Первый заместитель председателя Правления Сбербанка
— Как вы оцениваете роль проектного финансирования в общем инвестировании в России? И какое место занимает это направление в работе Сбера?
— Сбер — один из ключевых участников рынка проектного финансирования в стране наряду с другими крупнейшими банками. Сбер занимает свыше трети рынка проектного финансирования в России. Сегодня наш портфель в этом сегменте составляет более 1,4 трлн руб. Значительную долю в проектном финансировании составляют инфраструктурные проекты, в первую очередь проекты транспортной инфраструктуры как одни из наиболее капиталоемких. Как один из примеров: при участии Сбера решена задача финансирования проекта новой автодороги ЦКАД в Московской области протяженностью около 339 км и общим бюджетом более 300 млрд руб.
— Какие крупнейшие сделки Сбер реализовал в синдицированном кредитовании? И насколько плотно вы работаете с «Фабрикой проектного финансирования»?
— В 2023 году в синдикате с российскими банками мы закрыли восемь сделок общим объемом 370 млрд руб. Среди них — строительство и реконструкция нескольких российских аэропортов, на что выделяется 50 млрд руб. в рамках «Фабрики проектного финансирования», а также строительство крупного металлургического предприятия на 140 млрд руб. В синдикате реализовали для «Росатома» проект по строительству производства литийионных батарей на 30 млрд руб. Такие батареи предприятия будут устанавливаться в электробусах, электромобилях и спецтехнике.
С Фабрикой мы работаем очень тесно. Это одна из наших стратегических задач с момента запуска программы. За прошедшие пять с небольшим лет банк участвовал в 12 из 28 сделок Фабрики с общим объемом синдицированного кредитования более 700 млрд руб. 45% сделок по программе прошли с участием Сбера. Хочу вспомнить проект строительства горно-металлургического комбината «Удокан». Это была очень сложная сделка, бюджет которой пересматривался в ходе реализации. Изначально она была структурирована с применением инструментов английского права, но потом была трансформирована в российско-правовую сделку.
В 2024 году мы планируем завершить работу над еще как минимум 16 «фабричными» сделками, которые сейчас находятся на этапе структурирования. Общий объем проектного финансирования по ним может превысить 4,5 трлн руб. Эти сделки относятся к таким приоритетным отраслям, как транспортная инфраструктура, промышленное производство, металлургическая отрасль, нефтехимия и энергетика. Ряд крупных сделок Фабрики был поставлен на паузу в конце прошлого года в силу их сложности, экономической конъюнктуры и так далее. Мы ожидаем возобновления работы над ними в этом году
— На ваш взгляд, что необходимо улучшить в «Фабрике проектного финансирования»? Как вы в целом оцениваете существующую в России регуляторную среду?
— Что касается «Фабрики проектного финансирования», думаю, было бы правильно расширить отраслевую направленность Фабрики, включив в орбиту программы строительство объектов социальной инфраструктуры: школ, детских садов, больниц, поликлиник и так далее. С ВЭБ.РФ у нас сейчас в совместной проработке более 30 таких проектов на сумму свыше 370 млрд руб. Кроме того, с учетом повышения стоимости финансирования, влияющей на общую стоимость проектов, актуальным было бы использование плавающей ставки в таких проектах в рамках Фабрики для более активного привлечения внебюджетного финансирования.
Что касается развития проектного финансирования, назову несколько предложений. Для банковского стимулирования эффективно применение сниженных риск-весов при кредитовании крупнейших инвестпроектов. Сейчас регуляторная база позволяет применять понижающие коэффициенты риска при соответствии проекта ряду критериев, определяемых правительством, где одно из важных условий — наличие рейтинга одного из аккредитованных национальных рейтинговых агентств. При этом в России не сформировалась пока развитая рыночная практика рейтингования проектных компаний на предынвестиционной стадии, что существенно затрудняет получение требуемого кредитного рейтинга.
Для инфраструктурных проектов, реализуемых в форме концессионных соглашений, полагаем, что в качестве подхода к регулированию требуется проработка возможности установления «льготных» риск-весов на минимальном уровне с учетом законодательно закрепленных компенсаций или выплат кредиторам, предусмотренных 115-ФЗ, которые де-факто формируют «квазисуверенный» профиль риска для кредиторов.
И скажу еще о мере поддержки проектного финансирования, которую правительство запустило в 2020 году. Речь о соглашениях для инвесторов о защите и поощрении капиталовложений (СЗПК) по 69-ФЗ. Мы проанализировали пайплайн наших проектов и увидели, что в Сбере критериям СЗПК соответствуют десятки проектов на общую сумму порядка 1 трлн руб. Мы плотно работаем с Минэкономразвития России, чтобы шире применять СЗПК в проектном финансировании.
ДЕТАЛИ
Фонд акционерного капитала Сбера
В середине 2023 года в качестве комплементарного продукта «Фабрики проектного финансирования» Наблюдательный совет ВЭБа утвердил создание совместных Фондов акционерного капитала с ведущими банками, включая Сбер, размером 50 млрд руб. каждый. Сейчас мы работаем над запуском Фонда, который будет предоставлять до 50% требуемого собственного участия инвесторов в Фабрике, что снизит нагрузку на инвесторов проекта. По правилам Фабрики они должны обеспечить финансирование собственными средствами не менее 15% объема бюджета проекта. До половины данного объема собственного участия в перспективе можно обеспечить за счет инвестиций Фонда.
Ключевая мера господдержки коммерческих банков для формирования Фондов акционерного капитала Фабрики — применение пониженного риск-веса в размере 20% к инвестициям. Такой подход поддерживается ЦБ РФ, в этом году планируется внести требуемые изменения в нормативно-правовые документы. Пониженный риск-вес достигается за счет наличия в структуре сделки по созданию Фонда опциона «пут» ВЭБ.РФ. В качестве потенциальных сделок для Фонда мы уже отобрали проекты с общим бюджетом капитальных затрат около 500 млрд руб. и требуемым объемом инвестиций со стороны Фонда свыше 40 млрд руб.
