, что ранее Мосбиржа планировала начать торги рядом акций крупнейших иностранных компаний в третьем квартале текущего года, и еще в мае допустила к операциям репо с Центральным контрагентом десять американских бумаг. Однако на минувшей неделе Мосбиржа сообщила, что откладывает дату допуска акций иностранных компаний к торгам. Как следует из сообщения биржи, решение было принято после оценки и анализа связанных с этим рисков для участников рынка. При этом странно выглядит планируемый запуск БПИФов на американский индекс широкого рынка, ведь организация такого фонда подразумевает владение дочерней структурой Сбербанка американскими бумагами.

ПРАВИЛА

Суперголосующие акции

Минэкономразвития предложило новый способ обхода иностранных санкций. Теперь в России могут появиться новые классы акций — например, с увеличенным правом голоса для мажоритариев и основателей компании. Еще один вид бумаг — акции для топ-менеджеров, с правом вето, которое появляется при соблюдении ряда условий. Подобный шаг позволит мажоритариям безболезненно снижать объем контролируемого пакета, не теряя при этом контроля над компанией. Однако для миноритариев такие изменения будут нести серьезную угрозу.