Неделя между майскими праздниками не задалась для инвесторов с самого первого ее дня. В понедельник, 4 мая, рынок акций просел на 0,9%, а на следующий день на непродолжительное время даже уходил под отметку 2600 пунктов, которая считается психологически важным уровнем и сильной технической поддержкой. После этого начался хороший рост — от минимумов вторника к закрытию торгов рынок вырос на 2%.
Казалось, что отскок продолжится и в среду, 6 мая, но негативные новости его прервали. В частности, примерно на $10 подешевела нефть и ушла в район $100 за баррель на сообщениях о возможном урегулировании конфликта США — Иран в обозримой перспективе.
Практически все ждали ослабления курса рубля (что могло бы повысить балансовые доходы экспортеров) в результате возобновления покупки Минфином РФ валюты и золота в рамках бюджетного правила. Но в финансовом ведомстве объявили, что с 8 мая по 4 июня планируют осуществлять покупки лишь на 5,8 млрд руб. в эквиваленте. С учетом того, что ЦБ продолжает продавать юани, ежедневно с рынка будет убираться лишь 1,2 млрд руб. в эквиваленте. Это в разы меньше ожиданий и практически не будет способствовать ослаблению рубля.
Но все-таки наибольшее негативное действие оказывает геополитика. «Конфликт на Украине остается ключевым фактором давления на рынок. Отсутствие прогресса в переговорах и обострение риторики вокруг ситуации усиливают нервозность инвесторов», — заявила «Эксперту» старший аналитик инвесткомпании «Риком-Траст» Валерия Попова.
Действительно, 4 мая Минобороны РФ объявило: «В случае попыток киевского режима реализовать свои преступные планы с целью срыва празднования 81-й годовщины Победы в Великой Отечественной войне, Вооруженные силы Российской Федерации нанесут ответный, массированный ракетный удар по центру Киева». 6 мая официальный представитель МИД РФ Мария Захарова заявила, что российское внешнеполитическое ведомство призвало «обеспечить заблаговременную эвакуацию из города Киев персонала дипломатических и иных представительств».
Практически все аналитики среди других причин распродаж называют и жесткую денежно-кредитную политику (ДКП) Банка России. Однако в четверг ЦБ опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки, в котором было отмечено, что «Большинство участников согласились, что есть пространство для снижения ключевой ставки. Сохранение ставки на текущем уровне может создать риски избыточного охлаждения экономики и последующего существенного отклонения инфляции вниз от цели».
Главный аналитик «Алор Брокер» Андрей Зацепин интерпретировал эти фразы как намерение регулятора продолжить уменьшение «ключа». Днем ранее, 6 мая, Росстат объявил о снижении потребительских цен за неделю по 4 мая на 0,02%. Это первая недельная дефляция за многие месяцы, также повышающая вероятность смягчения ДКП. «Однако из-за превалирующего пессимизма все позитивные факторы рынком пока игнорируются», — пояснил «Эксперту» Андрей Зацепин.
В целом же по итогам недели Индекс Мосбиржи потерял 2,1% капитализации и закрылся на отметке 2602 пункта. Рынок акций безоткатно падает 8 недель подряд и среднесрочно выглядит перепроданным.
Несмотря на такие результаты, в корне неправильно было бы говорить о массовом выходе инвесторов из акций. Об этом свидетельствуют очень малые объемы сделок. Так, в четверг, 7 мая, было наторговано всего около 36 млрд руб. Более низкий оборот в 2026 г. наблюдался лишь в новогодние праздники. Данный факт говорит о том, что крупные инвесторы не хотят покупать, несмотря на снижение цен, но и категорически отказываются сокращать доли акций в портфелях.
9 и 10 мая торги на Московской бирже проводиться не будут. Поэтому многие инвесторы сократили длинные позиции, особенно маржинальные, из-за рисков обострения российско-украинского конфликта и невозможности быстро отыграть какие-либо события в выходные.
Именно от того, как пройдут выходные, зависит дальнейшая динамика рынка акций. «Если за предстоящие праздники не произойдет каких-то эксцессов и существенного роста напряженности в российско-украинском конфликте, можно будет рассчитывать на некоторый отскок с целью 2700 пунктов. При этом формирования какого-то устойчивого подъема, по-видимому, пока ожидать не стоит в отсутствие значимых драйверов. При негативном сценарии Индекс Мосбиржи, скорее всего, усилит снижение и пробьет уровень 2600 пунктов с дальнейшей просадкой до следующей зоны поддержки 2500–2520 пунктов», — дал своими прогноз «Эксперту» аналитик ФГ «Финам» Игорь Додонов. С ним согласен Андрей Зацепин, а Валерия Попова видит более широкий диапазон возможных движения Индекса Мосбиржи — 2400–2800 пунктов.
Аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции» Дмитрий Смолин предупреждает, что повышенная волатильность может быть в акциях ВТБ. Ранее менеджмент банка заявлял о желании направить на выплаты акционерам 50% чистой прибыли за 2025 г., консенсус-прогноз аналитиков сводится к тому, что будет распределено лишь 25–30%. Теперь рынок ждет оглашения позиции основного акционера — государства, что может произойти в ближайшие дни. Тот факт, что за 4–8 мая акции второго по величине российского банка выросли примерно на 1%, говорит о надежде многих инвесторов на щедрую дивидендную доходность (отношение размера выплаты к цене акции), которая в самом благоприятном случае может зашкалить за 20%.